كاثي وود تقول إن دورة البيتكوين التي تستمر أربع سنوات تنكسر بسبب المستثمرين المؤسسيين

ملخص

• تجادل كاثي وود بأن دورة تنصيف البيتكوين التقليدية كل أربع سنوات لم تعد تحدد سلوك الأصول بسبب التبني المؤسسي
• انخفضت تقلبات السعر في البيتكوين مع انخفاضات أصغر الآن من الانخفاضات التاريخية بنسبة 75-90٪ التي شوهدت في السنوات السابقة
• حدث آخر تنصيف في 20 أبريل 2024، مما قلل مكافآت التعدين إلى 3.125 BTC
• خفض بنك ستاندرد تشارترد هدف سعر البيتكوين لعام 2025 من 200,000 دولار إلى 100,000 دولار، مشيرًا إلى تأثير التنصيف المنخفض
• يتم تداول البيتكوين الآن كأصل مخاطرة إلى جانب الأسهم بدلاً من كونه تحوطًا مثل الذهب

صرحت الرئيسة التنفيذية لشركة ARK Invest كاثي وود أن دورة البيتكوين التي تستمر أربع سنوات قد لا تتحكم بعد الآن في حركات أسعار العملة المشفرة على المدى الطويل. أدلت بهذه التعليقات خلال مقابلة مع فوكس بيزنس يوم الثلاثاء.

أوضحت وود أن المستثمرين المؤسسيين يغيرون كيفية تصرف البيتكوين في السوق. أصبحت انهيارات الأسعار الحادة بنسبة 75٪ إلى 90٪ التي حدثت في السنوات الأولى للبيتكوين أقل شيوعًا.

اقترحت وود أن السوق ربما يكون قد شهد بالفعل أدنى نقطة له مؤخرًا قبل بضعة أسابيع. تتعارض وجهة نظرها مع أكثر من عقد من أنماط السوق الراسخة.

تاريخيًا، اتبعت دورة البيتكوين أحداث التنصيف. هذه هي تخفيضات مكافآت الكتل التي تحدث تقريبًا كل أربع سنوات.

الأموال المؤسسية تغير ديناميكيات السوق

حدث آخر تنصيف في 20 أبريل 2024. وقد خفض مكافأة التعدين إلى 3.125 BTC لكل كتلة.

في الماضي، أدى التنصيف إلى ضغوط العرض وارتفاعات قوية في الأسعار. ومع ذلك، تعتقد وود أن السوق قد تحول.

يتم تداول البيتكوين الآن بشكل أكبر كأصل مخاطرة. يتحرك مع الأسهم والعقارات بدلاً من أن يكون بمثابة تحوط وقائي.

واصلت ARK Invest شراء التعرض للعملات المشفرة. اشترت الشركة مؤخرًا المزيد من أسهم Coinbase وCircle وصندوق ARK 21Shares Bitcoin ETF الخاص بها.

تنضم تعليقات وود إلى نقاش صناعي أكبر حول دورة البيتكوين. يقول المحللون في المؤسسات الكبرى إن البيتكوين لم يعد يستجيب للتنصيف بنفس الطريقة.

أصدر بنك ستاندرد تشارترد تقريرًا هذا الأسبوع يفيد بأن شراء ETF قد قلل من تأثير التنصيف. كتب المحلل جيفري كيندريك أن ذروة الأسعار بعد 18 شهرًا من كل تنصيف "لم تعد صالحة".

خفض البنك هدف سعر البيتكوين لعام 2025 من 200,000 دولار إلى 100,000 دولار. يعكس التغيير هيكل السوق الجديد.

النقاش ينقسم بين محللي العملات المشفرة

تكثفت مناقشات وسائل التواصل الاجتماعي حول الدورة منذ أواخر يوليو. قال كل من المدير الاستثماري في Bitwise مات هوغان ومؤسس CryptoQuant كي يونغ جو إن التدفقات المؤسسية محت الدورة التقليدية.

بعد الوصول إلى 122,000 دولار في يوليو، يقول المحللون إن سلوك البيتكوين يبدو مختلفًا. تبدو الحركة أبطأ وأكثر استقرارًا من الدورات السابقة.

أشار المدير التنفيذي في Sentora باتريك هويسر إلى نموذج قانون الطاقة للبيتكوين. ينظر هذا النموذج إلى نمو الأسعار كجزء من منحنى طويل الأجل يتأثر بالوقت.

وصف هذا بأنه هامشي مقارنة بالقيمة السوقية للبيتكوين والمليارات التي تتدفق إلى صناديق ETF الفورية. التراكم المؤسسي من صناديق ETF وخزائن الشركات والمنتجات المنظمة يعيد تشكيل السوق.

نادرًا ما يخرج هؤلاء المشترون من مراكزهم بسرعة. هذا يقفل العرض ويخفف من حدة التقلبات.

تختلف بعض الشركات مع نظرية كسر الدورة. نشرت Glassnode بيانات في أغسطس تظهر أن هيكل الدورة الحالية يعكس الدورات السابقة.

على الرغم من المشاركة المؤسسية، جادلت Glassnode بأن توقيت البيتكوين لا يزال يتماشى مع ذروات السنوات المتعددة السابقة. يتوقع المحللون أن تكون الانهيارات أقل عمقًا الآن، أقرب إلى 30٪ إلى 50٪ بدلاً من الانخفاضات العميقة.

قد تمتد الارتفاعات أيضًا على فترات أطول. قد لا تعمل الاستراتيجيات المبنية حول توقيت التنصيف الدقيق بنفس الدقة.

قالت محللة الاقتصاد الكلي لين ألدن إن سوق البيتكوين الحالي يفتقر إلى النشوة اللازمة لانهيار كبير. القوى الاقتصادية الأوسع تملي الآن حركة الأصول.

تتوقع ألدن أن يستعيد البيتكوين 100,000 دولار بحلول عام 2026. حذرت من أن الطريق إلى هناك سيكون غير متكافئ.

ظهر المنشور كاثي وود تقول إن دورة البيتكوين التي تستمر أربع سنوات تنكسر بسبب المستثمرين المؤسسيين لأول مرة على CoinCentral.