مايكروستراتيجي لا تقهر: لماذا انهارت رواية التصفية القسرية للتو

ملخص:

• تمتلك MicroStrategy 649,870 بيتكوين بقيمة 60 مليار دولار، مع 1.4 مليار دولار نقدًا وديون طويلة الأجل قابلة للإدارة.
  
• لا توجد استحقاقات ديون كبيرة قبل الربع الأول من 2027، مما يزيل مخاطر التصفية الفورية.
  
• مخاوف البيع القسري تتطلب انخفاضًا بنسبة 85-90% في البيتكوين، وهو سيناريو متطرف لاستقرار السوق.
  
• تضيف الاستراتيجية 10,624 بيتكوين، مما يرفع إجمالي الحيازات إلى 660,624 بيتكوين بعائد 24.7% منذ بداية العام.

عادت تكهنات البيع القسري لشركة MicroStrategy إلى الظهور في الأسابيع الأخيرة مع تجدد الاهتمام بالمناقشات حول الرافعة المالية للشركة وديونها طويلة الأجل.

ومع ذلك، فقد غيّر التدقيق الجديد في أحدث ملف 10-Q للشركة من السرد، مما يوفر وضوحًا جديدًا بشأن وضعها المالي واستراتيجيتها المستمرة للبيتكوين. يتم الآن إعادة تقييم النقاش الذي انتشر عبر المنصات الاجتماعية حيث تأخذ الأرقام الموثقة الأولوية.

شكلت مخاوف البيع القسري لشركة MicroStrategy موضوعًا متكررًا بين مراقبي السوق، لكن الإفصاحات الأخيرة غيرت النبرة حول هذه الادعاءات.

أدت مراجعة ميزانيتها العمومية، إلى جانب عملية الشراء المبلغ عنها حديثًا للاستراتيجية، إلى لحظة حلت فيها البيانات محل الشائعات. يشرح هذا التحول سبب فقدان حجة التصفية للجاذبية في مناقشات السوق الأوسع.

لماذا فقدت رواية البيع القسري مصداقيتها

تغير اتجاه النقاش بعد منشور من Merlijn The Trader اقتبس فيه من Matt Hougan، كبير مسؤولي الاستثمار في Bitwise، الذي صرح بأن رواية البيع القسري انهارت بمجرد فحص الملف.

وفقًا للبيانات المشار إليها، تمتلك MicroStrategy حوالي 649,870 بيتكوين تقدر قيمتها بنحو 60 مليار دولار، مدعومة باحتياطيات نقدية تبلغ 1.4 مليار دولار. وأشار Hougan إلى ديون طويلة الأجل بقيمة 8.1 مليار دولار مهيكلة من خلال سندات قابلة للتحويل منخفضة الفائدة، والتي لا تزال قابلة للإدارة في ظل الظروف الحالية.

كما لاحظت المراجعة المشتركة أن التزامات الفائدة السنوية تبلغ حوالي 800 مليون دولار، مع عدم وجود استحقاقات كبيرة حتى أوائل عام 2027.

وجادل البيان بأن الادعاءات المتداولة عبر الإنترنت كانت مدفوعة بتفسيرات غير دقيقة بدلاً من الالتزامات الموثقة. واقترحت المراجعة أن هذه الادعاءات انتشرت بسبب التحليل السطحي بدلاً من التقييم المفصل.

وأضاف Hougan أيضًا أن ظروف السوق المطلوبة لإجبار مبيعات البيتكوين ستتضمن انهيارًا ممتدًا للأسعار بنسبة 85 إلى 90 بالمائة.

وأشارت المرجعية إلى أن مثل هذه البيئة ستضع سوق الأصول الرقمية بأكمله تحت الضغط. قدمت الملاحظات تباينًا مباشرًا مع التكهنات السابقة وساهمت في تغيير النبرة المحيطة بمرونة MicroStrategy.

تعزز الاستراتيجية موقفها مع عودة الاهتمام إلى بيانات على السلسلة والبيانات المؤسسية

توسعت المحادثة عندما أعلنت الاستراتيجية أنها استحوذت على 10,624 بيتكوين بحوالي 962.7 مليون دولار بمتوسط سعر 90,615 دولارًا للعملة الواحدة.

أكد الإفصاح أن الشركة تمتلك الآن 660,624 بيتكوين اعتبارًا من 7 ديسمبر 2025. وذكرت الشركة أن إجمالي تكلفة استحواذها على البيتكوين تبلغ حوالي 49.35 مليار دولار، بمتوسط سعر 74,696 دولارًا للعملة الواحدة.

كما أبلغت الاستراتيجية عن عائد بيتكوين بنسبة 24.7 بالمائة منذ بداية العام 2025، مما يشير إلى استمرار التراكم خلال عدم اليقين المستمر في السوق.

أظهر الإعلان أن المشاركة المؤسسية لا تزال نشطة حتى مع تركيز المناقشات الأوسع على الرافعة المالية وملف السيولة لشركة MicroStrategy. قدم التحديث نظرة أوسع للتراكم المؤسسي.

أضاف توقيت هذا الشراء سياقًا جديدًا لنقاش البيع القسري لشركة MicroStrategy. ومع استمرار المناقشات عبر الإنترنت في الإشارة إلى مخاوف التصفية، وجه إفصاح الاستراتيجية الانتباه مرة أخرى نحو الحيازات الموثقة والتموضع المالي المقاس.

عزز هذا التحول وجهة النظر الأوسع بأن تقييم الميزانية العمومية يحمل وزنًا أكبر من السرديات التكهنية خلال فترات تقلبات السوق.

ظهر المنشور MicroStrategy لا يمكن كسرها: لماذا انهارت رواية التصفية القسرية للتو لأول مرة على Blockonomi.