قال المؤلف آدم ليفينغستون إن البيتكوين قد يكون مهيأً لتحرك كبير، بعد أن لاحظت رسالة كوبيسي أن النقد المصرفي في المجلس الاحتياطي الاتحاد انخفض إلى حوالي 2.93 تريليون دولار.
رسالة كوبيسي هي نشرة إخبارية مستقلة عن أسواق الاقتصاد الكلي وحساب X يتابعه الكثيرون يديره المحلل آدم كوبيسي.
في منشورها بتاريخ 25 أكتوبر، ركزت النشرة على الرقم نفسه، وليس على توقعات الأسعار للكريبتو. وأبرزت أن النقد الذي تحتفظ به البنوك كوديعة لدى المجلس الاحتياطي الاتحاد — والذي يُطلق عليه غالبًا أرصدة الاحتياطي — كان ينزلق نحو الحد الأدنى من النطاقات الأخيرة.
ببساطة، هذا الرصيد هو حساب جاري للنظام المصرفي في البنك المركزي. عندما ينكمش، تشعر السيولة بالدولار بضيق أكبر ويمكن أن يصبح التمويل قصير المدى أكثر حساسية. كانت نقطة رسالة كوبيسي هي أن هذه القراءة مهمة لكيفية تفكير نظام الاحتياطي الفيدرالي في ميزانيته العمومية والتشديد الكمي.
ليفينغستون هو مؤلف يركز على البيتكوين ومعلق على السوق يكتب عن كيفية تأثير دورات السيولة على الكريبتو. لقد نشر كتابين مؤخرًا — "عصر البيتكوين: دليلك لمستقبل القيمة والثروة والقوة" و "الحصاد العظيم: الذكاء الاصطناعي والعمالة وشريان الحياة للبيتكوين" — يضع فيهما إطارًا يربط بين الدورات النقدية والندرة والأصول الرقمية.
لقد أخذ نفس قراءة الاحتياطي وبنى أطروحة حولها. في رأيه، تقترب مستويات النقد مما يسميه عتبة الخطر حيث تبدأ الندرة في الظهور ويولي صانعو السياسات اهتمامًا أكبر لأداء السوق.
يربط ليفينغستون هذا الضغط بثلاث قوى يقول إنها تضرب في وقت واحد.
في رواية ليفينغستون، ثلاث قوى تضغط على النقد في وقت واحد.
أولاً، يقول، إن وزارة الخزانة الأمريكية كانت تعيد بناء رصيدها النقدي في المجلس الاحتياطي الاتحاد؛ عندما تبيع الحكومة المزيد من السندات لملء هذا الحساب، يتم امتصاص النقد الخاص ويظهر جزء منه كاحتياطيات مصرفية أقل.
ثانيًا، يقول، إن المجلس الاحتياطي الاتحاد يقلص محفظته من خلال التشديد الكمي — مما يسمح للسندات بالنضج دون استبدال — مما يسحب أيضًا النقد من النظام.
ثالثًا، يقول، إن التزامات المجلس الاحتياطي الاتحاد الأخرى مثل العملة المتداولة تنمو بمرور الوقت، مما يشغل مساحة في الميزانية العمومية ويترك مساحة أقل للنقد المصرفي ما لم تتعدل السياسة.
هذا التسلسل هو إطار ليفينغستون؛ يتوافق مع كيفية عمل سباكة المجلس الاحتياطي الاتحاد-الخزانة في الممارسة العملية ولكن الآثار السوقية التي يستخلصها منها هي وجهة نظره.
من هناك، يرسم ليفينغستون تسلسلاً يقول إنه رآه من قبل.
في رأيه، عندما يشعر النقد بالندرة وتصبح أسواق التمويل متقلبة، يميل المسؤولون إلى إبطاء تصفية الميزانية العمومية أو الميل ضد الضغط للحفاظ على أسعار الفائدة الليلية منظمة. يجادل بأن نقاط التحول هذه — عندما تتوقف السيولة عن التشديد وتبدأ في التخفيف — غالبًا ما تتوافق مع أداء أقوى للبيتكوين.
يشير إلى ضغط سوق إعادة الشراء في عام 2019، وتخفيف السياسة الطارئة في عام 2020، واضطراب البنوك الإقليمية في عام 2023، والتي يقول إنها تزامنت مع تقدمات كبيرة للبيتكوين.
تحديد المواقف، كما يضيف، هو الركيزة الثانية.
يقول ليفينغستون إن الطلب المستمر من صناديق البيتكوين المتداولة في البورصة الفورية يقلل من كمية العملة المتاحة بسهولة للتداول، مما يخلق خلفية ندرة. يؤكد أنه إذا تغيرت إشارات السياسة وتحسنت السيولة من نقطة بداية ضيقة، فإن التعويم القابل للتداول الأصغر يمكن أن يساعد أي حركة صعودية على الانتقال أبعد.
بلغة بسيطة، يقول، إن العرض المتاح بشكل أقل سهولة بالإضافة إلى السيولة الأكثر ودية يمكن أن يجعل الارتفاعات أكثر حدة.
المصدر: https://www.coindesk.com/markets/2025/10/27/bitcoin-set-for-massive-surge-as-bank-reserves-near-danger-zone-says-adam-livingston
