أكبر سؤال يخيّم فوق رأس رئيس الاحتياطي الفيدرالي الجديد

أكّد مجلس الشيوخ للتو تعيين كيفن وارش رئيساً للاحتياطي الفيدرالي بتصويت 54 مقابل 45.

يمثّل هذا فصلاً جديداً في تاريخ مؤسسة تعتمد مصداقيتها على الاستقلالية السياسية. وتلك الاستقلالية مهمة لك ولكل من يريد أن تظل الأسعار مستقرة وتجنّب التضخم.

هاجم ترامب مراراً الاحتياطي الفيدرالي ورئيسه السابق جيروم باول (الذي عيّنه ترامب نفسه بالمناسبة) بسبب عدم خفض أسعار الفائدة بالسرعة التي يريدها ترامب. ويُفترض أن ترامب يريد أسعار فائدة أدنى لأنه يرى أن اقتصاداً "ساخناً" مفيد للجمهوريين في انتخابات التجديد النصفي لعام 2026 وربما حتى في الانتخابات العامة لعام 2028، حتى لو كان ذلك يعني تضخماً أسرع.

أطلق ترامب تحقيقاً جنائياً ملفّقاً (بعذر المقاطعة) ضد باول استناداً إلى ادعاءات بتجاوز التكاليف في تجديد مبنى الاحتياطي الفيدرالي، وآخر ضد عضو مجلس الاحتياطي الفيدرالي ليزا كوك استناداً إلى ادعاءات بالاحتيال العقاري. ولم يغادر أيٌّ من هذَين الشخصَين الاحتياطي الفيدرالي. (تنتهي ولاية باول بوصفه رئيساً في 15 مايو، غير أنه أعلن أنه سيكمل بقية ولايته الممتدة حتى 31 يناير 2028 بوصفه حاكماً للاحتياطي الفيدرالي. وقال إن حملة ترامب الضغطية على البنك المركزي لم تتركه أمام خيار سوى البقاء. وقد استأثرت المحكمة العليا بالنظر في القضية ضد كوك، ومن المتوقع أن تصدر رأيها قبل نهاية دورتها الحالية في يوليو.)

أوقف السيناتور ثوم تيليس، الجمهوري عن ولاية كارولينا الشمالية وعضو لجنة الشيوخ المصرفية، ترشيح وارش حتى تخلّى ترامب عن تهديداته القانونية ضد باول. (وبذلك يستحق تيليس واحدة من جوائزي جوزيف ن. ويلش للشجاعة في مواجهة استبداد ترامب.)

السؤال الكبير الآن هو ما إذا كان وارش سينفّذ أوامر ترامب ويدعو إلى خفض أسعار الفائدة حتى في مواجهة التضخم المتصاعد — وهي خطوة من شأنها تفاقم التضخم حتى لو أعطت الاقتصاد (وترامب والجمهوريين) دفعة مؤقتة. (صوّت جميع الديمقراطيين في مجلس الشيوخ ماعدا واحداً ضد تأكيد تعيين وارش، مما يعكس مخاوف بشأن استعداده للحفاظ على الاستقلالية السياسية للاحتياطي الفيدرالي. وخلال جلسة تأكيد تعيينه، سخر الديمقراطيون في مجلس الشيوخ من وارش ووصفوه بأنه "دمية جوارب" ترامب.)

لماذا تعدّ استقلالية الاحتياطي الفيدرالي بالغة الأهمية

السبب في أن الاحتياطي الفيدرالي، كمعظم البنوك المركزية في الدول، يُفترض أن يكون مستقلاً عن السياسة هو ألّا يبني الذين يشترون الأصول المالية ويبيعونها معاملاتهم على رغبة ترامب أو أي زعيم سياسي آخر في اقتصاد مزدهر على المدى القصير (أي حتى الانتخابات القادمة) حتى على حساب خطر التضخم.

وإلا فقد يخرج التضخم عن السيطرة بسهولة. وكما قال ويليام مكتشيسني مارتن جونيور، أطول رؤساء الاحتياطي الفيدرالي فترةً في المنصب، بعبارته الشهيرة، إن دور الاحتياطي الفيدرالي هو "إزالة وعاء الفودكا فور بدء الحفلة."

"الحفلة" عند مارتن هي اقتصاد متنامٍ مع ضغوط تضخمية متزايدة، و"وعاء الفودكا" هو أسعار الفائدة المنخفضة والائتمان الميسّر الذي يغذّي هذه الضغوط المتنامية. وبوصفه المشرف المكلّف، يتعيّن على الاحتياطي الفيدرالي رفع أسعار الفائدة لمنع الاقتصاد من الانهيار، حتى لو كان ذلك يضرّ بالحظوظ السياسية لرئيس ما.

كنت في إدارة كارتر حين قرّر رئيس الاحتياطي الفيدرالي بول فولكر "كسر ظهر" التضخم برفع أسعار الفائدة إلى درجة أدخل بها الاقتصاد في ركود وأفضى، على الأرجح، إلى أن طرد الناخبون كارتر من منصبه عام 1980.

كنت في إدارة كلينتون حين هدّد رئيس الاحتياطي الفيدرالي آلان غرينسبان برفع أسعار الفائدة (مما كان قد يُفضي أيضاً إلى ركود ويجعل الناخبين يطردون كلينتون من منصبه عام 1996) ما لم يخفّض كلينتون العجز في الميزانية الفيدرالية — وهو ما فعله كلينتون (رغم اعتراضاتي الشديدة الفاشلة).

هل يستطيع وارش النجاح؟

يتوقف نجاح وارش في منصبه على تصوّرات الملايين من المتداولين الماليين، الذين يُفترض أنهم سيترقّبون أي إشارة تدل على تساهله مع التضخم.

ومن المفارقة أن إصرار ترامب الصاخب على خفض أسعار الفائدة، إلى جانب التضخم المتصاعد بسبب حرب ترامب في إيران وتعريفاته الجمركية، كل ذلك يجعل مهمة وارش أشد صعوبة بكثير.

لا أتوقع أن يخفّض الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة قبل نهاية العام على أي حال. وسيكون الاجتماع الأول لوارش بوصفه رئيساً في الفترة 16-17 يونيو.

روبرت رايش أستاذ السياسة العامة في جامعة بيركلي ووزير العمل الأسبق. يمكن الاطلاع على كتاباته على https://robertreich.substack.com/."

• جورج كونواي
• نعوم تشومسكي
• حرب أهلية
• كايلي مكيناني
• ميلانيا ترامب
• drudge report
• بول كروغمان
• ليندسي غراهام
• مشروع لينكولن
• آل فرانكن بيل ماهر
• People of Praise
• إيفانكا ترامب
• إيريك ترامب