หุ้น Broadcom (AVGO) ร่วง 20% — แต่เรื่องราวของ AI ยังไม่เปลี่ยนแปลง

TLDR

• รายได้ไตรมาส 2 ของ Broadcom ทำสถิติสูงสุดที่ 2.22 หมื่นล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 48% เมื่อเทียบปีต่อปี โดยรายได้จากเซมิคอนดักเตอร์ AI พุ่งขึ้น 143% สู่ระดับ 1.08 หมื่นล้านดอลลาร์
• แนวโน้มรายได้ AI ไตรมาส 3 ที่ประมาณ 1.6 หมื่นล้านดอลลาร์ ต่ำกว่าความคาดหวังของนักวิเคราะห์บางส่วนเล็กน้อย ส่งผลให้เกิดการเทขายมากกว่า 20% จากระดับสูงสุดตลอดกาลที่ $495
• อัตรากำไรจากการดำเนินงานทำสถิติสูงสุดที่ 67.3% ในไตรมาส 2 และฝ่ายบริหารคาดว่าจะรักษาระดับไว้ที่ประมาณ 67% ในไตรมาส 3
• HSBC ปรับเป้าราคาหุ้น AVGO ขึ้นเป็น $600 และคงคำแนะนำ Buy โดยอ้างถึงการเติบโตของรายได้ ASIC และความผูกพันของลูกค้าหลายปีกับ Google, Meta, Anthropic และ OpenAI
• ฉันทามติของ TipRanks อยู่ที่ Strong Buy โดยมีราคาเป้าหมายเฉลี่ย 12 เดือนที่ $512.88 ซึ่งบ่งชี้ถึง upside ประมาณ 29% จากราคาปัจจุบันที่ $396.60

Broadcom รายงานผลประกอบการไตรมาส 2 ที่ทำสถิติสูงสุดเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว แต่ราคาหุ้นกลับร่วงลงอย่างรุนแรง แนวโน้มรายได้ AI สำหรับไตรมาส 3 ต่ำกว่าที่นักวิเคราะห์บน Wall Street บางส่วนคาดไว้เล็กน้อย และนั่นเพียงพอที่จะทำให้ AVGO ร่วงลงมากกว่า 20% จากระดับสูงสุดตลอดกาลที่ $495 ปัจจุบันหุ้นซื้อขายอยู่ที่ประมาณ $396.60

Broadcom Inc., AVGO

เพื่อความชัดเจน: แนวโน้มนั้นไม่ได้แย่ ฝ่ายบริหารคาดการณ์รายได้จากเซมิคอนดักเตอร์ AI ในไตรมาส 3 ที่ประมาณ 1.6 หมื่นล้านดอลลาร์ — เพิ่มขึ้นมากกว่า 200% เมื่อเทียบปีต่อปี — และยืนยันเป้าหมายรายได้ AI มากกว่า 1 แสนล้านดอลลาร์ภายในปีงบประมาณ 2027 ตลาดเพียงแค่ตั้งความคาดหวังไว้สูงมากเกินไป

รายได้ไตรมาส 2 ทำสถิติสูงสุดที่ 2.22 หมื่นล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 48% เมื่อเทียบปีต่อปี รายได้จากเซมิคอนดักเตอร์ AI เพียงอย่างเดียวพุ่งขึ้น 143% สู่ระดับ 1.08 หมื่นล้านดอลลาร์ ยอดจองซื้อ AI ทะลุ 3 หมื่นล้านดอลลาร์ในไตรมาสนี้

กระแสเงินสดอิสระทำสถิติสูงสุดที่ 1.03 หมื่นล้านดอลลาร์ คิดเป็น 46% ของรายได้ อัตราส่วนหนี้สินต่อทุนของบริษัทปรับดีขึ้นเป็น 0.74 ลดลงจาก 1.0 เมื่อปีที่แล้ว และ 1.65 เมื่อสองปีก่อน

