سهم SpaceX (SPCX): هل سعر 190 دولاراً واقعي؟ وول ستريت تُدلي برأيها قبل الطرح العام الأولي

ملخص

• حددت New Street Research سعر مستهدف بـ 165 دولارًا لـ SpaceX، أعلى بنحو 22% من سعر الطرح العام الأولي البالغ 135 دولارًا
• أطلقت Oppenheimer تغطيتها بتصنيف شراء (تفوق على السوق) وسعر مستهدف بـ 190 دولارًا
• يتوقع المحللون مبيعات عام 2030 بـ 195 مليار دولار، مع ربح تشغيلي بـ 65 مليار دولار
• تتداول SpaceX عند نحو 38 ضعفًا من الربح التشغيلي المتوقع لعام 2030 مقابل 13 ضعفًا لـ Alphabet
• قد يتجاوز الطلب على الطرح العام الأولي من المستثمرين الأفراد 70 مليار دولار؛ وقد يذهب ما لا يقل عن 20% من الأسهم إلى المستثمرين الأفراد

من المقرر أن تُدرج SpaceX في الأسواق العامة يوم الجمعة 12 يونيو، بسعر طرح عام أولي متوقع بـ 135 دولارًا — وول ستريت بدأت بالفعل في رسم مواقفها.

كان المحلل Pierre Ferragu من New Street Research من بين أوائل المحللين الذين أطلقوا تغطيتهم بسعر مستهدف بـ 165 دولارًا. يعلو هذا بنحو 22% عن سعر الطرح العام الأولي، ويعني قيمة سوقية تبلغ نحو 2.3 تريليون دولار. لا يملك Ferragu تصنيفًا رسميًا، مستشهدًا بعدم اليقين بشأن سعر افتتاح السهم الفعلي، غير أن حالته التفاؤلية تدفع الأسهم إلى 330 دولارًا إذا سارت الأمور على ما يرام.

ذهب Timothy Horan من Oppenheimer إلى أبعد من ذلك، إذ أسبغ على السهم تصنيف تفوق على السوق مع سعر مستهدف بـ 190 دولارًا. أصدرت KGI أيضًا تصنيف شراء، وإن لم يتم تداول التقرير الكامل على نطاق واسع.

يتوقع Ferragu إيرادات عام 2030 بـ 195 مليار دولار مع ربح تشغيلي بـ 65 مليار دولار. يتضمن هذا التقييم: 650 مليار دولار لـ Starlink و575 مليار دولار للعمليات المرتبطة بالذكاء الاصطناعي.

يضع المتوسط المشترك للأسعار المستهدفة لـ Ferragu وHoran SpaceX عند نحو 38 ضعفًا من الربح التشغيلي المتوقع لعام 2030. للمقارنة، تتداول Alphabet حاليًا عند نحو 13 ضعفًا من المقياس ذاته.

ما الذي يقود هذا العلاوة

يتمحور طرحه حول قدرة الشركة على بناء وتشغيل مراكز بيانات فضائية، والتي يرى Elon Musk أنها قد تكون أرخص تشغيلًا من البدائل الأرضية في المستقبل القريب.

وجد هذا الطرح آذانًا صاغية. تشير التقارير إلى أن طلب المستثمرين الأفراد على الطرح العام الأولي قد يتجاوز 70 مليار دولار. ومن المتوقع تخصيص ما لا يقل عن 20% من الطرح للمستثمرين الأفراد — وهي حصة أكبر من المعتاد لصفقة بهذا الحجم. في المقابل، قد يحصل المستثمرون الدوليون على أقل من 10% من التخصيص.

من المتوقع أن تتيح منصات من بينها Robinhood وFidelity وCharles Schwab للمستثمرين الأفراد الوصول إلى الطرح.

طالبت السيناتور Elizabeth Warren هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية بتأجيل الإدراج، مما يضيف تعقيدًا سياسيًا إلى ما هو في الأصل موجة من الحماس الاستثماري.

إشارات ما قبل السوق

لم تبدأ SpaceX بالتداول بعد، لكن العقود الآجلة الدائمة على منصة العملات المشفرة Hyperliquid كانت تُسعّر الأسهم حول 164 دولارًا في وقت مبكر من يوم الخميس — بما يتوافق تقريبًا مع السعر المستهدف لـ Ferragu.

تجدر الإشارة إلى أن New Street وOppenheimer وKGI ليست من المكتتبين في الصفقة. عادةً ما يُلزم الوسطاء المشاركون في الطرح العام الأولي بالانتظار أسابيع قبل نشر أبحاثهم. هذه الشركات لا تخضع لهذا القيد.

رفعت Oppenheimer أيضًا توقعاتها لسهم Tesla في المذكرة ذاتها، مشيرةً إلى ارتفاع الطلب على السيارات الكهربائية مدفوعًا بارتفاع أسعار النفط.

إذا أغلقت SpaceX قرب مستوى العقود الآجلة البالغ 164 دولارًا يوم الجمعة، فمن المرجح أن يحتاج المحللون إلى مراجعة أهدافهم صعودًا في أقرب وقت ممكن.

نُشر هذا المقال لأول مرة بعنوان SpaceX (SPCX) Stock: Is $190 Realistic? Wall Street Weighs In Before IPO على CoinCentral.