SEC присваивает Paxos статус клирингового агентства, нативного для блокчейна

Paxos достиг важного рубежа, получив разрешение регулятора США на работу в качестве клирингового агентства, что делает Paxos Securities Settlement Company первой блокчейн-нативной компанией, одобренной для предоставления услуг центрального депозитария ценных бумаг в Соединённых Штатах. Это решение подчёркивает более широкий сдвиг: традиционные рынки всё активнее интегрируют блокчейн-инфраструктуру для пост-трейдинга в рамках регулируемой среды.

Paxos подчеркнул, что регистрация знаменует вход компании в ключевую инфраструктуру финансовых рынков — клиринг и расчёты, — где сделки верифицируются, согласовываются и завершается передача денежных средств и ценных бумаг. В этих рамках зарегистрированное клиринговое агентство может оптимизировать рабочие процессы для банков и брокерских компаний, стремящихся создать криптоориентированную рыночную инфраструктуру под официальным надзором.

«Регистрация Paxos в качестве клирингового агентства — результат семи лет работы с Комиссией по ценным бумагам и биржам США, начиная с нашего письма о непринятии мер в 2019 году и пилота по расчётам, который мы провели с некоторыми из крупнейших и наиболее искушённых финансовых институтов мира», — заявил Чарльз Каскарилла, сооснователь и генеральный директор Paxos. Компания отмечает, что пилот продемонстрировал: блокчейн-инфраструктура для пост-трейдинга способна обеспечить расчёты в течение одного дня, снизить затраты и повысить операционную эффективность в полностью регулируемой среде.

Напомним о более широком присутствии Paxos: компания остаётся крупным эмитентом цифровых активов и стейблкоинов, включая PayPal USD (PYUSD), Global Dollar (USDG) и Pax Gold (PAXG). Действия Комиссии по ценным бумагам и биржам США вписываются в сложный регуляторный нарратив, который Paxos преодолевал на протяжении многих лет, включая резонансную проверку эмиссии стейблкоина Binance USD (BUSD) и связанные с этим правоприменительные соображения.

Ключевые выводы

• Paxos Securities Settlement Company становится первой блокчейн-нативной компанией, зарегистрированной в качестве клирингового агентства Комиссией по ценным бумагам и биржам США, что позиционирует Paxos как центральный депозитарий ценных бумаг в рыночной инфраструктуре США.
• Одобрение сигнализирует о реальном пути для регулируемых блокчейн-расчётов и услуг хранения активов в пост-трейдинге, функционирующих в масштабе наряду с традиционной рыночной инфраструктурой.
• Регуляторный путь Paxos охватывает несколько лет, включая письмо Комиссии по ценным бумагам и биржам США о непринятии мер в 2019 году и пилот расчётов по акциям США в 2020 году, а последующие регуляторные действия сформировали нынешний рубеж.
• История корпоративного управления компании включает уведомление Wells в 2023 году по BUSD и закрытие расследования Комиссией по ценным бумагам и биржам США в 2024 году, а также урегулирование с NYDFS в 2025 году, связанное с вопросами соблюдения требований по стейблкоинам.
• Paxos остаётся заметным эмитентом стейблкоинов и цифровых активов — фактор, который переплетает его регуляторную траекторию с более широкими вопросами о регулируемых крипто-нативных финансовых услугах.

Блокчейн-нативный клиринг и новый уровень рыночной инфраструктуры

Функция клиринговых агентств является краеугольным камнем упорядоченных рынков. Они обеспечивают сопоставление, расчёт и сверку сделок между покупателями и продавцами, снижая контрагентский риск и уменьшая сбои в расчётах. Получив разрешение Комиссии по ценным бумагам и биржам США в качестве клиринговой организации на базе блокчейна, Paxos позиционирует себя как мост между регулируемыми традиционными рынками и растущей экосистемой цифровых активов и крипто-нативных продуктов.

Отраслевые наблюдатели расценивают это развитие как конкретный шаг к модернизации пост-трейдинговой инфраструктуры без отказа от защитных механизмов, которых требуют участники рынка США и регуляторы. Собственный опыт Paxos с расчётами на основе блокчейна, включая ранее проведённый пилот по расчётам в течение одного дня, приводится как доказательство того, что технология распределённого реестра может сосуществовать с устоявшимися механизмами контроля рисков и лицензионными режимами.

