Ana Sayfa/Eğitim Rehberi/Learn/Öne Çıkanlar/Yükselen Fed Faiz İndirimi Beklentileri: Piyasalar ve Ekonomi Arasında İkili Bir Mücadele
Yükselen Fed Faiz İndirimi Beklentileri: Piyasalar ve Ekonomi Arasında İkili Bir Mücadele
İlgili Makaleler
2025 yılının 2. çeyreğine girerken küresel sermaye piyasaları gerilimle boğuşmaktadır. ABD 10 yıllık Hazine tahvillerinin getirisi %4,5'in üzerine çıkmış, 30 yıllık tahvillerin getirisi ise %5'i bile aşmıştır. ABD Dolar Endeksi sürekli düşmekte, hem ABD hisse senetleri hem de tahvilleri gerileyerek geleneksel varlık dağıtımı stratejilerini tamamen etkisiz bırakmaktadır. Bu "Varlıklar Arası Sarmal" senaryosu, Merkez Bankası politikasının yönüne ilişkin yatırımcı endişesi ve beklentisindeki eş zamanlı artıştan kaynaklanan, tarihte son derece nadir görülen bir durumdur. Goldman Sachs, Morgan Stanley ve ekonomist Peter Schiff, Fed'in rotasını bir an önce değiştirmemesi durumunda finansal piyasaların 1987'deki "Kara Pazartesi (Black Monday)" senaryosunu tekrarlayabileceği uyarısında bulundu. Bu kez söz konusu olan yalnızca ekonomik döngü değil, tüm finans sisteminin Merkez Bankası'na verdiği bir ültimatomdur.
1. Tahvil Piyasası Türbülansı: Güvenli Bir Limandan Risk Kaynağına
ABD Hazine tahvilleri uzun zamandır küresel sermaye için güvenli bir liman olarak görülüyordu, ancak mevcut keskin satışlar bu inancı tamamen sarstı. Yüksek getirili tahviller üzerindeki Kredi Risk Primi (CDS) dramatik bir şekilde artarak kredi piyasasındaki sistemik stresi yansıttı. Saba Capital'in kurucusu Boaz Weinstein şu uyarıda bulundu: "Şirket tahvillerinde yoğun satışlar yaşanıyor ve en büyük darbeyi küçük ve orta ölçekli işletmeler alıyor." Finansman koşulları sıkılaşmaya devam ederse, temerrüt dalgası tekrarlanabilir. Bu sadece faiz oranlarıyla ilgili bir mesele değildir; tüm finansal sistemdeki risk fiyatlandırma mekanizmalarında bir bozulmaya işaret etmektedir. Yüksek faiz oranları ve yüksek borç ortamında, piyasanın Merkez Bankası'na karşı toleransı hızla azalmaktadır.
2. Dolar Baskı Altında, Fonlar "Yeni Güvenli Liman" Arayışında
Tahvil piyasasındaki türbülansa paralel olarak ABD doları da ciddi bir baskıyla karşı karşıya. Faiz indirimi beklentileri arttıkça, dolar endeksi yeni düşük seviyelere geriledi ve küresel sermayenin sessizce altın, gelişmekte olan piyasa varlıkları, kripto para birimleri ve DeFi protokolleri gibi geleneksel olmayan güvenli liman varlıklarına kaymasına neden oldu. Bu yeniden dengeleme süreci, yatırımcıların Amerikan Merkez Bankası'nın yüksek faiz oranlarını sürdüreceğine olan güvenlerinin hızla azaldığını göstermektedir. Aynı zamanda, kripto piyasasındaki likidite artmakta ve yatırımcılar yeni değer depoları arayışıyla geleneksel varlık dağılımlarından fon çekmektedir. Örneğin, Bitcoin, Ethereum ve gelişmekte olan blok zinciri projelerinin büyümesi, yatırımcıların kripto varlıklarına olan ilgisinin arttığını göstermektedir.
