Lumentum مقابل Coherent: كيف يختلف قائدا البصريات الذكاء الاصطناعي

الملخص

أصبحت كل من Lumentum Holdings وCoherent Corp. من المستفيدين الرئيسيين من الطلب المتزايد على الألياف الضوئية في مراكز البيانات المدعومة بالذكاء الاصطناعي.

أصبحت المقارنة ذات أهمية خاصة في مارس 2026، عندما أعلنت NVIDIA عن استثمارات استراتيجية منفصلة بقيمة 2 مليار دولار في كل شركة. تضمنت كلتا الاتفاقيتين التزامات شراء بمليارات الدولارات وحقوق قدرة مستقبلية.

لكن Lumentum وCoherent ليستا شركتين متطابقتين في الأعمال.

<⁦p>Lumentum⁩ هي الشركة الأصغر من حيث الإيرادات وأصبحت شديدة التركيز على المكونات والأنظمة الضوئية المرتبطة بالحوسبة السحابية وشبكات الذكاء الاصطناعي.

تمتلك Coherent محفظة فوتونيات أوسع تشمل المواد والأجهزة والوحدات والأنظمة، مع أعمال تخدم أسواق مراكز البيانات والاتصالات والأسواق الصناعية.

بالنسبة لمستثمري LITEON، فإن فهم الفرق يساعد في وضع تعرض Lumentum لأشباه الموصلات الضوئية للذكاء الاصطناعي في السياق التنافسي الصحيح.

<⁦strong>Lumentum⁩ مقابل Coherent في لمحة

<⁦th>Lumentum⁩<⁦th>Coherent⁩<⁦td>LITE⁩<⁦td>COHR⁩<⁦td>3.014⁩ مليار دولار<⁦td>7.118⁩ مليار دولار<⁦td>2⁩ مليار دولار<⁦td>2⁩ مليار دولار<⁦td>LITEON⁩

<⁦strong>1⁩. كوهيرنت أكبر من حيث الإيرادات

أعلنت كوهيرنت عن إيرادات السنة المالية 2026 بحوالي <⁦strong>7.118⁩ مليار دولار. حقق قطاع مراكز البيانات والاتصالات <⁦strong>5.275⁩ مليار دولار، بزيادة 40% على أساس سنوي.

أعلنت لومنتوم عن إيرادات السنة المالية 2026 بقيمة <⁦strong>3.014⁩ مليار دولار، بزيادة 83.2%.

لذا فإن كوهيرنت هي حاليًا الشركة الأكبر من حيث إجمالي الإيرادات.

ومع ذلك، نمت لومنتوم بشكل أسرع بكثير خلال السنة المالية الأخيرة.

<⁦strong>2⁩. كوهيرنت لديها محفظة أوسع

تصف كوهيرنت مجموعة فوتونيات متكاملة رأسيًا تشمل:

• المواد؛
• الليزرات؛
• الأجهزة البصرية؛
• أجهزة الإرسال والاستقبال؛
• الوحدات؛
• الأنظمة الكاملة.

يشمل نشاطها أيضًا قطاعًا صناعيًا كبيرًا، حقق إيرادات تقارب 1.844 مليار دولار في السنة المالية 2026.

وهذا يمنح Coherent تعرضًا أوسع للأسواق النهائية.

<⁦strong>3⁩. Lumentum أكثر تركيزًا حول المكونات والأنظمة البصرية

أعلنت Lumentum عن السنة المالية 2026:

إيرادات المكونات: 2.006 مليار دولار

إيرادات الأنظمة: 1.008 مليار دولار.

ترتبط قصة الذكاء الاصطناعي الحالية للشركة ارتباطًا وثيقًا بـ:

• أجهزة الإرسال والاستقبال السحابية؛
• الليزرات عالية الطاقة؛
• التبديل البصري للدوائر؛
• <⁦li>CPO⁩؛<⁦li>NPO.⁩

وهذا يمكن أن يجعل LITE حساسًا بشكل خاص لتوقعات الشبكات البصرية للذكاء الاصطناعي.

<⁦strong>4⁩. كلاهما حاسم لمشكلة عرض النطاق الترددي للذكاء الاصطناعي

المشكلة الأساسية هي نفسها.

أصبحت مجموعات الذكاء الاصطناعي كبيرة جدًا وتستهلك نطاقًا تردديًا هائلًا بحيث لا يمكن للاتصال الكهربائي التقليدي وحده التوسع بكفاءة.

تقدم كلتا الشركتين تقنيات تنقل جزءًا أكبر من مسار البيانات نحو البصريات.

