MicroStrategy กำลังกระตุ้นความผันผวนของ Bitcoin กล่าวโดยหัวหน้าฝ่ายวิจัยของ Grayscale

ข้อมูลสำคัญ:

• Zach Pandl จาก Grayscale อธิบายว่า MicroStrategy ส่งผลต่อความผันผวนของ Bitcoin อย่างไร
• ขาดทุนที่ยังไม่รับรู้ของ Strategy พุ่งสูงถึงระดับสูงสุดในประวัติศาสตร์ เกิน 1 หมื่นล้านดอลลาร์
• หุ้น Bitcoin และ Strategy มีผลการดำเนินงานต่ำกว่า Magnificent 7

จุดสนใจในโลกคริปโตตกอยู่ที่ MicroStrategy โดยเฉพาะหลังจากเหตุการณ์ตลาดร่วงหนักที่เกิดขึ้นในสัปดาห์นี้ หุ้นดังกล่าวกลายเป็นประเด็นถกเถียงเนื่องจากมีความเสี่ยงสูงต่อ Bitcoin

ดังที่คาดการณ์ไว้ MicroStrategy ไม่รอดพ้นจากสภาวะตลาดที่ผันผวนเมื่อเร็วๆ นี้ ที่น่าสนใจยิ่งกว่าคือนักวิเคราะห์ได้ระบุว่าความผันผวนของ Bitcoin บางส่วนมาจาก Strategy

Zach Pandl หัวหน้าฝ่ายวิจัยของ Grayscale กล่าวเมื่อเร็วๆ นี้ว่า Strategy อาจมีบทบาทสำคัญในการสร้างแรงกดดันด้านการขาย ซึ่งเป็นผลมาจากการประกาศในต้นเดือนนี้ว่าบริษัทได้ขาย BTC จำนวน 32 เหรียญ

Pandl เชื่อว่าการขายดังกล่าวส่งผลกระทบเป็นลูกโซ่ต่อความเชื่อมั่นในตลาด เขายังกล่าวเพิ่มเติมว่าโมเดลธุรกิจที่ใช้เลเวอเรจสูงของบริษัทอยู่ภายใต้แรงกดดันมากขึ้น เนื่องจากตลาดกำลังร่วงลงอย่างต่อเนื่อง

นักวิเคราะห์จาก Grayscale ยังตั้งข้อสังเกตว่า MicroStrategy มีความสามารถจำกัดในการสะสม BTC เพิ่มเติมในราคาหุ้น MSTR ปัจจุบัน

MicroStrategy มีขาดทุนที่ยังไม่รับรู้ประมาณ 1 หมื่นล้านดอลลาร์

แรงกดดันด้านการขายในสัปดาห์นี้ไม่เพียงสร้างความเสียหายด้านความเชื่อมั่น แต่ยังดึง MicroStrategy เข้าสู่โซนขาดทุนอย่างเต็มตัว ข้อมูลล่าสุดเปิดเผยว่าบริษัทมีขาดทุนที่ยังไม่รับรู้มูลค่ากว่า 1 หมื่นล้านดอลลาร์

MicroStrategy ขาดทุนประมาณ 1.08 หมื่นล้านดอลลาร์ | ที่มา: Kobeissi Letter

ขาดทุนดังกล่าวอิงจากการถือครอง BTC และเงินกู้ยืม ความกังวลในที่นี้คือการขาดทุนที่ลึกขึ้นอาจส่งผลต่อความสามารถของบริษัทในการชำระภาระหนี้สิน

อย่างไรก็ตาม Michael Saylor ประธานบริษัทเคยระบุไว้ก่อนหน้านี้ว่า MicroStrategy ยังมีพื้นที่เพียงพอสำหรับการชำระหนี้และเงินปันผล การรับประกันนี้ช่วยเพิ่มความเชื่อมั่นของนักลงทุนในครั้งที่แล้วและเปิดทางสู่การฟื้นตัว

ครั้งนี้ ความกังวลคือบริษัทเข้าร่วมกลุ่มผู้ขาย อย่างไรก็ตาม ปริมาณ BTC ที่ขายออกไปแทบไม่กระทบต่อการถือครอง Bitcoin ของ MicroStrategy เลย

แม้จะเป็นเช่นนั้น ตลาดยังคงกังวลเกี่ยวกับผลกระทบที่อาจเกิดขึ้นต่อ Strategy และโมเดลธุรกิจของบริษัทหากราคายังคงลดลงต่อเนื่อง ความจริงที่ว่าบริษัทอยู่ในโซนขาดทุนอย่างลึกแล้วได้ส่งสัญญาณเตือนในหมู่ผู้ถือหุ้น เสี่ยงต่อการเกิดการล้มเหลวแบบลูกโซ่ที่เกิดจาก FUD อีกครั้ง

ผลการดำเนินงานต่ำกว่าคาดของหุ้น MSTR สร้างความผิดหวังให้นักลงทุน

หุ้น MSTR อยู่ในโซนแนวรับสำคัญ ณ เวลาที่เขียนบทความนี้ โดยซื้อขายอยู่ที่ 120 ดอลลาร์ หลังจากฟื้นตัวเล็กน้อยจากจุดต่ำสุดรายสัปดาห์ที่ 114 ดอลลาร์

ราคาหุ้น MSTR ทดสอบแนวรับปี 2026 อีกครั้ง | ที่มา: TradingView

ราคาหุ้น MSTR กำลังใกล้แตะแดนขายมากเกินไป (oversold) ครั้งสุดท้ายที่เกิดขึ้นคือในเดือนกุมภาพันธ์ เมื่อหุ้นเสี่ยงต่อการร่วงลงสู่ระดับสองหลัก

ครั้งนี้ ความเสี่ยงก็มีอยู่จริงเช่นกัน โดยเฉพาะหากตลาดยังคงแรงกดดันขาลงต่อเนื่องในสัปดาห์หน้า ที่น่าสนใจคือการดิ่งลงของราคา Bitcoin และกิจกรรมขาลงของ MSTR ได้สร้างความผิดหวังให้กับนักลงทุน

หุ้น MicroStrategy ลดลง 67% ในช่วง 12 เดือนที่ผ่านมา และ 14% ในช่วง 3 เดือนที่ผ่านมา ณ ราคาล่าสุด ในขณะที่ Bitcoin ลดลง 41% ในช่วง 12 เดือนที่ผ่านมา และ 15% ในช่วง 3 เดือนที่ผ่านมา

ทั้ง MSTR และ BTC มีผลการดำเนินงานต่ำกว่าหุ้นทุกตัวใน Magnificent 7 อันที่จริง ตลาดเพิ่งเห็นการไหลออกของสภาพคล่องจากสถาบันจำนวนมาก ซึ่งเป็นสัญญาณของความตื่นตระหนกของนักลงทุน

การไหลออกของสภาพคล่องเน้นย้ำถึงการยอมแพ้ (capitulation) บ่งชี้ว่านักลงทุนกำลังถอนเงินทุนและนำไปลงทุนในสินทรัพย์ที่ให้ผลตอบแทนสูงกว่า สิ่งนี้ทำให้ Bitcoin และหุ้น MSTR อยู่ในสถานะที่เปราะบาง

ตลาดจะฟื้นตัวกลับมาอย่างแข็งแกร่งหรือราคาจะยังคงลดลงต่อเนื่อง? ราคาที่ลดลงอาจเปิดทางสำหรับการสะสมใหม่บางส่วน แต่ยังต้องติดตามดูกันต่อไป

The post MicroStrategy is Fueling Bitcoin Volatility, Says Grayscale Research Head appeared first on The Coin Republic.