3. "Karşılıklı Gümrük Vergilerinin" Geri Dönüşü ve Katmanlı Politika Riskleri
Piyasa odağını para politikasına çevirmişken, ticaret politikasındaki ani bir değişiklik bir kez daha türbülansa yol açtı. ABD hükümeti kısa bir süre önce 'karşılıklı gümrük vergisi' politikasını yeniden uygulamaya koyarak yerli sanayiyi korumak amacıyla büyük ithalatçılara yüksek gümrük vergileri getirdi. Ancak bu yaklaşım geri tepebilir:
- İmalat ve tüketim mallarının fiyatları artarak TÜFE üzerindeki ikincil enflasyonist etkiyi şiddetlendirebilir,
- İşletmelerin kâr marjları daralabilir ve yatırım yapma istekleri azalabilir,
- Uluslararası merkez bankaları kendi para birimlerini istikrara kavuşturmak için ABD Hazine tahvili varlıklarını azaltabilir.
Politika belirsizliği hızla artarken, büyümeyi sürdürürken enflasyonu kontrol etme şeklindeki ikili hedef uzlaşmaz bir duruma geldi. Merkez Bankası bu yoğun politika savaşının ortasında zor kararlar almak zorunda kalmaktadır.
4. Finansal Sistemdeki Uyarılar Yankılanırken Faiz İndirimi için Acil Çağrılar Yoğunlaşıyor
Ünlü ekonomist Peter Schiff, faiz indirimlerinin hızla uygulanmaması ve QE'nin yeniden başlatılması durumunda ABD hisse senetlerinin 1987'deki "Kara Pazartesi" senaryosunu tekrarlayabileceği uyarısında bulundu. Goldman Sachs ve Morgan Stanley gibi ana akım yatırım bankaları eş zamanlı olarak ilk faiz indirimine ilişkin beklentilerini 2025 yılının ortalarına çekti.
Goldman Sachs'ın son tahminine göre, önleyici gevşeme döngüsünün bir parçası olarak, Merkez Bankası ilk faiz indirimini Haziran ayında, daha önce öngörülen Temmuz ayından daha erken olarak başlatabilir. ABD ekonomisinin resesyondan kaçındığı temel senaryoya göre, Amerikan Merkez Bankası'nın gösterge faiz oranını her biri 25 baz puan olmak üzere üç kez düşürmesi ve federal fon oranını yıl sonuna kadar %3,5 ile %3,75 arasında tutması beklenmektedir. Ancak Goldman Sachs, ekonominin gerçekten resesyona girmesi durumunda Merkez Bankası'nın daha agresif önlemler alabileceğine ve yıllık faiz indirimini 200 baz puana kadar genişletebileceğine inanmaktadır. Kuruluşun mevcut ekonomik veriler ve risk değerlendirmelerine dayanan ağırlıklı tahmini, 2025 yılında toplam 130 baz puanlık bir faiz indirimine işaret ediyor ki bu rakam bir önceki 105 baz puanlık tahminden daha yüksektir. 4 Nisan itibarıyla piyasa beklentileri büyük ölçüde bu tahminle uyumludur.
Piyasanın "acil faiz indirimleri ve yenilenmiş parasal genişleme" kombinasyonuna yönelik çağrısı, sistemik finansal riskin tırmanmasına karşı artan ihtiyatı yansıtmaktadır. Yatırımcıların gözünde parasal genişleme, bir kredi krizinden ve varlık fiyatlarının çöküşünden kaçınmak için tek gerçekçi seçenek olarak görülüyor olabilir. Ancak, Merkez Bankası'nın karşı karşıya olduğu politika ikilemi giderek daha zorlu bir görünüm kazanmaktadır:
Kalıcı Enflasyonist Baskı: Mart 2025'teki çekirdek TÜFE verileri hâlen %2'lik hedef seviyesinin çok üzerinde olup, yapışkan enflasyon parasal gevşeme üzerinde önemli kısıtlamalar oluşturmaktadır.
Sınırlı Politika Penceresi: En uygun zamanlamanın kaçırılması faiz indirimlerinin etkinliğini büyük ölçüde azaltabilir ve politika hatalarının maliyeti sistemik yayılma risklerine yol açabilir.
