مايكل سايلور يرفض مزاعم شيف حول "انهيار MSTR"، مشيراً إلى عوائد سنوية بنسبة 36% في عصر البيتكوين

على الرغم من عطلة نهاية الأسبوع لعيد الفصح، لا يزال سوق التشفير يتم تداوله بنشاط، ولا تتوقف المناقشات حوله ليوم واحد. اليوم تكثفت حول جدوى نموذج الأعمال الخاص بـ Strategy. أصدر المشكك المعروف، بيتر شيف، ما يمكن وصفه بلطف بأنه توصية لتخفيض الصفقة في أسهم MSTR.

من بين حججه الادعاء بأن دورة نمو بيتكوين لمدة خمس سنوات بنسبة 12٪ كانت أقل بكثير ليس فقط من قطاع التكنولوجيا الذي يمثله ناسداك، ولكن أيضاً من المعادن الدفاعية مثل الذهب والفضة، والتي حققت مكاسب بنسب مئوية من ثلاثة أرقام.

سايلور يرفض تحذير شيف على الرغم من خسارة ورقية بقيمة 3 مليارات دولار

نعم، ارتفعت أسهم MSTR بنسبة 68.5٪، لكن وفقاً لشيف، هذا مجرد شذوذ في الثقة، والمستثمرون يدفعون أكثر من اللازم مقابل أسهم الشركة تحسباً لنمو بيتكوين اللانهائي، والذي لم يتحقق بعد، بالنظر إلى أنه يتم تداوله عند 67,000 دولار بينما كانت ذروته في نوفمبر 2021 عند 69,420 دولار.

هنا يكمن القلق الرئيسي للمشكك المعروف في الكريبتو: في حالة الانكماش الطويل في السوق، قد تتحول العلاوة التي يتم تداول الأسهم بها مقارنة بصافي قيمة الأصول إلى خصم، وقد تصبح خدمة الديون صعبة للغاية.

والجدير بالذكر أن مايكل سايلور رد على ملاحظات شيف من خلال نشر رسم بياني لأداء الأصول في عصر معيار بيتكوين، بدءاً من أغسطس 2020. بهذا الرسم البياني، يؤكد أنه منذ اعتماد بيتكوين كأصل احتياطي، يظل معدل العائد السنوي البالغ 36٪ بعيداً عن متناول الذهب عند 16٪ ومؤشر S&P 500 عند 14٪.

يبقى الوضع بالنسبة لـ Strategy متوتراً. متوسط السعر المعبأ للشركة حوالي 75,700 دولار لكل بيتكوين، والسعر الحالي يعني خسارة غير محققة تبلغ حوالي 3 مليارات دولار.

ومع ذلك، فإن الصراع بين شيف وسايلور اليوم ليس نقاشاً حول الرسوم البيانية، بل هو اختبار لفرضية: ما إذا كانت شركة عامة يمكنها البقاء والازدهار أثناء استخدام أصل رقمي شديد التقلب كأساس وحيد لها، خاصة إذا لم يحقق هذا الأصل نمواً متفجراً ليس فقط على مدى عام أو عامين، بل على مدى فترة خمس سنوات.