لا يزال المحللون متفائلين بشأن الاستراتيجية رغم انخفاض الأسهم بنسبة 60% منذ بداية العام حتى تاريخه

تعرضت الاستراجية لضربة قوية هذا العام. انهار سهم MSTR بنسبة 60% منذ بداية العام، مما أدى إلى محو 73 مليار دولار من القيمة السوقية. لكن عمليات البيع لم تهز وول ستريت.

من بين 19 من المحللين الذين يتابعون الشركة، قام ثلاثة فقط بخفض تصنيفها إلى البيع. لا يزال الباقون متمسكين بتصنيفات الشراء، وبعضهم يضاعف رهاناته. يتوقع اثنا عشر منهم أن ترتفع الأسهم إلى 485 دولارًا، بزيادة 150% من إغلاق يوم الاثنين البالغ 189 دولارًا.

تأتي بعض أدنى التقديرات من جيفري يو في بريزيدنت كابيتال وبريت كنوبلوخ في كانتور فيتزجيرالد. يعتقدون أن السهم سيبقى قرب 200 دولار. لكن الخطوة التالية في التوقعات هي 425 دولارًا، ويتوقع مارك بالمر في بنشمارك 705 دولارًا، أي ما يقرب من 4 أضعاف السعر الحالي.

لم يتراجع التفاؤل. ليس حتى قريبًا.

انتعاش بيتكوين يدفع أهداف السعر الصاعد

"في عالم الكريبتو، السنة تعادل دهرًا، يمكن أن يتغير الكثير"، قال بالمر في مقابلة. هذا هو رهان وول ستريت على التقلبات السعرية. لقد انتعش بيتكوين من قبل: في 2017، في 2022، ويعتقد السوق الصاعد أنه سيفعل ذلك مرة أخرى.

هذا النهج، الذي يربط قيمة الأسهم بأصل رقمي واحد، يضع الاستراجية في مرتبة غريبة. تسمى هذه الأنواع من الشركات خزائن الأصول الرقمية أو DATs، ولا يتم تحليلها مثل الأسهم العادية.

لا يوجد نموذج تقييم حقيقي. سعر السهم يتأرجح فقط مع تحركات سعر بيتكوين. قال بالمر، الذي لا يزال متفائلاً للغاية، إن هدفه لبيتكوين هو 225,000 دولار بحلول نهاية 2026. إذا حدث ذلك، فإن الاستراجية سترتفع معه.

من بين أسهم ناسداك 100، تمتلك الاستراجية أكبر فجوة صعودية بين السعر الحالي وهدف المحللين.

في مؤشر راسل 1000 الأوسع، تحتل المرتبة الثالثة، خلف فايكنج ثيرابيوتكس وأورورا إنوفيشن. لوضع ذلك في السياق، فإن معظم الأسهم في راسل 1000 تتداول بأقل من هدفها المتوسط بنسبة 17% فقط. انتشار الاستراجية خارج عن المخطط.

تقلص علاوة سايلور مع نمو المنافسة

بدأت رحلة الشركة المثيرة في أغسطس 2020، عندما حول مايكل سايلور الاستراجية من برامج المؤسسات إلى بيتكوين. قفز المستثمرون بسرعة. ارتفعت الأسهم بنسبة 600% في ستة أشهر. في مرحلة ما، تم تداول السهم بعلاوة 2.5 ضعف سعر بيتكوين؛ كان الناس يدفعون أكثر للتعرض للعملة من خلال الاستراجية أكثر من العملة نفسها.

ثم جاء المقلدون. ظهرت DATs جديدة في كل مكان. ومعها، تم سحق علاوة الاستراجية. انخفضت الآن إلى 1.2 ضعف، حيث أصبح سوق التعرض للكريبتو المدرج مشبعًا.

هذا التآكل هو السبب وراء قيام جوس جالا، محلل في مونيس، كريسبي، هاردت وشركاه، بخفض تصنيف الاستراجية إلى البيع في أبريل. لم يعتقد أنها ستدخل مؤشر S&P 500، ولم يعتقد أنها ستحصل على تصنيف ائتماني من الدرجة الاستثمارية. منحتها S&P Global Ratings تصنيف B- للديون في أكتوبر. لكن بعد انهيار السهم، رفع جالا تصنيفه إلى محايد في نوفمبر.

"هناك حافز اقتصادي وفير لاستمرار مبيعات الأسهم واستمرار زيادة رأس المال أو استمرار الاكتتاب"، قال جالا. "لكن الطلب سيكون هو الطلب، وأعتقد أن هذا ما رأيته يحدث."

لا يتوقع جالا العودة إلى مستويات العلاوة القديمة. "هل ستعود إلى ضعف العلاوة، ربما في مرحلة ما، على الأرجح قرب ذروة الدورة التالية. لكن هل هذه حالة نهائية مستدامة، لا أعتقد ذلك."

حتى الشركات التي خفضت أهدافها لا تزال ترى ارتفاعًا. خفضت برنشتاين تقديرها للسعر بنسبة 25% يوم الاثنين. خفضت كانتور فيتزجيرالد تقديراتها بنسبة 59% الأسبوع الماضي. لكن كلاهما لا يزال يعتقد أن السهم سيرتفع من هنا.

قد تنزف الاستراجية، لكن الثور لم يغادر المبنى. كان بيتكوين يتداول عند 93,844 دولارًا وقت النشر.

لا تقرأ أخبار الكريبتو فقط. افهمها. اشترك في نشرتنا الإخبارية. إنها مجانية.