ويشمل ذلك:

الليزر

أجهزة الإرسال والاستقبال

الفوتونيات السيليكونية

<⁦strong>CPO⁩

الروابط الضوئية عالية السرعة

<⁦strong>5⁩. تمتلك Coherent حزمة تقنيات واسعة جدًا لـ CPO

في OFC 2026، عرضت Coherent تقنيات CPO القائمة على:

• الفوتونيات السيليكونية؛
• ليزرات InP عالية الطاقة ذات الموجة المستمرة؛
• <⁦li>VCSELs⁩؛
• مُعدِّلات InP بسرعة 400G لكل مسار.

كما عرضت تقنيات قابلة للتوصيل من الجيل التالي تشمل بنى 1.6T و3.2T و12.8T الناشئة.

هذا الاتساع هو أحد نقاط القوة التنافسية لشركة Coherent.

<⁦strong>6⁩. Lumentum أيضًا في موقع يغطي بنى بصرية متعددة

لا تعتمد Lumentum على انتقال اتصال واحد فقط.

تتضمن خارطة طريق نموها:

• وحدات سحابية بسرعة 1.6T؛
• تبديل الدوائر الضوئية؛
• البصريات شبه المعبأة؛
• البصريات المعبأة معًا؛
• تقنيات الليزر الخارجية وفائقة الطاقة.

تحليل MEXC لطلب البصريات الذكية Lumentum AI يشرح هذه التقنيات بمزيد من العمق.

<⁦strong>7⁩. استثمرت NVIDIA بالتساوي في الشركتين

في 2 مارس، أعلنت NVIDIA:

استثمار بقيمة 2 مليار دولار في Lumentum

وبشكل منفصل

استثمار بقيمة 2 مليار دولار في Coherent.

تضمنت الصفقتان:

• تعاونًا استراتيجيًا متعدد السنوات؛
• التزامات شراء بمليارات الدولارات؛
• حقوق الوصول إلى القدرة الإنتاجية؛
• توسيع التصنيع في الولايات المتحدة.

هذه إشارة قوية حول سوق البصريات بشكل عام.

يبدو أن NVIDIA تعزز موردين متعددين بدلاً من الاعتماد على مورد واحد.

<⁦strong>8⁩. لماذا تحتاج NVIDIA إلى موردين بصريين متعددين؟

هناك عدة أسباب محتملة.

القدرة الإنتاجية

قد تتطلب أنظمة الذكاء الاصطناعي المستقبلية كميات هائلة من المكونات البصرية.

مرونة سلسلة التوريد

الاعتماد على مورد واحد يمكن أن يخلق مخاطر تشغيلية.

تقنيات مختلفة

قد تتطلب بنى الشبكات المختلفة تقنيات مختلفة لليزر والمواد والوحدات.

المسابقة

الحفاظ على موردين متعددين يمكن أن يساعد في تشجيع الابتكار والتوافر والانضباط التجاري.

<⁦strong>9⁩. ملفات النمو تختلف

نما إيراد Lumentum للسنة المالية 2026 بنسبة <⁦strong>83.2⁩%.

نما إيراد قطاع مراكز البيانات والاتصالات لدى Coherent بنسبة <⁦strong>40⁩%.

لا ينبغي مقارنة هذه الأرقام كمقاييس متطابقة — أحدهما نمو إيرادات على مستوى الشركة والآخر نمو قطاعي — لكنها توضح زخمًا قويًا مرتبطًا بالذكاء الاصطناعي في كلتا الشركتين.

بلغ إجمالي إيرادات Coherent للربع الرابع من السنة المالية ⁦2026 2.05⁩ مليار دولار، بزيادة 34% على أساس سنوي.

<⁦strong>10⁩. ملفات الهوامش تختلف أيضًا

بلغ هامش الربح الإجمالي غير المتوافق مع مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا (non-GAAP) لدى Lumentum للربع الرابع من السنة المالية ⁦2026 50.4⁩%.

بلغ هامش الربح الإجمالي غير المتوافق مع مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا (non-GAAP) لدى Coherent للربع الرابع من السنة المالية ⁦2026 40.2⁩%.

هذا لا يجعل إحدى الشركتين متفوقة تلقائيًا.

مزيج المنتجات واتساع نطاق الأعمال وهيكل المحاسبة تختلف.

لكن الهوامش تساعد المستثمرين على فهم كيفية تحول الطلب على الذكاء الاصطناعي إلى أرباح.

<⁦strong>Lumentum⁩ مقابل Coherent: أيهما لديه تعرض أكبر للذكاء الاصطناعي؟

لا توجد نسبة مئوية بسيطة تجيب على هذا بوضوح.

