سعر بيتكوين يتماسك قرب 63,000 دولار في ظل تأكيد المحللين على سلامة أطروحة مخزن القيمة

مجلة بيتكوين

سعر بيتكوين يتماسك قرب 63,000 دولار في ظل تأكيد المحللين على سلامة أطروحة مخزن القيمة

تداول بيتكوين حول مستوى 63,000 دولار يوم الاثنين، محاولاً التعافي من أدنى مستوى في شهرين سجّله في الخامس من يونيو، إذ دفع تضافر عوامل عدة معاكسة — من بينها التدفقات الخارجية من صناديق ETF الفورية، وحالة عدم اليقين الاقتصادي الكلي، وتحوّل رأس المال نحو أسهم الذكاء الاصطناعي — أكبر عملة مشفرة في العالم إلى مستوى أدنى بنحو 50% من أعلى مستوياتها على الإطلاق البالغة 126,279 دولاراً، والتي بلغتها في أكتوبر 2025.

أفضى هذا التراجع إلى مشاهد مألوفة من الاستسلام. تراجع المستثمرون الأفراد إلى حدٍّ بعيد، وانساقت العناوين الإعلامية السائدة نحو التهويل. غير أن أصواتاً مؤسسية متزايدة تتصدى لهذا التوجه بقوة.

في تقرير نُشر يوم الاثنين، أفاد محللو شركة السمسرة في وول ستريت Bernstein بأن أطروحة بيتكوين طويلة المدى بوصفه "مخزناً للقيمة" لا تزال قائمة دون تغيير، حتى وإن تباطأت صافي التدفقات الواردة إلى صناديق ETF الفورية لبيتكوين وشركات خزينة الشركات لتبلغ 12 مليار دولار منذ بداية عام 2026، بانخفاض حاد عن 60 مليار دولار في عام 2025.

عزت الشركة الجزء الأكبر من ضغوط البيع لا إلى حاملي صناديق ETF، بل إلى شركات خزينة الشركات التي تُصفّي مراكزها — إذ سجّلت صناديق ETF الفورية تدفقات خارجية صافية لا تتجاوز نحو 2.6 مليار دولار منذ مطلع العام.

كتب Bernstein: "لا ينبغي أن يُحتسب عليه كون بيتكوين مملاً في هذه الدورة"، مضيفاً أن التباطؤ في الزخم لدى المستثمرين الأفراد لا يُقوّض الحجة الهيكلية لتملّك بيتكوين.

أبرز تقرير الشركة أن 61% من العرض المتداول لبيتكوين لم يتحرك منذ أكثر من عام — وهو رقم يُشير إلى قاعدة من الحاملين غير الراغبين في البيع عند الأسعار الحالية.

حافظ Bernstein على هدف سعري قدره 150,000 دولار لبيتكوين في عام 2026، مستنداً إلى تحوّل هيكلي في قاعدة المستثمرين نحو المؤسسات، من بينها منصات إدارة الثروات وصناديق التقاعد وصناديق الثروة السيادية.

سبق للشركة أن وصفت مطلع عام 2026 بأنه يتسم بـ"أضعف حجة هبوطية" في تاريخ بيتكوين، مستدلةً بأن التبني المتنامي من قِبل البنوك وكبرى شركات الاستثمار يُميّز التراجع الراهن عن شتاءات الكريبتو السابقة.

المؤسسات تتراكم بيتكوين فيما يبتعد المستثمرون الأفراد

ثمة مصادر متعددة يمكن تحديدها للضغط على الأسعار في المدى القريب. تحوّل رأس المال بوتيرة تاريخية نحو تداول الذكاء الاصطناعي، مع تدفق مئات المليارات إلى شركات الحوسبة الضخمة وأسماء التكنولوجيا ذات الرسملة الكبيرة خلال الأشهر الأخيرة.

وفقاً للمحللين الذين يرصدون عمليات إعادة التخصيص، فقد استقطب الطرح العام الأولي لـ SpaceX، المقرر في 12 يونيو على بورصة Nasdaq بتقييم مستهدف يتراوح بين 1.75 تريليون و2 تريليون دولار، اهتماماً واسعاً من المستثمرين الأفراد بعيداً عن الأصول الرقمية. وقد زادت مبيعات بيتكوين من قِبل Strategy من ضغوط البيع على السوق.

على الصعيد التشريعي، اجتاز قانون CLARITY — وهو مشروع قانون شامل لهيكل سوق الأصول الرقمية يُقسّم الصلاحية التنظيمية بين هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) ولجنة تداول العقود الآجلة للسلع (CFTC) — لجنة الشؤون المصرفية في مجلس الشيوخ في مايو بتصويت 15 مقابل 9.

اجتاز مشروع القانون مجلس النواب في يوليو الماضي بتصويت 294 مقابل 134. وقد يُسهم إقراره نهائياً وتحوّله إلى قانون في حسم سنوات من الغموض التنظيمي الذي أبقى رأس المال المؤسسي على هامش السوق.

أجرى المحلل الكبير للعملات المشفرة في Brownstone Research، Ben Lilly، مقارنة مباشرة مع السوق الهابط لعام 2022، حين أطلقت BlackRock صندوق بيتكوين الخاص في أغسطس من ذلك العام في أعمق نقطة في التراجع — وهي خطوة سبقت أنجح إطلاق لصندوق ETF في التاريخ، ألا وهو صندوق BlackRock الفوري لبيتكوين (IBIT)، الذي بلغ 80 مليار دولار في الأصول الخاضعة للإدارة بوتيرة أسرع خمس مرات من صاحب الرقم القياسي السابق، صندوق Vanguard لمؤشر S&P 500.

استنتج Lilly أن اللعبة ذاتها تتكرر مجدداً: المؤسسات تبني مراكزها فيما ينسحب المستثمرون الأفراد.

نُشر هذا المقال بعنوان "سعر بيتكوين يتماسك قرب 63,000 دولار في ظل تأكيد المحللين على سلامة أطروحة مخزن القيمة" لأول مرة على مجلة بيتكوين، وكتبه Micah Zimmerman.