استراتيجية بقيت في ناسداك 100 بينما تزايد الجدل حول نموذجها المعتمد بشكل كبير على البيتكوين

حافظت عملاق بيتكوين ستراتيجي على مكانتها في مؤشر ناسداك 100 يوم الجمعة، محتفظة بمسيرتها التي استمرت عاماً كاملاً داخل المؤشر بينما يستمر الجدل في التصاعد حول كيفية عمل الشركة.

يعتمد نموذج الشركة بأكمله على شراء وامتلاك بيتكوين، وهي خطوة بدأت في عام 2020 عندما تم التخلي عن اسم مايكروستراتيجي القديم للتحول الكامل إلى الأصول الرقمية. هذا التحول يشكل الآن كل ما تقوم به الشركة، وقد أثار أسئلة جديدة من المحللين الذين يقولون إن الهيكل يشبه إلى حد كبير صندوق استثمار.

تستمر هذه المخاوف في الانتشار لأن أسهم شركات خزينة الكريبتو لا تزال تتفاعل بشكل حاد مع كل تحرك في سعر التوكن.

حدث شيئان في وقت واحد. أكدت ناسداك أن بيوجين، وشركة CDW، وجلوبالفاوندريز، ولولوليمون أثليتيكا، وأون سيميكونداكتور، وتريد ديسك تغادر المؤشر المرجعي.

كما أكدت إضافات جديدة، بما في ذلك ألنيلام للأدوية، وفيروفيال، وإنسميد، وأنظمة مونوليثيك باور، وتكنولوجيا سيجيت، وويسترن ديجيتال. ستدخل إعادة التنظيم القادمة حيز التنفيذ في 22 ديسمبر.

يضم ناسداك 100 أكبر الشركات غير المالية المدرجة في البورصة، لذا فإن موقع ستراتيجي يشير إلى مدى كبر قيمتها السوقية، حتى مع ميزانيتها العمومية المثقلة ببيتكوين.

MSCI تراجع مستقبل ستراتيجي في مؤشراتها

تقوم مزود المؤشر العالمي MSCI بمراجعة ما إذا كان سيتم إزالة ستراتيجي وشركات خزينة الأصول الرقمية المماثلة من مؤشراتها المرجعية. ستقرر المجموعة في يناير.

يقول المحللون إن هذا يمكن أن يعيد تشكيل كيفية تعامل المستثمرين مع الشركات التي تحتفظ بمعظم قيمتها في التوكنات. أثارت MSCI مخاوف بشأن ما إذا كانت هذه الشركات لا تزال تناسب هيكل مؤشرات الأسهم التقليدية. يأتي قرارها في يناير في نفس الوقت تقريبًا، حيث تكافح ستراتيجي ضغوط انخفاض أسعار بيتكوين وتزايد شكوك السوق.

اعترضت رسالة مكونة من 12 صفحة أرسلها رئيس مجلس الإدارة التنفيذي مايكل سايلور والرئيس التنفيذي فونغ لي يوم الأربعاء على اقتراح MSCI. وصف سايلور الفكرة بأنها "مضللة" و"ضارة". سردت الرسالة اعتراضات مرتبطة بالتكنولوجيا والمحاسبة والبيئة السياسية.

جادلت ستراتيجي بأن قاعدة MSCI، التي تستهدف الشركات التي تمتلك عملات مشفرة تزيد قيمتها عن نصف إجمالي الأصول، "تستهدف بشكل تعسفي شركات الأصول الرقمية لمعاملة غير مواتية بشكل فريد". تمتلك الشركة ما قيمته حوالي 61 مليار دولار من بيتكوين، أكثر من 85% من قيمة مؤسستها.

حذرت الرسالة من "عواقب ضارة للغاية" إذا استمرت MSCI. قالت الشركة إن القاعدة تتجاهل التقلبات وعوامل الميزانية العمومية الأخرى التي تشكل كيفية تصرف الحيازات الكبيرة.

قال سايلور ولي إن الخطوة تتعارض مع نهج إدارة الرئيس دونالد ترامب المؤيد للعملات المشفرة، مشيرين إلى الأمر التنفيذي الذي يعزز تكنولوجيا المالية الرقمية. كتبوا أن الاقتراح "يستند إلى فهم غير صحيح لنموذج أعمال DATs مثل ستراتيجي" وأن الاستبعاد من شأنه "تقويض هدف الحكومة الفيدرالية المتمثل في تعزيز الأصول الرقمية مع خنق الابتكار وإعاقة التنمية الاقتصادية والإضرار بالأمن القومي".

يتزايد ضغط المؤشر مع مراقبة المستثمرين لمخاطر التدفق الخارجي

تأتي المشكلة بوزن سوقي حقيقي. كتب محللو جي بي مورغان الشهر الماضي أنه يمكن أن يغادر ما يصل إلى 2.8 مليار دولار ستراتيجي إذا أزالتها MSCI من المؤشرات، مع احتمال حدوث تدفقات خارجية أكبر إذا تبع مزودون آخرون. قال البنك أيضًا إن الأسواق قد سعرت بالفعل مخاطر الاستبعاد، مما يعني أن مكالمة يناير يمكن أن تؤدي إلى ارتفاع إذا تراجعت MSCI. لكن الإزالة ستجبر المستثمرين السلبيين على الخروج.

كما ردت رسالة ستراتيجي على فكرة أن الشركة تعمل كغلاف لبيتكوين. وقالت إن الشركة "تستخدم بنشاط بيتكوين التي تمتلكها لتحقيق عوائد للمساهمين". وقالت إنه لا ينبغي تجميع الأعمال مع المركبات السلبية لأنها تدير جهودًا تكنولوجية مصممة لتوليد القيمة. كما جادلت الشركة بأن خطة MSCI تتعارض مع دورها كواضع معايير محايد، قائلة إنها "ستثير مخاوف بشأن حيادية مؤشرات MSCI".

قدمت شركة خزينة كريبتو أخرى، وهي شركة سترايف لإدارة الأصول، التي يديرها الرئيس التنفيذي مات كول، ردها الخاص. كتب كول أن سترايف تقدم قيمة للمستثمرين من خلال الاحتفاظ ببيتكوين وأنه لا ينبغي لمزودي المؤشرات اتخاذ مواقف بشأن ما إذا كانت استراتيجيات الأعمال هذه ناجحة.

ساعدت ستراتيجي، التي تأسست في عام 1989، في وضع النموذج لشركات خزينة الأصول الرقمية.

أصبح النموذج واحدًا من أكبر الاتجاهات في الأسواق العامة عندما ارتفعت أسعار الأسهم وانضمت أسماء كبيرة، بما في ذلك بيتر ثيل وأفراد من عائلة ترامب، إلى الاندفاع. انخفضت قيمة العديد من تلك الشركات منذ ذلك الحين، مما ترك العديد منها بقيمة أقل من بيتكوين التي يمتلكونها.

احصل على مقعدك المجاني في مجتمع تداول العملات المشفرة الحصري - محدود بـ 1,000 عضو.