لدى Coherent عملية أكبر في مراكز البيانات والاتصالات ولكن لديها أيضًا أعمال صناعية أوسع.

<⁦p>Lumentum⁩ أصغر حجمًا وتشهد حاليًا نموًا سريعًا جدًا مرتبطًا بالطلب على الحوسبة السحابية والشبكات الضوئية.

لذلك فإن الاختيار يتعلق جزئيًا بـ التركيز مقابل الاتساع:

<⁦strong>Lumentum⁩: تعرض أكثر تركيزًا لقصة الشبكات الضوئية المتسارعة بسرعة.

<⁦strong>Coherent⁩: نطاق أوسع في الضوئيات وتنوع أكبر في الأسواق النهائية.

ماذا تعني هذه المقارنة بالنسبة لـ LITEON

لا توفر LITEON تعرضًا للصناعة البصرية بأكملها.

إنها مرتبطة تحديدًا بسهم LITE التابع لشركة Lumentum.

لذلك، فإن شراء LITEON لا يعادل شراء:

<⁦strong>Lumentum⁩ + Coherent

أو

صندوق تداول بصريات الذكاء الاصطناعي.

إنه يخلق تعرضًا خاصًا بالشركة.

يمكن للقراء غير الملمين بهذا التمييز مراجعة ما هي LITEON؟.

سارة تشين: البصريات للذكاء الاصطناعي كبيرة بما يكفي لأكثر من فائز واحد

وفقًا لـ المحللة الأولى سارة تشين في MEXC، فإن قرار NVIDIA بدعم الشركتين مهم لفهم هيكل السوق.

"الخلاصة الرئيسية ليست بالضرورة أن NVIDIA اختارت فائزين متنافسين. قد يكون السبب أن المتطلب البصري للبنية التحتية المستقبلية للذكاء الاصطناعي كبير ومتنوع تقنيًا بحيث لا يمكن الاعتماد على مورد واحد."

بالنسبة للمستثمرين، يكمن التمييز في التعرض.

"تقدم Coherent نطاقًا أوسع للمحفظة. توفر Lumentum حاليًا قصة أكثر تركيزًا وعالية النمو في الشبكات البصرية. لا يزيل أي من الهيكلين مخاطر التنفيذ، لكنهما سيتفاعلان بشكل مختلف مع تطور بنيات الذكاء الاصطناعي."

الأسئلة الشائعة

هل Lumentum وCoherent منافستان؟

نعم، تتنافسان في أسواق بصرية وفوتونية متعددة، على الرغم من أن محافظهما ليست متطابقة.

هل استثمرت NVIDIA في كلتيهما؟

نعم. أعلنت NVIDIA عن استثمارين منفصلين بقيمة 2 مليار دولار في Lumentum وCoherent في 2 مارس 2026.

أي شركة أكبر؟

أعلنت شركة Coherent عن إيرادات تقارب 7.12 مليار دولار للسنة المالية 2026 مقارنةً بإيرادات Lumentum البالغة 3.01 مليار دولار.

أيهما نما بشكل أسرع مؤخرًا؟

نما إجمالي إيرادات Lumentum للسنة المالية 2026 بنسبة 83.2%، بينما نما قطاع مراكز البيانات والاتصالات لدى Coherent بنسبة 40%. تغطي هذه المقاييس نطاقات مختلفة ولا ينبغي التعامل معها كمقارنة مباشرة بين متكافئين.

هل توفر LITEON تعرضًا لشركة Coherent؟

لا. ترتبط LITEON تحديدًا بسهم LITE التابع لشركة Lumentum.

الخلاصة

تُعد كل من Lumentum وCoherent من المشاركين الرئيسيين في دورة البنية التحتية الضوئية للذكاء الاصطناعي، لكنهما توفّران تعرضات مختلفة.

شركة Coherent أكبر حجمًا وأكثر تنوعًا عبر سلسلة القيمة الضوئية.

شركة Lumentum أصغر حجمًا وأكثر تركيزًا وتشهد حاليًا نموًا استثنائيًا من الشبكات الضوئية.

يعزز قرار NVIDIA باستثمار ملياري دولار في كل شركة الاستنتاج الأوسع:

البنية التحتية للذكاء الاصطناعي تتحول إلى قصة بصرية بالإضافة إلى كونها قصة حوسبة.

بالنسبة لمستثمري LITEON، يظل التعرض ذو الصلة محصورًا تحديدًا في <⁦strong>Lumentum⁩، مما يعني أن تنفيذ الشركة وتقييمها ما زالا مهمين.