خروج منصة بينانس من الاتحاد الأوروبي وفقاً لقانون MiCA: لماذا يريد 70% من المستخدمين الحفظ الذاتي؟

انسحاب منصة بينانس من ميكا ومراجعة ميكا 2.0 في الاتحاد الأوروبي: ما يجب على المتداولين مراقبته الآن؟

أصبح الانسحاب الجزئي لمنصة بينانس من الاتحاد الأوروبي أحد أكبر الاختبارات المبكرة لإطار عمل الأسواق في الأصول المشفرة (ميكا) التابع للاتحاد الأوروبي. 

بدلاً من الانتقال إلى البورصات المرخصة، أفادت التقارير أن معظم المستخدمين المتأثرين نقلوا أموالهم إلى محافظ ذاتية الحفظ، مما أثار أسئلة جديدة حول التأثير الواقعي للتنظيم. 

بينما تستعد المفوضية الأوروبية لإصدار ميكا 2.0 مع رقابة أكثر صرامة على العملات المستقرة، تشكل هذه الحلقة المرحلة التالية من المشهد التنظيمي للعملات المشفرة في أوروبا وتداعياتها على المتداولين والبورصات والمصدرين. إذن لماذا انتهى الأمر بالتنظيم المخصص لحماية المستخدمين إلى دفع معظمهم بعيداً عن الرقابة؟ إليك ما تظهره البيانات.

ما حدث مع انسحاب منصة بينانس من الاتحاد الأوروبي

علقت منصة بينانس جزءاً من خدماتها الأوروبية بعد فشلها في الحصول على الموافقة في الوقت المناسب بموجب إطار عمل الأسواق في الأصول المشفرة. سحبت البورصة طلب ترخيص ميكا اليوناني في 24 يونيو، مستشهدة بالتأخيرات، تماماً مع إغلاق نافذة الانتقال للامتثال في الاتحاد الأوروبي في 1 يوليو.

في حديثه خلال مؤتمر رويترز NEXT آسيا في 9 يوليو، شارك ريتشارد تينج، الرئيس التنفيذي المشارك لمنصة بينانس، الأرقام الكامنة وراء التداعيات. انتقل حوالي 70% من الأموال المسحوبة من قبل مستخدمي الاتحاد الأوروبي المتأثرين إلى محافظ ذاتية الحفظ. ولم يستقر سوى حوالي 30% منها في بورصات أخرى متوافقة.

كان حجم التحرك كبيراً. سجلت منصة بينانس تدفقات خارجية صافية بنحو 1.23 مليار دولار للأسبوع الذي بدأ في 29 يونيو — أي أكثر من ثلاثة أضعاف مستوى التدفق الخارجي للأسبوع السابق.

المصدر: وو بلوكشين إكس

التفاصيل الرئيسية وراء الأرقام

• انتهاء فترة انتقال ميكا لمنصة بينانس في الاتحاد الأوروبي: 1 يوليو 2026

• سحب طلب ترخيص منصة بينانس اليوناني: 24 يونيو 2026

• صافي التدفق الخارجي الأسبوعي: 1.23 مليار دولار (أسبوع 29 يونيو)

• زيادة التدفق الخارجي مقارنة بالأسبوع السابق: حوالي 207%

• حصة الحفظ الذاتي من السحب: ~70%

• الحصة المنقولة إلى منصات متوافقة مع ميكا: ~30%

أفادت التقارير بأن عدة ولايات قضائية في الاتحاد الأوروبي دعت منصة بينانس للتقدم بطلبات للحصول على تراخيص محلية رغم الانسحاب، بينما أشارت البورصة إلى خطط للتوسع أكثر في الأسواق الآسيوية في غضون ذلك.

