فرنسا تتلقى تحذيراً بشأن الديون بعد خفض مفاجئ للتصنيف من S&P

تعرضت فرنسا لضربة مالية كبيرة بعد قرار S&P Global Ratings المفاجئ بخفض التصنيف الائتماني للبلاد، مما يبقي الضغط على ماليتها العامة ويخفف الآمال في سرعة تخفيض ديونها.

خفضت S&P التصنيف السيادي طويل الأجل لفرنسا إلى A+ من AA- مع نظرة مستقرة في خطوة مفاجئة. وقالت الوكالة إن عدم اليقين في الميزانية لا يزال مرتفعًا حتى بعد تقديم الحكومة مشروع ميزانيتها لعام 2025.

يترك هذا الخفض فرنسا بتصنيف A واحد فقط من اثنتين من أكبر ثلاث وكالات تصنيف ائتماني في العالم - بعد أن خفضت فيتش للتصنيفات تصنيفها في سبتمبر - ويؤكد المخاوف بشأن مسار ديون البلاد.

يرجع خفض التصنيف إلى وتيرة أبطأ نسبيًا للتوحيد المالي مما كان متوقعًا من قبل. حتى مع توقع نمو الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي (المعدل حسب التضخم) ليكون قريبًا من 1٪ في عام 2025، فإن الإنفاق الصحي، ودعم الطاقة، وتحويلات الحكومة المحلية كلها تثقل كاهل المزيج.

من المتوقع أن ينخفض العجز في ميزانية فرنسا تدريجيًا فقط، من 5.4٪ من الناتج المحلي الإجمالي في عام 2024 إلى 4.7٪ في عام 2025، بموجب مشروع خطة الحكومة. وقالت S&P إنه بدون مثل هذه الخطط المحددة لكبح التكاليف أو زيادة الإيرادات، فإن مسار تخفيض الديون سيكون بطيئًا جدًا لاستقراره.

تعكس النظرة المستقرة على حالة Bcc للوكالة رأيها بأن الاقتصاد السليم، وقاعدة الادخار المحلية الكبيرة، وسوق العمل القوي ستستمر في دعم القوة الائتمانية للبلاد على المدى المتوسط. لكنها حذرت من أن فشلًا آخر في معالجة العجز يمكن أن يعيد إشعال الضغط.

الأسواق تراقب تكاليف الاقتراض

يأتي التخفيض بينما يتتبع المستثمرون الدوليون عن كثب تكلفة الاقتراض للاقتصادات المتقدمة ذات أعباء الديون المتزايدة بسرعة. تواجه فرنسا، ثاني أكبر اقتصاد في منطقة اليورو، تكاليف اقتراض أعلى حيث تظل العوائد مرتفعة في جميع أنحاء الاتحاد الأوروبي.

ارتفعت عوائد السندات الحكومية بعد الإعلان عن الخبر، حيث وصل عائد المعيار OAT لمدة 10 سنوات إلى أكثر من 3.4٪ في مرحلة ما يوم الأربعاء، وفقًا لبيانات رويترز. وقال المحللون إن الإجراء من غير المرجح أن يثير اضطرابات في الأسواق على المدى القصير جدًا، ولكن يمكن أن يؤدي إلى ارتفاع في تكاليف الاقتراض طويلة الأجل إذا تراجعت ثقة المستثمرين.

قال فرانسوا دوسيه، الاقتصادي في بنك بالاتين، إن إجراء S&P سلط الضوء على كيفية تصدر ديناميكيات الديون، بدلاً من النمو. وقال إن خفض التصنيف كان بمثابة تحذير لصانعي السياسات من أن تشغيل عجز مرتفع بينما ترتفع أسعار الفائدة يمكن أن يشكل مخاطر على المدى الطويل.

صرحت الخزانة الفرنسية بأنها لا تنحرف عن خارطة طريقها المالية وأن البلاد لا تزال تحتفظ بتصنيف ائتماني مستقر من الدرجة الاستثمارية. وتهدف إلى خفض العجز إلى أقل من 3٪ من الناتج الوطني بحلول عام 2029، بما يتماشى مع القواعد المالية الأوروبية، وفقًا لرولان ليسكور، وزير المالية.

فرنسا تحافظ على نظرة اقتصادية مستقرة

تتمتع فرنسا باقتصاد مستقر، وتصور الأفراد ورجال الأعمال يتحدث أيضًا لصالحها. أثرت الرياح المعاكسة العالمية على اقتصاد فرنسا، لكنها في وضع أفضل من بعض نظرائها بسبب قاعدة صناعية واسعة نسبيًا واستهلاك أسري قوي. ظلت البطالة قريبة من المستويات المنخفضة تاريخيًا، عند 7.3٪، وانخفض التضخم إلى 2.4٪، وهو أدنى مستوى له منذ عام 2021.

الجانب السلبي هو أن الإنفاق العام كان مرتفعًا وكان الدين الحكومي مرتفعًا بسبب تكاليف التحول في مجال الطاقة، والنفقات الدفاعية، وبرامج الدعم الاجتماعي. هذه الأرقام لها تداعيات هائلة ليس فقط على كيفية عمل البلاد في الأوقات العادية، ولكن أكثر بكثير عندما تحدث كارثة.

يقدر الاقتصاديون أن فرنسا تخصص حوالي 57٪ من ناتجها الاقتصادي للحكومة، وهي حصة من بين الأعلى في منظمة التعاون الاقتصادي والتنمية (OECD)، وهي مجموعة من البلدان المتقدمة.

ومع ذلك، على الرغم من هذه الضغوط، يقول العديد من المحللين إنه لا يوجد خطر وشيك على قدرة فرنسا على سداد ديونها. كان خفض التصنيف نفسه، في رأيهم، إشارة إلى أنه ينبغي تسريع التصحيح المالي - وليس تحذيرًا من أزمة وشيكة.

لا تقرأ أخبار الكريبتو فقط. افهمها. اشترك في نشرتنا الإخبارية. إنها مجانية.