فيديليتي ترفض ادعاءات ضعف أمان البيتكوين بعد التنصيف

TLDR

• قالت Fidelity إن أمن بيتكوين لم يضعف رغم انخفاض مكافآت المنقبين بعد أحداث تنصيف البيتكوين المجدولة.
• ارتفع معدل التجزئة لبيتكوين بأكثر من 8,000% منذ تنصيف البيتكوين عام 2016، وفقاً لـ Fidelity.
• خفّض تنصيف البيتكوين في أبريل 2024 مكافأة البلوك من 6.25 BTC إلى 3.125 BTC.
• قالت Fidelity إن رسوم التحويل يمكن أن تساعد في دعم المنقبين مع استمرار انخفاض دعم بلوكات بيتكوين.
• لا يزال المنقبون العامون لبيتكوين يواجهون ضغوط التكاليف ويتوسعون في خدمات الذكاء الاصطناعي والحوسبة.

رفضت Fidelity Digital Assets الادعاءات بأن بيتكوين يصبح أقل أماناً بعد كل تنصيف، مؤكدةً أن حوافز الشبكة تواصل دعم المنقبين حتى مع تراجع مكافآت البلوك.

قدّم مدير الأصول هذه الحجة في تقريره الصادر في يونيو 2026 بعنوان "الأمن المبرمج لبيتكوين: الجزء الثاني"، الذي كتبه محلل أبحاث Fidelity دانيال غراي. يأتي التقرير في أعقاب تحليل Fidelity الصادر في مارس 2024، ويرد على المخاوف من أن جدول العرض الثابت لبيتكوين قد يُضعف حوافز المنقبين بمرور الوقت.

تُقلّص أحداث تنصيف البيتكوين عدد BTC الجديدة المدفوعة للمنقبين كل أربع سنوات تقريباً. يقول المنتقدون إن انخفاض دعم البلوكات قد يُقلل من إيرادات التعدين ويجعل الشبكة أسهل في الهجوم، ما لم تنمُ رسوم التحويل بما يكفي لتعويض المكافآت المفقودة.

Fidelity تستشهد بنمو معدل التجزئة

قالت Fidelity إن أمن بيتكوين يعتمد على أكثر من مجرد مكافآت البلوك. استشهد التقرير بنمو معدل التجزئة وتعديلات الصعوبة ورسوم التحويل وحوافز السوق بوصفها عوامل تُبقي المنقبين نشطين وتجعل الهجمات مكلفة.

منذ تنصيف البيتكوين عام 2016، ارتفع معدل التجزئة لبيتكوين بأكثر من 8,000%، وفقاً لـ Fidelity. ومنذ تنصيف البيتكوين عام 2020، ارتفع معدل التجزئة بنسبة 394%، على الرغم من تخفيض مكافآت المنقبين خلال تلك الفترة.

خفّض تنصيف البيتكوين في أبريل 2024 مكافأة البلوك من 6.25 BTC إلى 3.125 BTC. وسيخفّض تنصيف البيتكوين القادم المتوقع حول عام 2028 المكافأة إلى 1.5625 BTC.

قال غراي إن حوافز المنقبين قد تعززت بالقيمة الدولارية مع ارتفاع سعر بيتكوين. وكتب أن

تعديل الصعوبة يساعد في موازنة التعدين

أشارت Fidelity أيضاً إلى تعديل صعوبة بيتكوين بوصفه جزءاً أساسياً من تصميم أمن الشبكة. تُعدّل الآلية صعوبة التعدين كل 2,016 بلوك، أي كل أسبوعين تقريباً.

عندما يغادر المنقبون الشبكة، يمكن أن تنخفض الصعوبة مما يُسهّل على المنقبين المتبقين إيجاد البلوكات. وعندما ينضم المزيد من المنقبين، ترتفع الصعوبة وتُبقي إنتاج البلوكات قريباً من الوتيرة المتوقعة.

أشار التقرير إلى حدوث انخفاضات مؤقتة في معدل التجزئة بعد أحداث تنصيف البيتكوين، غير أنها لم تُفضِ إلى إخفاقات أمنية جسيمة. واحتجّت Fidelity بأن تكلفة هجوم %51 تظل أعلى بكثير من المكاسب المحتملة من محاولة تنفيذه.

نظر التقرير أيضاً إلى ما بعد عام 2040، حين سيكون دعم بلوكات بيتكوين أقل بكثير. قالت Fidelity إنه حتى في ظروف الدعم المنخفض، يظل الاقتصاد المتعلق بمهاجمة بيتكوين غير مُجدٍ وفق افتراضاتها.

رسوم التحويل تصبح أكثر أهمية

من المتوقع أن تُشكّل رسوم التحويل جزءاً أكبر من إيرادات المنقبين مع تقلّص مكافآت البلوك. قالت Fidelity إن الطلب على الرسوم يمكن أن يكون جسراً طويل الأمد لأمن الشبكة.

خلال تنصيف البيتكوين في أبريل 2024، بلغت الرسوم في بلوك بيتكوين واحد نحو 12 ضعف دعم البلوك. ارتبط هذا الارتفاع المفاجئ جزئياً بإطلاق بروتوكول Runes، الذي زاد الطلب على مساحة البلوك.

لم تقل Fidelity إن كل بلوك سيُدرّ إيرادات رسوم بهذا المستوى. بدلاً من ذلك، استخدم التقرير الحدث لإظهار أن المستخدمين يمكنهم دفع رسوم مرتفعة عندما يرتفع الطلب على مساحة بلوك بيتكوين.

كما ارتفعت متوسطات إيرادات المنقبين اليومية عبر الدورات. قالت Fidelity إن إيرادات المنقبين انتقلت من نحو 26,300 دولار خلال دورة تنصيف البيتكوين الأولى إلى أكثر من 40.2 مليون دولار اليوم.

المنقبون العامون لا يزالون يواجهون ضغوطاً

لا تزيل الرؤية طويلة الأمد لـ Fidelity الضغط الحالي على المنقبين العامين لبيتكوين. تواجه شركات التعدين مكافآت أقل وتكاليف أعلى ومنافسة أشد بعد أحدث تنصيف للبيتكوين.

انتقل بعض المنقبين إلى الذكاء الاصطناعي والحوسبة عالية الأداء للاستفادة من بنيتهم التحتية للطاقة ومراكز البيانات لتحقيق إيرادات من خارج التعدين. وكانت VanEck، كما أفدنا، قد قدّرت أن المنقبين المدرجين في البورصة قد يحتاجون إلى ما يصل إلى 50 مليار دولار من رأس المال لإنشاء بنية تحتية للذكاء الاصطناعي بالكامل.

يُفرّق تقرير Fidelity بين أمن شبكة بيتكوين وضغوط الأعمال التي يواجهها المنقبون الأفراد. قالت الشركة إن تصميم بيتكوين لا يزال يمنح المنقبين أسباباً لتأمين الشبكة، في حين قد يحتاج المشغلون الأضعف إلى خفض التكاليف أو رفع رأس المال أو تنويع الإيرادات.