هل سهم تسلا (TSLA) فرصة شراء قبل نتائج الأرباح يوم الأربعاء؟

باختصار

• تعلن تسلا عن أرباح الربع الأول من عام 2026 في 22 أبريل بعد إغلاق السوق
• بلغت تسليمات الربع الأول 358,023 مركبة، أقل من التقديرات البالغة ~370,000
• تتوقع وول ستريت ربحية السهم بقيمة 0.37 دولار على إيرادات 22.71 مليار دولار؛ تتوقع النماذج الحذرة مفاجأة أرباح بنسبة -20.6%
• يتجاوز توجيه النفقات الرأسمالية لعام 2026 مبلغ 20 مليار دولار، مع احتمال أن تصل تكاليف Terafab إلى تريليونات الدولارات ومستثناة من هذا الرقم
• يتم تداول تسلا عند نسبة سعر إلى ربح ~370x، وهو تقييم يعتمد كليًا على تحقق طموحاتها في القيادة الذاتية والذكاء الاصطناعي

من المقرر أن تعلن تسلا عن نتائج الربع الأول من عام 2026 في 22 أبريل، بعد إغلاق السوق الأمريكي. يأتي الإعلان في لحظة معقدة — حيث ارتفع السهم، لكن الأساسيات تحته تفعل شيئًا مختلفًا.

Tesla, Inc., TSLA

بلغت تسليمات الربع الأول 358,023 مركبة، بانخفاض 14% على التوالي وأقل من إجماع وول ستريت البالغ حوالي 370,000. على أساس سنوي، هذا انخفاض بنسبة 7% من 386,810 تم تسليمها في الربع الأول من عام 2025.

عجز التسليم ليس مجرد رقم. أنتجت تسلا 408,386 مركبة في الربع، تاركة فجوة تبلغ حوالي 50,000 وحدة دخلت المخزون. هذا النوع من الفروق يثير سؤالاً مباشرًا حول الطلب.

يتطلع إجماع السوق إلى ربحية سهم بقيمة 0.37 دولار على إيرادات 22.71 مليار دولار. تقدير Refinitiv الذكي أكثر حذرًا — 0.30 دولار ربحية سهم على إيرادات 21.52 مليار دولار — مع توقع مفاجأة أرباح بنسبة -20.6%.

الهوامش والنفقات الرأسمالية في التركيز

من المتوقع أن يتراوح إجمالي الهامش بين 17% و 18%. إذا انخفض إلى ما دون 17%، فإن قصة الربحية تصبح أصعب للحفاظ عليها، خاصة مع استمرار المنافسة السعرية في الصين وضغوط تكاليف المواد الخام لا تزال قائمة.

النفقات الرأسمالية هي الرقم الآخر الذي سيراقبه المستثمرون عن كثب. يتجاوز توجيه النفقات الرأسمالية لتسلا لعام 2026 بالفعل 20 مليار دولار، ارتفاعًا من حوالي 8.5 مليار دولار في عام 2025. وهذا يغطي مصانع جديدة وبنية تحتية لحوسبة الذكاء الاصطناعي.

لكن هناك رقم أكبر يختبئ. Terafab — منشأة حوسبة الذكاء الاصطناعي بقدرة واحد تيراوات المخطط لها من تسلا — تم استثناؤها من رقم 20 مليار دولار هذا. أفادت رويترز وبلومبرج أن فريق ماسك قد اتصل بالفعل بموردين متعددين، مما يشير إلى أن المشروع يتجاوز مرحلة المفهوم. إذا تم بناؤها بالكامل، يمكن أن تكلف Terafab تريليونات الدولارات بالرقم الأحادي المتوسط.

هذا كثير من المدرج لتمويله من أعمال السيارات تحت ضغط الهامش.

سؤال القيادة الذاتية

من المحتمل أن يعيش أو يموت مكالمة الأرباح على جداول القيادة الذاتية الزمنية. يريد المستثمرون توجيهات محدثة حول طرح Robotaxi التجاري، وبيانات معدل اعتماد FSD، واقتصاديات وحدة Optimus.

أكد ماسك الأسبوع الماضي أن تسلا أنهت شريحة القيادة الذاتية من الجيل التالي AI5. كما ذكر أن شريحة AI4 الحالية قادرة بما يكفي لبرنامج القيادة الذاتية الكاملة لتفوق معايير السلامة البشرية. قفز سهم تسلا بأكثر من 7% على هذا الإعلان.

لا يزال من المتوقع أن تصل Cybercab — مركبة تسلا ذاتية القيادة المصممة خصيصًا — إلى السوق هذا العام. كيف تؤطر الإدارة تصاعد إنتاجها في المكالمة سيكون مهمًا.

تقع معنويات المحللين عبر 30 تصنيفًا عند 13 شراء و 11 احتفاظ و 6 بيع. الإجماع هو الاحتفاظ، مع شكوك جانب البيع أعلى من المعتاد لسهم رأس مال كبير.

من حيث التقييم، يتم تداول تسلا عند حوالي 364x من الأرباح السابقة — حوالي 35x مرسيدس و 52x فولكس فاجن. تم بناء هذا العلاوة على أطروحة الذكاء الاصطناعي المادي، وليس أعمال السيارات.

خرجت تسلا من قناة هبوطية متعددة الأشهر الأسبوع الماضي، متداولة حول 395-400 دولار. يظل المتوسط المتحرك لـ 100 يوم هبوطيًا عند -13.21%، مما يعني أن الاتجاه الأوسع لم ينقلب بعد.

مكالمة 22 أبريل هي الاختبار الحقيقي التالي لما إذا كانت الإدارة يمكنها إرفاق جداول زمنية وماليات لما كان في الغالب قصة رؤية.

ظهرت المشاركة هل سهم تسلا (TSLA) عملية شراء قبل الأرباح يوم الأربعاء؟ لأول مرة على CoinCentral.