Funt szterling brytyjski: najlepszy wynik w G7 w 2025 roku, ale wykres mówi co innego

BitcoinWorld

Funt szterling brytyjski: Najlepiej wypadająca waluta G7 w 2025 roku, ale wykres mówi co innego

Na pierwszy rzut oka funt szterling brytyjski wydaje się przeżywać wyjątkowy moment. Wśród walut G7 odnotował najsilniejsze wyniki w 2025 roku, zyskując względem dolara amerykańskiego, euro i japońskiego jena. Jednak bliższe spojrzenie na długoterminowy wykres ujawnia wzorzec, który każe strategom walutowym się zastanowić: funt pozostaje maruderem, gdy mierzony jest względem własnej historii.

Opowieść o dwóch horyzontach czasowych

Niedawna siła funta to w dużej mierze historia względnej przewagi, a nie bezwzględnej kondycji. Od początku roku para GBP/USD wzrosła z około 1,27 do poziomu blisko 1,33, co stanowi wzrost o około 4,7%. Plasuje to funta przed euro (wzrost o około 3,2% względem dolara) i znacznie przed jenem, który osłabł. Głównym czynnikiem napędowym była kombinacja wyższej od oczekiwań inflacji w Wielkiej Brytanii oraz Banku Anglii, który wolniej obniżał stopy procentowe niż Rezerwa Federalna czy Europejski Bank Centralny.

Gdy jednak spojrzymy na perspektywę pięcio- lub dziesięcioletnią, obraz się przyciemnia. Funt nadal notuje wartość o około 8% poniżej poziomu sprzed referendum w sprawie Brexitu, wynoszącego 1,50 względem dolara. Na bazie ważonej obrotami handlowymi pozostaje w pobliżu wielodekadowych minimów. Ta długoterminowa erozja odzwierciedla głębsze obawy strukturalne: trwałe deficyty na rachunku bieżącym, słaby wzrost produktywności oraz trwające dostosowanie gospodarcze po wyjściu Wielkiej Brytanii z Unii Europejskiej.

Dlaczego funt wygląda teraz silnie

Bank Anglii utrzymuje swoją referencyjną stopę procentową na poziomie 5,25% od sierpnia 2023 roku, podczas gdy Fed zaczął obniżać stopy we wrześniu 2024 roku, a EBC poszedł w jego ślady. Ta różnica stóp przyciągnęła przepływy carry trade do funta szterling. Ponadto inflacja w sektorze usług w Wielkiej Brytanii utrzymywała się powyżej 5%, zmuszając Bank Anglii do zachowania jastrzębiego nastawienia nawet w obliczu stagnacji wzrostu.

Stabilność polityczna również odegrała swoją rolę. Nowy rząd Partii Pracy, pomimo niskich notowań, uniknął zawirowań rynkowych, które nastąpiły po mini-budżecie Truss w 2022 roku. Dyscyplina fiskalna, przynajmniej według ostatnich standardów brytyjskich, uspokoiła rynki obligacji i wsparła walutę.

Utrzymujące się strukturalne czynniki ryzyka

Pomimo krótkoterminowego optymizmu, analitycy walutowi wskazują na kilka trwałych słabości. Deficyt na rachunku bieżącym Wielkiej Brytanii, wynoszący około 3% PKB, sprawia, że funt jest podatny na zmiany nastrojów inwestorów. Wzrost produktywności wynosił średnio zaledwie 0,5% rocznie w ciągu ostatniej dekady, w porównaniu z 1,2% w Stanach Zjednoczonych. I choć tarcia handlowe związane z Brexitem zostały częściowo złagodzone przez Porozumienie z Windsoru, pozataryfowe bariery handlowe nadal obciążają konkurencyjność eksportu.

Wykres funta względem szerokiego koszyka walut pokazuje wyraźny trend spadkowy od 2016 roku, gdzie każda zwyżka nie powraca do poprzednich szczytów. Ten wzorzec, znany w analizie technicznej jako niższe szczyty i niższe dołki, sugeruje, że obecna siła może być ruchem w kierunku przeciwnym do trendu w ramach dłuższego bessy.

Co to oznacza dla inwestorów i przedsiębiorstw

Dla inwestorów z Wielkiej Brytanii posiadających ekspozycję międzynarodową siła funta jest mieczem obosiecznym. Zmniejsza wartość funtową zagranicznych dochodów i aktywów, ale obniża również koszty importowanych towarów i usług, pomagając powstrzymać inflację. Dla przedsiębiorstw eksportujących niedawna aprecjacja stanowi niepożądany czynnik hamujący, ściskając marże na rynkach zagranicznych.

Stratedzy walutowi w głównych bankach inwestycyjnych pozostają podzieleni. Niektórzy widzą funta osiągającego poziom 1,40 względem dolara do końca roku, jeśli Bank Anglii utrzyma stopy na niezmienionym poziomie, podczas gdy Fed będzie nadal ciął stopy. Inni ostrzegają, że fundamentalne słabości Wielkiej Brytanii dadzą o sobie znać, gdy różnica stóp procentowych się zawęzi.

Podsumowanie

Funt szterling brytyjski jest obecnie najlepiej wypadającą walutą G7 w 2025 roku, ale to wyróżnienie wiąże się ze znaczącym zastrzeżeniem. Długoterminowy wykres ujawnia walutę, która strukturalnie traciła grunt przez ostatnią dekadę, a obecna zwyżka może okazać się tymczasowa, jeśli brytyjskie fundamenty gospodarcze nie ulegną poprawie. Na razie funt korzysta ze sprzyjającego środowiska stóp procentowych i względnego spokoju politycznego, ale głębsza historia mówi o maruderze, który po prostu potknął się mniej niż jego rówieśnicy.

FAQ

P1: Dlaczego funt brytyjski radzi sobie dobrze względem innych walut G7 w 2025 roku?
Funt skorzystał na utrzymywaniu przez Bank Anglii wyższych stóp procentowych niż Rezerwa Federalna czy Europejski Bank Centralny, przyciągając napływ kapitału. Ponadto względna stabilność polityczna i wyższa od oczekiwań inflacja w Wielkiej Brytanii wspierały walutę.

P2: Czy obecna siła funta jest zrównoważona w długim terminie?
Większość analityków jest ostrożna. Wielka Brytania stoi przed strukturalnymi wyzwaniami, w tym trwałym deficytem na rachunku bieżącym, słabym wzrostem produktywności i trwającymi tarciami handlowymi związanymi z Brexitem. Długoterminowy wykres funta pokazuje wyraźny trend spadkowy od 2016 roku, sugerując, że obecna zwyżka może być tymczasowym ruchem w ramach dłuższej bessy.

P3: Co wyniki funta oznaczają dla brytyjskich konsumentów i przedsiębiorstw?
Silniejszy funt pomaga konsumentom, obniżając koszty importowanych towarów i redukując inflację. Jednak szkodzi eksporterom, czyniąc brytyjskie towary droższe za granicą, i zmniejsza wartość funtową zagranicznych dochodów dla inwestorów.

Ten artykuł Funt szterling brytyjski: Najlepiej wypadająca waluta G7 w 2025 roku, ale wykres mówi co innego po raz pierwszy pojawił się na BitcoinWorld.