Kontrol Edilemeyen Politika Yayılmaları: İster yüksek faizleri sürdürme ister gevşemeye başlama tercihi yapılsın, doların döviz kuru, sermaye akışları ve gelişmekte olan piyasa istikrarı üzerindeki uzun vadeli önemli etkileri kaçınılmazdır.
Kısacası, Merkez Bankası kendisini pandemi sonrası dönemden bu yana en karmaşık ve tehlikeli politika kavşağında bulmaktadır. Her hamle küresel piyasalarda zincirleme bir reaksiyonu tetikleyecektir. Finansal koşulları istikrara kavuştururken enflasyonu düşürmek ve büyümeyi sürdürmek gibi ikili bir görevi olan politika yapıcılar, piyasa güçlerinin yoğun etkileşimi nedeniyle benzeri görülmemiş zorluklarla karşı karşıyadır.
5. Belirsiz Zamanlar, Sadece Açık Görüşlüler Hayatta Kalır
Faiz indirimi beklentileri piyasanın ana teması durumuna gelmiş olsa da "yumuşak inişin" garantisi yoktur. Tahvillerden döviz kurlarına, emtiadan teknoloji hisselerine kadar küresel varlıklar Amerikan Merkez Bankası'nın politika hamlelerine daha önce görülmemiş bir hızda tepki vermektedir. Asıl soru, Merkez Bankası'nın hâlen "ritmi belirleyip belirleyemeyeceğidir". Yatırımcılar için mevcut aşama risk yönetimi açısından kritik önem taşımakta ve varlıkların yeniden değerlenmesi için önemli bir pencereyi temsil etmektedir. Yüksek likiditeye, sağlam güvenliğe ve enflasyona dirençli niteliklere sahip geleneksel olmayan varlıklar, ana akım sermaye için güvenli limanlar olarak ortaya çıkmaya başlamaktadır.
Bu çerçevede, MEXC, dünyanın önde gelen dijital varlık alım satım platformu olarak, giderek artan sayıda kurumsal ve bireysel yatırımcı için tercih edilen bir seçenek konumuna gelmektedir:
- Hızlı Listeleme Mekanizması: Kullanıcıların yeni piyasa trendlerini gerçek zamanlı olarak yakalamasına yardımcı olur.
- Kaliteli Varlık Seçimi: Projeler titizlikle seçilir, değere odaklanılır ve yatırım gürültüsü azaltılır.
- Güçlü Likidite Desteği: Her türlü piyasa ortamında yatırımcılar için sorunsuz alım satım sağlar.
- Küresel Hizmet Ağı: Kullanıcıların varlıklarını ve alım satım güvenliğini korumak için birden fazla zaman dilimini ve bölgeyi kapsar.
2025 yılında küresel piyasa eşi benzeri görülmemiş bir makro değişim yaşamaktadır. Para politikası, ticaret politikası ve jeopolitik risklerin iç içe geçtiği bir ortamda Amerikan Merkez Bankası'nın her hamlesi piyasa trendleri için belirleyici olabilir. Yatırımcılar açık fikirli olmalı, altta yatan mantığı anlamalı, sinyalleri doğru bir şekilde ayırt etmeli ve varlıkları temkinli bir şekilde dağıtmalıdır. "Gri gergedanların" ve "siyah kuğuların" bir arada bulunduğu bir çağda, yalnızca keskin muhakeme ve rasyonel seçimler döngüleri yönlendirmeye ve fırtınaya dayanmaya yardımcı olabilir.
Sorumluluk Reddi: Bu bilgiler yatırım, vergilendirme, hukuk, finans, muhasebe, danışmanlık veya diğer ilgili hizmetler hakkında tavsiye sağlamaz ve herhangi bir varlık satın alma, satma veya elde tutma tavsiyesi değildir. MEXC Akademi, yalnızca referans amaçlı bilgiler sağlar ve herhangi bir yatırım tavsiyesi teşkil etmez. Lütfen ilgili riskleri tam olarak anladığınızdan emin olun ve dikkatli bir şekilde yatırım yapın. Kullanıcı yatırım faaliyetlerinin bu platformla bağlantısı yoktur.