Каскарилла представил этот рубеж как кульминацию многолетнего взаимодействия с Комиссией по ценным бумагам и биржам США, подчеркнув, как подход компании сочетает инновации с дисциплинированной регуляторной позицией. Пресс-материалы сопровождают новость напоминанием о том, что решение Комиссии по ценным бумагам и биржам США было не сугубо теоретическим одобрением: оно открывает регулируемый путь для банков и брокерских компаний к созданию возможностей для криптовалютных расчётов с признанным кастодианом и клиринговой палатой за кулисами.

Регуляторный путь: от писем о непринятии мер до официального разрешения

Регуляторный путь Paxos берёт начало в 2019 году, когда Комиссия по ценным бумагам и биржам США выдала письмо о непринятии мер, позволившее компании провести пилот блокчейн-сервиса расчётов по акциям США. Пилот, запущенный в феврале 2020 года, был разработан для проверки того, способен ли блокчейн обеспечить более быструю и дешёвую пост-трейдинговую обработку в рамках комплексной регуляторной системы. Результаты выявили потенциальные выгоды в эффективности, включая расчёты в течение одного дня в регулируемой среде, что определило дальнейший диалог Paxos с регуляторами.

Однако путь был не без напряжённости. В 2023 году Paxos получил уведомление Wells от Комиссии по ценным бумагам и биржам США в отношении стейблкоина Binance USD (BUSD), причём ведомство рассматривало правоприменительные меры, связанные с его эмиссией. Примерно в тот же период Департамент финансовых услуг Нью-Йорка (NYDFS) обязал Paxos прекратить выпуск новых BUSD. Регуляторная проверка завершилась в 2024 году закрытием расследования Комиссией по ценным бумагам и биржам США и выдачей официального уведомления о прекращении. Позднее, в августе 2025 года, Paxos урегулировал претензии NYDFS на сумму 48,5 млн $ по вопросам соблюдения требований, связанных с BUSD.

Эти эпизоды иллюстрируют развивающуюся и порой противоречивую регуляторную среду вокруг стейблкоинов и крипто-нативной финансовой инфраструктуры. Итоговое разрешение Комиссии по ценным бумагам и биржам США на деятельность Paxos в качестве клирингового агентства отражает потенциальный путь вперёд для других регулируемых крипто-интерфейсов при условии их соответствия законодательству США о ценных бумагах и товарах, а также надлежащим механизмам контроля рисков, которых требуют традиционные участники рынка.

Последствия для рынков, банков и пользователей

Появление зарегистрированного блокчейн-клирингового агентства сигнализирует о растущем интересе участников рынка к сочетанию крипто-нативных возможностей с привычными регуляторными механизмами защиты. Банки и брокерские компании, стремящиеся предлагать услуги расчётов на базе криптовалют, теперь могут опираться на признанный клиринговый орган, функционирующий в рамках правовой системы США. Это снижает часть регуляторной и операционной неопределённости, которая ранее сдерживала институты от внедрения блокчейн-рабочих процессов в пост-трейдинге.

Для пользователей и инвесторов это развитие может обернуться более устойчивыми расчётными цепочками, потенциально более низкими операционными затратами и более широким набором регулируемых продуктов с поддержкой криптовалют. Тем не менее более широкий регуляторный ландшафт остаётся подвижным. Опыт Paxos — от новаторского освобождения от правоприменения до резонансных правоприменительных соображений и итогового урегулирования — служит напоминанием о том, что инновации на крипторынках нередко идут бок о бок с тщательным, постоянным надзором.

Отраслевые наблюдатели будут следить за тем, как Paxos использует это разрешение в предстоящих кварталах: насколько банки и брокерские компании будут внедрять блокчейн-расчёты в масштабе, как отреагируют другие блокчейн-нативные игроки и появится ли дополнительная регуляторная ясность в отношении других классов активов и расчётных моделей.

Решение Комиссии по ценным бумагам и биржам США в сочетании с амбициями Paxos в области соблюдения требований и продуктового развития подчёркивает более широкий нарратив: регулируемая пост-трейдинговая инфраструктура на базе блокчейна переходит от экспериментальных пилотов к структурному компоненту мейнстримных финансовых рынков. Итог может повлиять на темпы распространения аналогичных инициатив по классам активов и определить дизайн будущих регуляторных рамок, регулирующих цифровые активы в традиционных рыночных экосистемах.

Читателям стоит следить за тем, как Paxos расширяет свою роль клирингового агентства, как участники рынка интегрируют новую систему и будут ли другие регуляторы США формализовывать аналогичные пути для блокчейн-инфраструктуры в 2026 году и далее.

Эта статья была первоначально опубликована как SEC Grants Paxos Blockchain-Native Clearing Agency Status на Crypto Breaking News — вашем надёжном источнике крипто-новостей, новостей о Bitcoin и обновлений о блокчейне.