بنك أوف أمريكا يحذر المستثمرين من جني الأرباح مع تصاعد إشارات السوق الهابط

ملخص سريع

• يقول بنك أوف أمريكا إن 70% من إشارات التحذير من السوق الهابط قد تم تفعيلها
• يُعدّ مؤشر S&P 500 "مكلفًا إحصائيًا" وفق 17 من أصل 20 مقياسًا للتقييم
• تُظهر الأسهم التقنية أوسع فجوة في الأداء منذ فبراير 2000
• هدف BofA لنهاية العام لمؤشر S&P 500 هو 7,100 — أي أقل بنحو 4.5% من المستويات الحالية
• يرى المحللون الاستراتيجيون أن الفرصة تكمن في الأسهم الفردية، لا في المؤشر الأشمل

يطالب محللو بنك أوف أمريكا الاستراتيجيون المستثمرين بجني الأرباح. ويقول الفريق بقيادة سافيتا سوبرامانيان إن إشارات تحذيرية كثيرة تتصاعد في آنٍ واحد.

في مذكرة بتاريخ 5 يونيو، أفاد فريق BofA للأبحاث العالمية بأن 70% من "إشارات" السوق الهابط قد تم تفعيلها. وتاريخيًا، يتوافق هذا المستوى مع ذرى السوق السابقة.

يُعدّ مؤشر S&P 500 حاليًا "مكلفًا إحصائيًا" وفق 17 من أصل 20 مقياسًا للتقييم، وفقًا لـ BofA. كما يتداول فوق مستويات فقاعة الدوت كوم الخاصة به في ثمانية من تلك المقاييس.

تتراجع ثقة المستهلك. وأظهر مسح الرأي لكبار مسؤولي القروض الصادر عن الاحتياطي الفيدرالي في مايو أن الطلب على قروض المستهلكين استمر في الانخفاض.

تتفوق الأسهم ذات نسبة السعر إلى الأرباح المرتفعة على الأسهم ذات نسبة P/E المنخفضة بفارق كبير. ويصف BofA ذلك بأنه "علامة على المضاربة المفرطة".

كما بلغت توقعات النمو طويل الأجل لمؤشر S&P 500 مستويات تجعل الأسهم "أكثر عرضة لخيبة الأمل"، وفق ما قاله الفريق.

على الرغم من كل ذلك، انخفضت نسبة P/E الآجلة لمؤشر S&P 500 فعليًا هذا العام — من 22.18 في الأول من يناير إلى 20.77. ويعود ذلك إلى أن تقديرات الأرباح، لا سيما في قطاعَي التقنية والطاقة، ترتفع بوتيرة أسرع من أسعار الأسهم.

الأسهم التقنية تُظهر أوسع فجوة منذ حقبة الدوت كوم

داخل قطاع التكنولوجيا، بلغت الفجوة بين أفضل الأسهم أداءً وأسوأها أعلى مستوياتها منذ فبراير 2000، وهو ما كان قريبًا من ذروة فقاعة الدوت كوم.

كما شهد مؤشر S&P 500 الأشمل انقسامات داخلية واسعة. وبلغت الفجوة بين أعلى وأدنى 10% من المتداولين على مدى الأشهر الثلاثة الماضية أعلى مستوياتها منذ كوفيد.

دفعت أسهم التقنية العملاقة والأسهم المرتبطة بالذكاء الاصطناعي معظم مكاسب المؤشر. وارتفع مؤشر S&P 500 بنحو 9% منذ بداية العام.

يُعدّ قطاعا الطاقة والتقنية الأفضل أداءً حتى الآن في عام 2026، بارتفاع 28.7% و19.5% على التوالي. في حين يسجل كلٌّ من القطاع المالي وقطاع الرعاية الصحية والسلع الاستهلاكية التقديرية أداءً سلبيًا خلال العام.

لا تزال بعض أسس التقنية راسخة — إذ يبدو الرفع المالي والتقييم وكثافة رأس المال قابلة للإدارة. غير أن BofA يُشير إلى أن تحويل التدفق النقدي قد تباطأ، ومن المتوقع أن تبلغ النفقات الرأسمالية لكبرى شركات التقنية نحو 100% من التدفق النقدي التشغيلي بنهاية العام، مقارنةً بـ 40% في عام 2023.

أين يرى BofA الفرصة

لا يدعو BofA المستثمرين إلى الخروج من السوق كليًا. ويقول الفريق إن اختيار الأسهم الفردية لا يزال يوفر قيمة.

يبقى هدف الشركة السعري لمؤشر S&P 500 بنهاية العام عند 7,100. وأغلق المؤشر يوم الاثنين عند نحو 7,406 — أي أعلى بنحو 4.5% من ذلك الهدف.

يوم الاثنين، ارتفع مؤشر S&P 500 بنسبة 0.3% وكسب ناسداك 0.9%، في تعافٍ من موجة بيع شهدها يوم الجمعة.

نُشر هذا المقال بعنوان "بنك أوف أمريكا يحذر المستثمرين من جني الأرباح مع تصاعد إشارات السوق الهابط" لأول مرة على CoinCentral.