Broadcomi (AVGO) aktsiad kukkusid 20% — kuid AI-lugu ei ole muutunud

Kokkuvõte

• Broadcomi teise kvartali tulu sai rekordiliseks – $22,2 miljardit, mis on 48 % suurem aastaselt; AI pooljuhtide tulu kasvas 143 % kuni $10,8 miljardit
• Teise kvartali AI tulu prognoos oli umbes $16 miljardit, mis oli veidi madalam kui mõnede analüütikute ootused, põhjustades aktsiate müügi ja hindade langust rohkem kui 20 % viimasest ajaloos kõrgemast tasemest $495
• Teises kvartalis saavutati rekordiline tööde tegemise maržina – 67,3 %, ja juhtkond prognoosib selle säilumist umbes 67 % tasemel kolmandas kvartalis
• HSBC tõstis AVGO aktsia hinnatargeti $600-ni ja säilitas „Osta“ reitingu, viidates ASIC-tulu kasvule ning mitmeaastastele kliendilepingutele Google’iga, Meta’ga, Anthropic’uga ja OpenAI’ga
• TipRanksi konsensuse arvamus on „Tugev ost“, keskmise 12-kuulise hinnatargeti väärtus on $512,88, mis tähendab umbes 29 % tõusu praegusest hinnast $396,60

Broadcom avaldas eelmisel nädalal rekordilised teise kvartali tulemused, kuid aktsiad langesid siiski järsult. Kolmanda kvartali AI tulu prognoos oli veidi madalam kui mõnede Wall Streeti analüütikute ootused, ja see piisas AVGO aktsiate languseks rohkem kui 20 % ajaloos kõrgemalt tasemelt $495. Hetkel tehakse aktsiatega tehinguid umbes $396,60 tasemel.

Broadcom Inc., AVGO

Selguse mõttes: prognoos ei olnud halb. Juhtkond prognoosis kolmandas kvartalis umbes $16 miljardit AI pooljuhtide tulu – mis on üle 200 % suurem aastaselt – ja kinnitas oma eesmärki saavutada finantsaastaks 2027 üle $100 miljardi AI tulu. Turg lihtsalt oli seadnud väga kõrgeid ootusi.

Teise kvartali tulu oli rekordiliselt $22,2 miljardit, mis on 48 % suurem aastaselt. Ainult AI pooljuhtide tulu kasvas 143 % kuni $10,8 miljardit. AI tellimuste väärtus ületas kvartalis $30 miljardit.

Vaba rahavoog ulatus rekordilisele tasemele – $10,3 miljardit, mis moodustab 46 % tulusid. Ettevõtte võlgnevuse ja aktsianäitaja suhe paranes 0,74-ni, võrreldes 1,0-ga aasta tagasi ja 1,65-ga kahe aasta tagasi.

Maržinate koostisosade muutus, mitte maržinate nõrgenemine

Üheks murepõhjuseks, mis põhjustas aktsiate müügi, oli brutomaržina kokkutõmbumine. Kogu ettevõtte brutomaržina langes aastaselt 230 baaspunkti, jõudes 77,1 %-ni, ja prognoositakse, et kolmandas kvartalis langeb see veelgi umbes 74 %-ni.

Aga põhjus on siin oluline. AI pooljuhtidel on madalamad brutomaržinad kui tarkvaral. Kuna AI osakaal kasvab Broadcomi tulus struktuuris, väheneb kogu ettevõtte maržinad loomulikult. See on koostisosade muutus, mitte kasumlikkuse probleem.

Tööde tegemise maržina annab parema pildi: teises kvartalis saavutati rekordiline 67,3 % ja juhtkond prognoosib uuesti umbes 67 % kolmandas kvartalis.

Infrastruktuuri tarkvara tulu säilis samuti tugevalt, teises kvartalis jõudes $7,2 miljardini, mis on 9 % suurem aastaselt, ja brutomaržinad olid ligi 93 %.

HSBC tõstis hinnatargeti $600-ni

2. juunil tõstis HSBC analüütik Frank Lee AVGO aktsia hinnatargeti $600-ni (eelnevalt $450) ja säilitas „Osta“ reitingu. Lee viitas ASIC-tulu kiirenevale kasvule finantsaasta 2026 teises poolel ja finantsaastaks 2027.

Ta märkis, et Broadcom on valmis tarnima Google’i TPU v7 lahendust, mille keskmine müügihind on kõrgem kui v6 versioonil. Meta suurendab ka oma ASIC-i tootmist. Anthropic ja OpenAI lisati mitmeaastastesse lepingutesse, mille kehtivusaeg algab vastavalt finantsaastaks 2026 ja 2027.

HSBC hindab nüüd Broadcomi ASIC-tulu finantsaastaks 2026 $46 miljardiks ja finantsaastaks 2027 $100,2 miljardiks – vastavalt 23 % ja 26 % kõrgem kui turu konsensus.

Käsitleti ka mureid Broadcomi võimalikust Google’i TPU-tegevuse kaotamisest 2028. aastal. HSBC viitas kahe ettevõtte vahelisele tarnetähtaegale, mis kehtib kuni 2031. aastani.

Hinnakujunduse osas teeb AVGO aktsia hetkel tehinguid umbes 37,1× tulevase aasta kasumi järgi. Sellele võrdluseks on Marvell 65,3× ja AMD 62,5×.

TipRanksi andmetel näitab hetkel tugev ostukonsensus, mis põhineb viimase kolme kuu 27 analüütiku hinnangul: 24 „Osta“, 3 „Hoida“ ja null „Müüa“. Keskmise 12-kuulise hinnatargeti väärtus on $512,88.

Artikkel „Broadcom (AVGO) aktsiad langesid 20 % – kuid AI-lugu ei ole muutunud“ ilmus esmakordselt CoinCentralis.