بلاك روك تحذر من مخاطر التضخم والذكاء الاصطناعي

• المستثمرون 'لا يمكنهم الاعتماد فقط على نظام الاحتياطي الفيدرالي'
• ازدهار الذكاء الاصطناعي يجعل تقسيم المحفظة أمرًا صعبًا
• لكنه يدفع أيضًا صفقات الطاقة

سيظل التضخم "مشكلة" حتى العام المقبل، ويجب على المستثمرين الاستعداد للعمل في "خلفية اقتصادية كلية معقدة"، كما أخبر رئيس الشرق الأوسط في أكبر شركة لإدارة الأصول في العالم AGBI.

"لا يمكنك أن تكون ما اعتاد الناس على تسميته 'مخاطرة'"، قال بن باول، كبير استراتيجيي الشرق الأوسط وآسيا والمحيط الهادئ في معهد بلاك روك للاستثمار. من غير المرجح أن يقدم نظام الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي العديد من خفض الأسعار في عام 2026، وأضاف أن المستثمرين العالميين "لا يمكنهم الاعتماد فقط على نظام الاحتياطي الفيدرالي لرفع جميع الأسواق".

وقال باول أيضًا إن الازدهار الفائق للذكاء الاصطناعي سيظل "في المقدمة والمركز". لكن قرارات الاستثمار تحتاج إلى مراعاة تركيز الأسهم ذات الثقل الكبير في الذكاء الاصطناعي في سوق الأسهم الأمريكية.

وفقًا لجي بي مورغان، فإن 41 شركة فقط متعلقة بالذكاء الاصطناعي - حوالي 8 بالمائة من S&P 500 - تمثل 47 بالمائة من إجمالي قيمتها السوقية.

"تقسيم المحفظة صعب التحقيق هذه الأيام"، قال باول، مجادلاً بأن المحافظ يجب أن تنظر إلى ما هو أبعد من حفنة من الفائزين في مجال الذكاء الاصطناعي ذوي القيمة السوقية الضخمة.

تم تغذية هيمنتهم من خلال موجة من الصفقات التي تعمق العلاقات بين شركات الذكاء الاصطناعي. وقد ضخمت هذه التفاؤل بشأن القطاع وكذلك المخاوف من أنها فقاعة أخرى.

حصلت شركة الذكاء الاصطناعي Anthropic على دعم كبير من عمالقة التكنولوجيا Microsoft و Nvidia مع وعدها في الوقت نفسه بإنفاق عشرات المليارات على قدرة الحوسبة من الشركتين.

في نوفمبر، وقعت OpenAI اتفاقية بقيمة 38 مليار دولار لاستخدام منصة الحوسبة السحابية Amazon Web Services، موسعة روابطها البنية التحتية العميقة بالفعل.

في غضون ذلك، أبرمت شركة CoreWeave المتخصصة في الحوسبة السحابية عقودًا متعددة السنوات بمليارات الدولارات مع العديد من مختبرات الذكاء الاصطناعي الرائدة.

يقول النقاد إن مثل هذه العلاقات المالية "الدائرية" تذكر بديناميكيات الفقاعة. باول لا يوافق. "إنه أمر طبيعي جدًا"، كما قال.

القطاعات كثيفة رأس المال مثل الطاقة والسيارات وأشباه الموصلات لديها بشكل روتيني ترتيبات تمويل وتوريد متشابكة، كما قال باول.

ما يميز الذكاء الاصطناعي هو السرعة. "الوتيرة محيرة إلى حد ما، ولكن من حيث هيكل التمويل، فهو طبيعي بشكل مدهش عندما تنظر إلى الصناعات الأخرى كثيفة رأس المال."

وأضاف باول أن تفضيل بلاك روك الخاص هو الاستثمار على خلفية "الخوف والحزن" بدلاً من الإثارة التي تحيط بالذكاء الاصطناعي.

• رأي: ازدهار الذكاء الاصطناعي في الخليج يخاطر بأن يصبح فقاعته التالية
• ماذا يحدث مع الذكاء الاصطناعي في الخليج؟
• يجب على المنطقة أن تبتكر للانتقال إلى ما هو أبعد من "أغلفة الذكاء الاصطناعي"

على الرغم من المخاوف من أن العديد من الشركات التي تجرب الذكاء الاصطناعي لم تحقق بعد أرباحًا ذات مغزى، فإنه متفائل بشأن الأساسيات.

"يمكننا مناقشة التقييم، ولكن هناك بوضوح إيرادات حقيقية وتدفق نقدي حقيقي وأرباح حقيقية يتم تحقيقها. ما زلنا نعتقد أن هذه الشركات الأمريكية الكبيرة هي أسهم رخيصة مدفوعة بالأساسيات."

يمتد ازدهار الذكاء الاصطناعي إلى ما هو أبعد بكثير من وادي السيليكون، حيث يجذب رأس المال إلى المناطق التي تبني وتشغل البنية التحتية المادية للذكاء الاصطناعي - بما في ذلك الشرق الأوسط.

نشر المستثمرون الدوليون ما يقرب من 50 مليار دولار في المملكة العربية السعودية والإمارات العربية المتحدة في السنوات الأخيرة، مدعومين بمشاريع ضخمة تتراوح من مجمع الحوسبة Stargate المخطط له من OpenAI في الإمارات العربية المتحدة إلى مركز الحوسبة السحابية الجديد لشركة Google وصندوق الاستثمارات العامة السعودي.

في مجال الطاقة المتجددة، يسلط المشروع المشترك لشركة JinkoSolar لتصنيع الوحدات الشمسية لعام 2024 في المملكة العربية السعودية الضوء على كيفية ارتباط الانتقال منخفض الكربون الآن بالتصنيع المحلي ونقل التكنولوجيا.

"الذكاء الاصطناعي ليس مجرد تقنية"، قال باول. "إنها الطاقة المرتبطة المطلوبة لتشغيل التقنية، مما يجلبنا إلى المنطقة مباشرة."

شاهد الفيديو لمعرفة آراء بلاك روك حول تشفير كأداة لتقسيم المحفظة