Spot Bitcoin ETF odnotowują odpływ 1,7 mld USD, a czterotyodniowy trend utrzymuje się

Spotowe fundusze ETF na Bitcoin (ETF) kontynuowały straty w ubiegłym tygodniu, a łączny odpływ netto wyniósł około 1,72 miliarda dolarów w tygodniu kończącym się 5 czerwca, według danych SoSoValue. Tempo to przedłuża czterotygodniową serię umorzeń na poziomie miliarda dolarów, która rozpoczęła się w połowie maja, podkreślając zmianę apetytu na ryzyko wśród inwestorów instytucjonalnych, a nie kryzys specyficzny dla Bitcoina.

Dane zestawione przez Farside Investors pokazują, że największa presja wystąpiła w pierwszych trzech dniach handlowych czerwca, kiedy sektor łącznie stracił odpowiednio 483,8 miliona dolarów, 519,1 miliona dolarów i 396,6 miliona dolarów. Krótki napływ 3,2 miliona dolarów w czwartek został zastąpiony wypłatą 325,7 miliona dolarów w piątek. Na czele strat tygodnia stał największy fundusz w tej przestrzeni, iShares Bitcoin Trust (IBIT) firmy BlackRock, który odnotował łączny odpływ netto na poziomie około 1,34 miliarda dolarów. Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund (FBTC) i Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) również przyczyniły się do spadków, z odpływem netto wynoszącym odpowiednio około 201,9 miliona dolarów i 144,3 miliona dolarów. Czterotygodniowa seria stanowi wyraźne odwrócenie od napływów, które wspierały spotowe ETF na BTC wcześniej w tym roku.

Szerszy obraz rynku pokazuje, że spadki w ETF-ach na Bitcoin wpisują się w makroekonomiczne tło charakteryzujące się zmieniającymi się oczekiwaniami dotyczącymi stóp procentowych i apetytem na ryzyko instytucjonalne. W miarę jak inwestorzy rekalibrują portfele w odpowiedzi na dane o zatrudnieniu, rentowności obligacji skarbowych i oczekiwania dotyczące obniżek stóp, najbardziej płynne i szeroko stosowane produkty mają tendencję do ponoszenia największych kosztów dostosowań, według obserwatorów rynku.

Kluczowe wnioski

• Spotowe ETF-y na Bitcoin odnotowały około 1,72 miliarda dolarów odpływu netto w tygodniu do 5 czerwca, przedłużając czterotygodniową serię umorzeń na poziomie miliarda dolarów.
• IBIT odpowiadał za większość strat, z około 1,34 miliarda dolarów odpływu netto; FBTC i GBTC również odnotowały znaczące wypłaty.
• Spotowe ETF-y na Ether odnotowały 173,05 miliona dolarów umorzeń netto w tym samym tygodniu, czwarty z rzędu tygodniowy odpływ, co daje łączne straty za cztery tygodnie na poziomie około 885,6 miliona dolarów.
• Przepływy w ETF-ach altcoinów były zróżnicowane: ETF-y HYPE odnotowały około 16,65 miliona dolarów napływu netto, ETF-y XRP zyskały około 2,62 miliona dolarów, podczas gdy ETF-y Solany straciły około 6,52 miliona dolarów.
• Analitycy interpretują ten ruch jako makroekonomiczną repricing ryzyka, a nie słabość specyficzną dla kryptowalut; wzorzec ten wpisuje się w szersze zmiany oczekiwań dotyczących stóp procentowych i instytucjonalnego apetytu na ryzyko.

Makroekonomiczna repricing za odpływami z ETF-ów

Uczestnicy rynku interpretują utrzymujące się odpływy jako makroekonomiczną rewizję ryzyka, a nie sygnał pogarszającego się zaufania do aktywów kryptowalutowych jako takich. Matthew Pinnock, dyrektor operacyjny Altura DeFi, podkreślił, że wypłaty z ETF-ów odzwierciedlają dynamikę płynności i tolerancję ryzyka w portfelach instytucjonalnych bardziej niż fundamentalną porażkę samego Bitcoina.

„Czas tych umorzeń ściśle pokrywa się z lepszymi niż oczekiwano danymi o zatrudnieniu w USA, rosnącymi rentownościami obligacji skarbowych i znacznym ograniczeniem oczekiwań dotyczących obniżek stóp w tym roku w obliczu trwającego konfliktu w Zatoce" – powiedział Pinnock serwisowi Cointelegraph. „Niedawna słabość Bitcoina była spowodowana bardziej zmieniającymi się oczekiwaniami dotyczącymi stóp procentowych i instytucjonalnym apetytem na ryzyko niż rozwojem wydarzeń specyficznych dla kryptowalut."