ما تستهدفه مراجعة ميكا 2.0

تستعد المفوضية الأوروبية لإصدار ميكا 2.0، وهي مراجعة تركز على رمزية الأصول والعملات المستقرة الصادرة خارج الاتحاد الأوروبي. حدد البنك المركزي الأوروبي آلية "الإصدار المزدوج" كأولوية أساسية — وهي هيكلية تسمح للمصدرين بتشغيل رمز متطابق وعقد ذكي سواء داخل أو خارج أوروبا تحت قواعد مختلفة جداً. يشير المحللون إلى سيركل (USDC/EUROC) وباكسوس (USDG) كمستخدمين رئيسيين لهذا الإعداد.

المصدر: إكس الرسمي

لماذا تعتبر فجوة الاحتياطي مهمة

بموجب الإصدار المزدوج، تحتاج احتياطيات الاتحاد الأوروبي فقط إلى تغطية العرض المتداول في منطقة اليورو، بينما يبقى الباقي في الولايات المتحدة، غالباً في سندات الخزانة عالية العائد واتفاقيات إعادة الشراء. يجب على المصدرين الكبار في الاتحاد الأوروبي الاحتفاظ بـ 40% نقداً؛ بينما لا تواجه الكيانات الأمريكية مثل هذا الحد. حذرت كريستين لاغارد، رئيسة البنك المركزي الأوروبي، من أن هذا الإعداد متعدد الولايات القضائية قد يترك المصدرين الأوروبيين باحتياطيات غير كافية، مما دفع جهود ميكا 2.0 لسد هذه الفجوة.

لماذا يهم هذا المتداولين والمستثمرين

التوتر الأساسي هنا بسيط: صُممت القواعد لجذب نشاط العملات المشفرة إلى بيئة منظمة وخاضعة للإشراف. بدلاً من ذلك، اختار معظم المستخدمين المغادرين الاحتفاظ بمفاتيحهم الخاصة بدلاً من الانتقال إلى بديل مرخص.

أشار تينج إلى أن المحافظ ذاتية الاستضافة تخضع لرقابة تنظيمية أقل بكثير من البورصات المرخصة، مما يطرح أسئلة حول ما إذا كانت القاعدة تحقق هدفها المعلن بحماية المستهلك. بالنسبة للمتداولين النشطين، يعني هذا أيضاً تقلص السيولة على المنصات التي لا تزال تعمل تحت الامتثال التنظيمي الكامل.

ما يجب مراقبته لاحقاً

الجهات التنظيمية تستجيب بالفعل. تفيد التقارير بأن المفوضية الأوروبية تستعد لمراجعة ميكا 2.0، مع تحديد البنك المركزي الأوروبي مخاوف بشأن "الإصدار المزدوج" — حيث يشغل المصدرون مثل سيركل وباكسوس رموزاً متطابقة وظيفياً عبر ولايات قضائية تحت قواعد احتياطي مختلفة جداً.

هذا يعني أن المرحلة التالية من هذه القصة لا تتعلق فقط بتعليق البورصات للخدمات — بل تتعلق بكيفية تشديد الجهات التنظيمية في الاتحاد الأوروبي للإطار حول احتياطيات العملات المستقرة والإصدار الخارجي في الأشهر المقبلة. يجب على المتداولين الذين يحتفظون بعملات مستقرة متداولة في الاتحاد الأوروبي مراقبة كيفية تأثير أي تغييرات في ميكا 2.0 على الاسترداد ودعم الاحتياطي.

الخاتمة

تحول انسحاب بورصة العملات المشفرة منصة بينانس من الاتحاد الأوروبي إلى اختبار ضغط غير مخطط له، ولم تكن النتائج كما كانت تأمل الجهات التنظيمية على الأرجح. مع اتجاه معظم الأموال المسحوبة إلى الحفظ الذاتي بدلاً من البورصات المتوافقة، ستكون الخطوة التنظيمية التالية للاتحاد الأوروبي تحت مراقبة دقيقة من قبل المتداولين والمصدرين على حد سواء.

إخلاء المسؤولية: هذه المقالة لأغراض إعلامية فقط ولا تشكل نصيحة مالية أو استثمارية أو قانونية. أسواق العملات المشفرة متقلبة وتنطوي على مخاطر. يجب على القراء إجراء أبحاثهم الخاصة قبل اتخاذ أي قرارات استثمارية.