النقاط الرئيسية:
- أغلق زاهير ابتكار شركة Split Capital بعد تحقيق عوائد صافية تزيد عن 100% منذ إطلاقها في يناير 2024.
- استشهد ابتكار بـ 100 مليار دولار من رأس المال المغامر وصناديق ETF الفورية من BlackRock وFidelity كأسباب لانهيار نموذج صندوق التحوط.
- بصفته المدير الاستراتيجي الجديد لشركة Plasma، سيقود ابتكار استراتيجية طرح المنتج في السوق لتطبيق Plasma One للبنك الرقمي القائم على عملة مستقرة والذي سيتم إطلاقه في 2026.
نهاية عصر صناديق التحوط للكريبتو؟ إغلاق Split Capital مع تحول المؤسس إلى L1 لـ Plasma عملة مستقرة
أعلن ابتكار عن القرار على منصة X، حيث وصف القرار بأنه تحول استراتيجي بعد ما يقرب من عامين من إدارة الصندوق. كانت Fortune أول من أبلغ عن الخبر يوم الثلاثاء بشكل حصري. حققت Split Capital عوائد تقارب 100% في عام 2024 وحوالي 20% في عام 2025، مع عوائد صافية تتجاوز 100% منذ التأسيس. حقق كل مستثمر تقريباً ربحاً. لا يتم إغلاق الصندوق بسبب الأداء الضعيف.
صاغ ابتكار قرار الإغلاق كاستجابة للتحولات الهيكلية في صناعة الكريبتو الأوسع. وجادل بأن نموذج صندوق التحوط لم يعد منطقياً مع نضوج القطاع. "لم تعد الصناعة تكافئ المتداولين الذين يطاردون الزخم"، كتب. "السؤال الحقيقي الوحيد هو: كيف سيبدو المستقبل وأين تكمن القيمة؟"
أطلق ابتكار Split Capital خلال إحدى أبطأ فترات الكريبتو، عاملاً على أساس أن رأس المال المغامر سيتدفق نحو الرموز السائلة المقيمة بأقل من قيمتها. جذب الصندوق شركاء محدودين بما في ذلك Novi Loren وUTXO Management وامتلك أصولاً بثمانية أرقام تحت الإدارة. كان لديه ذراع بحثية ذات صلة، Split Research، تعمل جنباً إلى جنب معه.
لم تسر الأطروحة كما كان متوقعاً. دخل أكثر من 100 مليار دولار من رأس المال المغامر إلى المجال على مدى ست سنوات، وعاد السوق إلى ما أسماه ابتكار "خط أساس متواضع". أشار إلى صناديق ETF الفورية للبيتكوين والإيثريوم التي تقدمها Blackrock وFidelity كأحد الأسباب التي جعلت نموذج صندوق التحوط يفقد ميزته. يمكن للمستثمرين المؤسسيين الآن الوصول إلى الكريبتو دون الحاجة إلى مدير صندوق.
كما استشهد بانسحاب أوسع بين شركات رأس المال المغامر الكبرى في مجال الكريبتو. توسعت Paradigm في الذكاء الاصطناعي (AI) والروبوتات. نقل Kyle Samani من Multicoin تركيزه. وصف Rob Hadick من Dragonfly اللحظة الحالية بأنها "حدث انقراض جماعي" لرأس المال المغامر في الكريبتو.
أعادت Split Capital رأس المال الخارجي إلى المستثمرين في أواخر عام 2025 وبدأت في الإغلاق كأداة صندوق كاملة. تستمر بقدرة محدودة باستخدام رأس المال الخاص فقط. كان ابتكار داعماً ومستشاراً مبكراً في Plasma منذ منتصف عام 2024. استثمر شخصياً وساعد في التمويل الجماعي والتوظيف والاستراتيجية بعد لقائه بالرئيس التنفيذي Paul Faecks. انضم رسمياً كعضو مؤسس ومدير استراتيجي يوم الثلاثاء.
منشور ترحيب Plasma على منصة X.Plasma هو بلوكتشين من الطبقة الأولى (L1) مبني لتسوية وتوزيع عملة مستقرة. إنه متوافق مع EVM، مصمم لإنتاجية عالية، ورسوم شبه معدومة، وتحويلات بدون غاز لأصول مثل USDT. يستخدم البروتوكول بنية كتلة منقسمة لمقاومة الرسائل غير المرغوب فيها. يشمل الداعمون Founders Fund التابع لـ Peter Thiel، والرئيس التنفيذي لـ Tether Paolo Ardoino، وBitfinex، وFramework Ventures، التي قادت جولة تمويل تقريباً من 20 مليون دولار إلى 24 مليون دولار.
في دوره الجديد، سيقود ابتكار الشراكات الكبرى وعلاقات المستثمرين واستراتيجية طرح المنتج في السوق. سيكون تركيزه الأساسي على إطلاق Plasma One، وهو تطبيق استهلاكي تصفه الشركة بأنه بنك رقمي يعمل بعملة مستقرة يهدف إلى منافسة SoFi وRevolut في المدفوعات العالمية والادخار والوصول المالي.
وصف ابتكار Plasma بأنها "ما أعتقد أنها ستكون أفضل شركة في مجال الكريبتو" ووصف انضمامه إلى الفريق بأنه تتويج لتسع سنوات في الصناعة. أمضى وقتاً في لوغانو مع الفريق للعمل على الجولة A وتحضيرات طرح المنتج في السوق.
تعكس هذه الخطوة تحولاً أوسع داخل الكريبتو من التداول المضارباتي نحو البنية التحتية المبنية حول المنفعة الواقعية. أصبحت العملات المستقرة أكبر حالة استخدام عملية في القطاع، حيث تعالج تريليونات في حجم التسوية سنوياً. تضع Plasma نفسها كطبقة تسوية لتلك الأنشطة.
أشاد ابتكار بشركاء Split Capital المحدودين، والفريق، والعائلة في منشوره. لم يتم الاستشهاد بأي قضايا تنظيمية أو نزاعات مستثمرين. يعكس الإغلاق وجهة نظره بأن المرحلة التالية من الكريبتو ستُحدد من قبل البناة، وليس المتداولين.
المصدر: https://news.bitcoin.com/crypto-hedge-fund-split-capital-winds-down-after-100-returns-ebtikar-moves-to-plasma/
