سهم AMD: لماذا فوز Nvidia في الصين يهم AMD أكثر

ملخص سريع

• ارتفعت أسهم AMD بنسبة 2% في تداولات ما بعد الإغلاق يوم الاثنين بعد أن سمح ترامب لشركة Nvidia ببيع رقائق H200 للصين مع اقتطاع 25% من الإيرادات للولايات المتحدة
• أكد ترامب أن AMD وIntel وشركات الرقائق الأمريكية الأخرى ستحصل على موافقة تصدير مماثلة من وزارة التجارة
• منعت قيود التصدير المطبقة في عام 2024 شركة AMD من بيع مسرعات الذكاء الاصطناعي MI300 للمشترين الصينيين
• يصنف وول ستريت سهم AMD كـ "شراء معتدل" بمتوسط سعر مستهدف قدره 284.67 دولار، مما يشير إلى إمكانية ارتفاع بنسبة 28.75%
• استجاب الرئيس الصيني شي جين بينغ بشكل إيجابي لاقتراح مشاركة الإيرادات وفقًا لتصريح ترامب

قفز سهم AMD بنحو 2% بعد ساعات التداول يوم الاثنين بعد إعلان الرئيس ترامب أن Nvidia حصلت على موافقة لبيع رقائق الذكاء الاصطناعي للصين. تفاعل المستثمرون بسرعة لأن ترامب صرح بوضوح أن AMD ستحصل على نفس الضوء الأخضر.

Advanced Micro Devices, Inc., AMD

تفرض السياسة الجديدة على مصنعي الرقائق دفع 25% من إيرادات مبيعاتهم في الصين للحكومة الأمريكية. نشر ترامب على منصة Truth Social أن وزارة التجارة تعمل على وضع اللمسات الأخيرة وأن "نفس النهج سيطبق على AMD وIntel وغيرها من الشركات الأمريكية العظيمة."

أبدى الرئيس الصيني شي جين بينغ استجابة إيجابية للاقتراح. وأكد ترامب أن هذه السياسة ستدعم الوظائف والتصنيع الأمريكي مع توليد إيرادات لدافعي الضرائب.

حظر التصدير قطع مصدر إيرادات رئيسي

أدت قيود التصدير الأمريكية التي طُرحت في عام 2024 إلى تقليص قدرة AMD بشكل كبير على بيع معالجات الذكاء الاصطناعي في الصين. منعت القواعد الوصول إلى أحد أكبر أسواق التكنولوجيا في العالم في الوقت الذي كان فيه الطلب على رقائق MI300 يتزايد عالميًا.

وافقت AMD سابقًا في أغسطس على مشاركة 15% من إيرادات الرقائق الصينية مع واشنطن. لكن تلك الصفقة لم تتحول أبدًا إلى شحنات فعلية لأن القيود ظلت سارية.

تشتري شركات التكنولوجيا الصينية كميات هائلة من المعالجات المتقدمة لتطوير الذكاء الاصطناعي. ظلت AMD تراقب من الخارج بينما تؤمن طلبات من العملاء في مناطق أخرى.

الشركات الصينية تفضل موردين متعددين

من المرجح أن تستأنف Nvidia شحناتها إلى الصين أولاً في إطار النظام الجديد. ومع ذلك، عادة ما تحصل شركات التكنولوجيا الصينية الكبرى على الرقائق من عدة موردين عند بناء بنية تحتية للذكاء الاصطناعي.

يمكن أن تصبح مسرعات Instinct من AMD خيارًا قابلاً للتطبيق بسرعة إذا تمت الموافقة على التصدير. يتجنب المشترون الصينيون عمومًا الاعتماد على مورد واحد للمكونات الأساسية للأجهزة.

ستؤدي رسوم الـ 25% إلى تقليل هوامش الربح على المبيعات في الصين. ومع ذلك، يبدو أن المتداولين يركزون أكثر على استعادة الوصول إلى السوق بدلاً من التركيز على متطلبات مشاركة الإيرادات.

تزايد اعتماد MI300 خارج الصين

بنت AMD زخمًا مع خط منتجات MI300 عبر الأسواق العالمية طوال عام 2024 وأوائل عام 2025. عمقت الشركة علاقاتها مع مزودي خدمات السحابة الرائدين خلال هذه الفترة.

ستخلق إضافة المبيعات الصينية قناة نمو أخرى لقطاع مراكز البيانات الذي يتعزز بالفعل. يمكن أن تحقق الشحنات المحدودة مكاسب إيرادات مادية نظرًا لحجم السوق الصينية.

يمنح المحللون AMD تصنيف "شراء معتدل" بناءً على 28 توصية بالشراء و10 توصيات بالاحتفاظ. يبلغ السعر المستهدف بالإجماع 284.67 دولار، مما يشير إلى إمكانية ارتفاع بنسبة 28.75% من مستويات التداول الحالية.

موافقة وزارة التجارة معلقة

لم تصدر وزارة التجارة بعد تصريحًا رسميًا للتصدير لمبيعات رقائق AMD إلى الصين. يشير تصريح ترامب إلى أن القرار وشيك، مما يفسر حركة السعر بعد ساعات التداول يوم الاثنين.

تأتي رقاقة H200 التي يمكن لـ Nvidia بيعها الآن في مرتبة أدنى من منتجات الشركة ذات الأداء الأعلى ولكن أعلى من طراز H20 الذي صممته Nvidia خصيصًا للعملاء الصينيين. من المحتمل أن تشحن AMD نماذج MI300 مماثلة إذا حصلت على موافقة مطابقة.

يمثل إعلان ترامب نقطة تحول محتملة لأعمال AMD الدولية بعد أكثر من عام من الوصول المقيد إلى الصين.

ظهر المقال "سهم AMD: لماذا فوز Nvidia في الصين أكثر أهمية لـ AMD" لأول مرة على Blockonomi.