تأثير تنصيف TAO: رموز ألفا، السيولة، واستراتيجيات بقاء الشبكات الفرعية

1. تنصيف TAO يقلل انبعاثات الكتل من 1 إلى 0.5 TAO، مما يشدد نظامًا انكماشيًا بالفعل.
2. تواجه توكنات ألفا الفرعية ضغوطًا هيكلية مع انخفاض السيولة، مما يخلق رابحين وخاسرين قبل ظهور تغييرات الأسعار.
3. بعد التنصيف، يعتمد البقاء على أساسيات قوية وتدفقات مستدامة وخيارات استراتيجية للرهان.

من المتوقع أن يحدث أول تنصيف لـ TAO في منتصف ديسمبر 2025، على الرغم من أن التوقيت الدقيق لا يزال مرنًا بسبب آليات Bittensor الفريدة. على عكس تنصيف البيتكوين المباشر، يعمل TAO على نظام متعدد الطبقات حيث تتفاعل توكنات الشبكات الفرعية وتجمعات السيولة وعمليات حرق ألفا ونسب الجذر والانبعاثات القائمة على التدفق بطرق تؤثر على كل مشارك بشكل مختلف.

يلاحظ الخبير آندي أن هذه التعقيدات تعني أن روايات صدمة العرض التقليدية لا تخبر سوى جزء من القصة. يحدث التنصيف عندما يصل إجمالي التوكن المصدر إلى 10.5 مليون، وليس العرض المتداول، مع مراعاة التوكنات المعاد تدويرها من تسجيلات الشبكات الفرعية ونشاط المنقب والمدقق والإجراءات الأخرى على السلسلة.

مع انبعاثات الكتل الحالية عند 1 TAO لكل كتلة مدتها 12 ثانية، يدخل حوالي 7,200 TAO في التداول يوميًا. بعد التنصيف، ينخفض هذا إلى 3,600 TAO يوميًا، مما يقلل الإصدار السنوي من حوالي 2.6 مليون إلى 1.3 مليون.

الشبكات الفرعية تقدم توكنات ألفا الفردية وعمليات تبادل السوق الآلي صانع السعر

يتم الآن تخصيص توكنات ألفا لكل شبكة فرعية. في حالة رهان TAO في شبكة فرعية، يتم استبداله بألفا بواسطة صانع سوق آلي. ينقسم توزيع ألفا إلى ألفا خارج وألفا داخل، والتي تمثل مكافآت للمشاركين والسيولة للتجمع، على التوالي. يتم تقليل ألفا الداخلة إلى النصف، ولا تتغير ألفا الخارجة.

يزيد هذا التغيير الهيكلي من التقلبات السعرية: المنقبون الذين يجب عليهم بيع ألفا لتدبير أمورهم الآن معرضون لقلة السيولة، ويضع ضغطًا على أسعار ألفا نحو الانخفاض. الشبكات الفرعية ذات التجمعات الصغيرة هي الأكثر عرضة للهجوم، بينما تصبح الشبكات الفرعية المبكرة والممولة جيدًا متميزة بشكل دائم.

تتأثر مسارات توكن ألفا أيضًا بالتنصيف، مما يؤدي إلى تحويل تنصيف شبكة فرعية واحدة نحو المستقبل. الشبكات الفرعية التي تبني ألفا حتى التنصيف لديها ميزة تجربة نمو عرض مبكر أسرع، والشبكات الفرعية التي تنصف بعد ذلك لديها وضع سيولة أسوأ.

يعتمد الأداء على تدفقات TAO والتغطية وعمليات حرق ألفا

يضاعف تقليص الحجم الطبيعة التنافسية للشبكة. يجب أن تكون الشبكات الفرعية قادرة على جذب رأس المال الثابت وخلق فائدة حقيقية للوجود. ستكون الشبكات الفرعية الضعيفة معرضة لخطر إلغاء التسجيل حيث سيتم شغل الفتحات، وسينتقل المنقبون والمدققون إلى شبكات فرعية أفضل. يوفر الرهان الجذري خيارًا أكثر أمانًا، مما يحافظ على TAO ولكن العوائد تتناقص مع مرور الوقت.

يؤكد الخبير آندي أن البقاء والربح يعتمدان الآن على مراقبة صافي تدفقات TAO ونسب التغطية ومعدلات حرق ألفا، بدلاً من السعر. ستؤدي الشبكات الفرعية ذات التغطية الأفضل وعمليات حرق ألفا المستقرة بشكل أفضل، وتلك التي لا تستطيع الحفاظ على السيولة ستواجه معدل تحلل أعلى.

اقرأ أيضًا: قد يشعل تراجع سعر Bittensor موجة صاعدة متفجرة نحو منطقة 748 دولار