Dominacja IBIT w umorzeniach nie jest zaskoczeniem dla obserwatorów rynku, biorąc pod uwagę jego skalę, głębokość i status preferowanego instrumentu dostępu dla dużych inwestorów. W czasach nastroju risk-off najgłębsze i najbardziej płynne instrumenty są zazwyczaj pierwszymi, które ponoszą największe koszty, gdy portfele są przywracane do równowagi w kierunku postrzeganego bezpieczeństwa lub bardziej płynnych zabezpieczeń.

ETF-y na Ether tracą, podczas gdy mozaika altcoinów porusza się w innym tempie

Wycofanie się z ETF-ów na Bitcoin znalazło odzwierciedlenie w produktach opartych na Etherze, które odnotowały odpływ netto w wysokości 173,05 miliona dolarów w tygodniu kończącym się 5 czerwca. Czwarty z rzędu tydzień umorzeń Ethera kontynuuje wzorzec, w którym z ETF-ów na Ether odpłynęło około 885,6 miliona dolarów w ciągu czterech tygodni. Kontrastuje to z kilkoma obszarami napływów w szerszej przestrzeni ETF-ów altcoinów.

Nie wszystkie ETF-y na alternatywne kryptowaluty podążały tą samą ścieżką. ETF-y HYPE odnotowały 16,65 miliona dolarów napływu netto, co sugeruje pewien popyt na nowsze lub bardziej wyspecjalizowane ekspozycje na kryptowaluty, nawet gdy podstawowe instrumenty Bitcoin i Ether borykały się z umorzeniami. ETF-y XRP przyciągnęły skromne napływy w wysokości około 2,62 miliona dolarów, podczas gdy produkty ETF Solany odnotowały odpływ 6,52 miliona dolarów w tym samym okresie. Mieszane sygnały w altcoinach podkreślają, jak inwestorzy dzielą ryzyko i szukają różnych dźwigni ekspozycji w miarę ewolucji warunków makroekonomicznych.

Ewoluująca dynamika przepływów ETF-ów następuje w obliczu trwających debat na temat roli regulowanych produktów na rynkach kryptowalut. Podczas gdy Bitcoin i Ether nadal są aktywami kotwiczącymi dla wielu instytucjonalnych alokatorów, różnice w wynikach wśród altcoinów podkreślają znaczenie płynności, głębokości produktu i jasności regulacyjnej w kształtowaniu wyborów inwestycyjnych.

Dla czytelników śledzących szerszy ekosystem kryptowalut ta dynamika ma znaczenie, ponieważ pomaga wyjaśnić, jak instytucje obecnie zarządzają ryzykiem i skąd może nadejść kolejna fala adopcji lub wycofania. Gdy dominują tradycyjne makroekonomiczne katalizatory, nawet najbardziej płynne produkty mogą doświadczać ponadprzeciętnych ruchów, stwarzając zarówno potencjalne możliwości, jak i pułapki dla inwestorów i zarządzających portfelami.

Podsumowując, najnowsze dane dotyczące przepływów ETF przedstawiają rynek w fazie przejściowej: wyraźna makroekonomiczna rotacja wśród najbardziej płynnych produktów – przy czym BTC i ETH ponoszą największe koszty umorzeń – podczas gdy wybrane ETF-y altcoinów wykazują nierównomierną odporność. Nadchodzące tygodnie będą decydujące, gdy inwestorzy będą ważyć sygnały inflacyjne, wytyczne banków centralnych i rozwój geopolityczny, które nadal kształtują apetyt na ryzyko.

Wraz z upływem czasu obserwatorzy rynku będą bacznie śledzić, czy oczekiwania dotyczące stóp procentowych ustabilizują się, czy znów się zmienią, oraz jak będzie ewoluował instytucjonalny popyt na najgłębsze i najbardziej płynne instrumenty ekspozycji na kryptowaluty. Kolejny zestaw publikacji danych może albo wzmocnić tę makroekonomiczną repricing, albo ujawnić wczesne oznaki odrodzenia popytu na regulowane produkty kryptowalutowe.

Ten artykuł został pierwotnie opublikowany jako Spot Bitcoin ETFs see $1.7B outflow as four-week trend persists na Crypto Breaking News – zaufanym źródle wiadomości o kryptowalutach, Bitcoinie i aktualizacjach blockchain.