การเปลี่ยนแปลงสัดส่วน ไม่ใช่ความอ่อนแอของอัตรากำไร

ข้อกังวลประการหนึ่งที่กระตุ้นการเทขายคืออัตรากำไรขั้นต้นที่ลดลง อัตรากำไรขั้นต้นรวมลดลง 230 จุดพื้นฐานเมื่อเทียบปีต่อปี สู่ระดับ 77.1% และคาดว่าจะลดลงอีกสู่ระดับประมาณ 74% ในไตรมาส 3

แต่เหตุผลมีความสำคัญที่นี่ เซมิคอนดักเตอร์ AI มีอัตรากำไรขั้นต้นต่ำกว่าซอฟต์แวร์ เมื่อ AI กลายเป็นสัดส่วนที่ใหญ่ขึ้นของรายได้ Broadcom อัตรากำไรรวมจะลดลงตามธรรมชาติ นี่คือการเปลี่ยนแปลงสัดส่วน ไม่ใช่ปัญหาความสามารถในการทำกำไร

อัตรากำไรจากการดำเนินงานบอกเล่าเรื่องราวที่ดีกว่า: ทำสถิติสูงสุดที่ 67.3% ในไตรมาส 2 โดยฝ่ายบริหารให้แนวโน้มไว้ที่ประมาณ 67% อีกครั้งในไตรมาส 3

รายได้จากซอฟต์แวร์โครงสร้างพื้นฐานยังคงทรงตัวดี โดยอยู่ที่ 7.2 พันล้านดอลลาร์ในไตรมาส 2 เพิ่มขึ้น 9% เมื่อเทียบปีต่อปี พร้อมอัตรากำไรขั้นต้นใกล้ 93%

HSBC ปรับเป้าราคาขึ้นเป็น $600

เมื่อวันที่ 2 มิถุนายน นักวิเคราะห์ของ HSBC Frank Lee ปรับเป้าราคาหุ้น AVGO ขึ้นเป็น $600 จากเดิม $450 พร้อมคงคำแนะนำ Buy Lee ชี้ให้เห็นถึงโมเมนตัมรายได้ ASIC ที่เร่งตัวขึ้นในช่วงครึ่งหลังของปีงบประมาณ 2026 และต่อเนื่องสู่ปีงบประมาณ 2027

เขาระบุว่า Broadcom กำลังจะจัดหา TPU v7 ของ Google ซึ่งมีราคาขายเฉลี่ยสูงกว่า v6 Meta ก็กำลังขยาย ASIC ของตนเองเช่นกัน Anthropic และ OpenAI ได้รับการเพิ่มภายใต้ข้อตกลงหลายปีที่จะเริ่มต้นในปีงบประมาณ 2026 และ 2027

HSBC ประเมินรายได้ ASIC ของ Broadcom ที่ 4.6 หมื่นล้านดอลลาร์สำหรับปีงบประมาณ 2026 และ 1.002 แสนล้านดอลลาร์สำหรับปีงบประมาณ 2027 — สูงกว่าฉันทามติของ Street 23% และ 26% ตามลำดับ

ข้อกังวลเกี่ยวกับการที่ Broadcom อาจสูญเสียธุรกิจ TPU ของ Google ในปี 2028 ก็ได้รับการกล่าวถึงเช่นกัน HSBC ชี้ให้เห็นถึงข้อตกลงจัดหาระหว่างสองบริษัทที่มีผลจนถึงปี 2031

ในแง่ของมูลค่า AVGO ซื้อขายที่ประมาณ 37.1 เท่าของกำไรล่วงหน้า เปรียบเทียบกับ Marvell ที่ 65.3 เท่า และ AMD ที่ 62.5 เท่า

ปัจจุบัน TipRanks แสดงคำแนะนำฉันทามติ Strong Buy โดยอิงจากการประเมินของนักวิเคราะห์ 27 คนในช่วงสามเดือนที่ผ่านมา: 24 Buy, 3 Hold และไม่มี Sell ราคาเป้าหมายเฉลี่ย 12 เดือนอยู่ที่ $512.88

The post Broadcom (AVGO) Stock Drops 20% — But the AI Story Hasn't Changed appeared first on CoinCentral.