في خبر سيء لمتفائلي تشفير، سلط محللو البنك الهولندي ING الضوء على إمكانية اختراق الحدود في عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات، الذي يبلغ حاليًا 4.09٪، بما يتفق مع توقعات CoinDesk.

أظهر العائد مرونة، محافظًا على مستوى فوق 4٪ رغم عدة قراءات اقتصادية ضعيفة، بما في ذلك تقرير توظيف ADP السلبي يوم الأربعاء لشهر نوفمبر، الذي سجل الانكماش الثالث في خمسة أشهر. يمكن أن يؤدي ارتفاع العائد إلى تشديد الظروف المالية، وتثبيط المخاطرة والضغط على الأصول الأكثر خطورة بما في ذلك العملات المشفرة.

"سندات الخزانة تفضل نطاق التداول من 4٪ إلى 4.1٪. الانخفاض المؤقت تحت هذا النطاق أكثر احتمالاً. لكن الارتفاع فوقه له فرص أكبر للاستمرار،" كما قال البنك في مذكرة تحليلية للعملاء يوم الخميس.

انخفض العائد، وهو تكلفة الاقتراض المعيارية للحكومة الأمريكية، بمقدار نقطتين أساسيتين إلى 4.06٪ بعد تقرير ADP ثم ارتفع بسرعة. كان ذلك غير معتاد. عادة ما تكون بيانات العمالة الضعيفة وعناوين التضخم المنخفضة إشارة إلى أن أسعار الفائدة ستنخفض لتعزيز الاقتصاد.

ينطبق الشيء نفسه على توقعات خفض سعر الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي، التي ارتفعت إلى احتمالية 87٪ لخفض هذا الشهر. ومع ذلك، تراوح عائد السندات لأجل 10 سنوات بين 4٪ و4.20٪ منذ سبتمبر، وهي نقطة رئيسية أبرزتها CoinDesk في وقت سابق من هذا الأسبوع.​

يعزو ING هذا الثبات إلى التحولات الهيكلية في الاقتصاد الأمريكي، حيث تلعب مكاسب الإنتاجية المدفوعة جزئيًا بالذكاء الاصطناعي دورًا أكبر من التوظيف في دفع النمو.

"بنت سندات الخزانة بعض المرونة تجاه رواية الوظائف الضعيفة،" كتب المحللون. "جزئيًا لأن هناك عددًا أقل من المهاجرين القادمين إلى البلاد بشكل صافٍ، مما يتطلب توليد وظائف أقل. ولكن أيضًا لأن نمو الإنتاجية بدلاً من نمو التوظيف يدفع الأمور نحو المستقبل (الذكاء الاصطناعي، من بين أمور أخرى)."

يمكن أن يولد تقرير نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE) يوم الجمعة تقلبات في عائد السندات لأجل 10 سنوات.

وفقًا لـ ING، قد يرسل تقرير أكثر ليونة العوائد إلى ما دون 4٪، لكن أي انخفاض من المرجح أن يكون مؤقتًا. من ناحية أخرى، يمكن أن يكون الاختراق الحاسم فوق 4.1٪ أكثر هيكلية، مما قد يحدد النغمة حتى عام 2026.