جالاكسي تتوقع وصول البيتكوين إلى 250,000 دولار في 2027، فوضى في 2026

غالاكسي ريسيرش على استعداد لوضع رقم كبير على اللوحة، 250,000 دولار لبيتكوين بحلول نهاية عام 2027، بينما ترفض بشكل أساسي التظاهر بأن عام 2026 سيتعاون مع التوقعات الواضحة. تصف توقعات الشركة لعام 2026 العام المقبل بأنه "فوضوي للغاية للتنبؤ به"، حتى مع اعترافها بأن قمم جديدة على الإطلاق قد تحدث في مكان ما في هذه الفوضى.

بيتكوين بقيمة 250 ألف دولار بحلول 2027، عام 2026 مضطرب

"سيصل BTC إلى 250 ألف دولار بحلول نهاية عام 2027. عام 2026 فوضوي للغاية للتنبؤ به، على الرغم من أن وصول بيتكوين إلى قمم جديدة على الإطلاق في عام 2026 لا يزال ممكناً. أسواق خيار الشراء/البيع تسعّر حالياً احتمالات متساوية تقريباً عند 70 ألف دولار أو 130 ألف دولار لنهاية شهر يونيو 2026، واحتمالات متساوية عند 50 ألف دولار أو 250 ألف دولار بحلول نهاية عام 2026."

هذا الإطار لخيار الشراء/البيع مهم لأنه ليس مجرد هز كتف "لا نعرف". إنه توزيع قابل للقياس للنتائج التي، بحسب رواية غالاكسي، تبدو واسعة بشكل غير عادي حتى بمعايير بيتكوين. وهو مقترن بعتبة قصيرة الأجل تبدو وكأنها ملاحظة من مدير السيطرة على المخاطر، وليست مذكرة طموحة.

"وقت كتابة هذا التقرير، العملات المشفرة السائدة بالفعل في عمق السوق الهابط، وفشل بيتكوين في إعادة تأسيس زخمه الصعودي بثبات. حتى يعيد BTC تأسيس نفسه بثبات فوق 100-105 ألف دولار، نشعر أن المخاطر تظل نحو الانخفاض على المدى القريب. عوامل أخرى في الأسواق المالية الأوسع تخلق أيضاً عدم اليقين، مثل معدل نشر النفقات الرأسمالية للذكاء الاصطناعي، وظروف السياسة النقدية، والانتخابات النصفية الأمريكية في نوفمبر."

إذا كان السعر المتوقع هو العنوان الرئيسي، فإن النص الفرعي الأكثر إثارة للاهتمام هو أن غالاكسي تعتقد أن بيتكوين يتحول بشكل مطرد إلى أصل كلي أكثر قابلية للتمييز، ليس بمعنى شعار "الذهب الرقمي"، ولكن بالطريقة التي يتداول بها وكيفية تسعير مشتقاته. يشير التقرير إلى تحول هيكلي في التقلبات السعرية طويلة الأجل، ويربط بعضاً من ذلك بنمو استراتيجيات العائد ذات الطابع المؤسسي التي كانت تأكل بشكل مطرد علاوة التقلبات التاريخية لـ BTC.

"على مدار العام، شهدنا انخفاضاً هيكلياً في مستوى التقلبات السعرية طويلة الأجل لـ BTC – بعض هذه الحركة يمكن أن يكون بسبب إدخال برامج أكبر للكتابة فوق/توليد عائد BTC. ما هو ملحوظ هو أن ابتسامة التقلبات السعرية لـ BTC تسعّر الآن خيارات البيع من حيث التقلبات السعرية على أنها أغلى من خيار الشراء/البيع، وهو ما لم يكن الحال قبل 6 أشهر. أي أننا ننتقل من انحراف يُرى عادة في الأسواق النامية والموجهة نحو النمو إلى الأسواق التي تُرى في الأصول الكلية التقليدية."

هذا ادعاء دقيق ولكنه ذو عواقب: السوق يدفع بشكل متزايد للحماية من الانخفاض، ويتم تسعير تحدب "الصعود فقط" لبيتكوين بشكل أقل مثل تجارة التكنولوجيا الناشئة وأكثر مثل شيء تتحوط منه المؤسسات بالطريقة التي تتحوط بها من أسعار الفائدة، أو صرف العملات الأجنبية، أو بيتا اتجاه الأسهم. وجهة نظر غالاكسي هي أن هذه العملية تستمر بغض النظر عما إذا كان عام 2026 سوق جانبي، أو ينخفض، أو يرتفع ثم ينعكس.

"من المحتمل أن يستمر هذا النضج، وسواء انخفض بيتكوين نحو المتوسط المتحرك لمدة 200 أسبوع أم لا، فإن نضج فئة الأصول والتبني المؤسسي يتزايدان فقط. قد يكون عام 2026 عاماً مملاً لبيتكوين، وسواء انتهى عند 70 ألف دولار أو 150 ألف دولار، فإن نظرتنا الصعودية (على فترات زمنية طويل المدى) تزداد قوة فقط. الوصول المؤسسي المتزايد يتحد مع سياسة نقدية مريحة وسوق في بحث يائس عن أصول تحوط غير الدولار."

التبني المؤسسي سيتسارع

تظهر قصة التوزيع مرة أخرى في توقعات ETF لغالاكسي، رهان مباشر على أن الأنابيب تتسع، وليس فقط تحول المشاعر إلى المخاطرة لربع سنة.

"صافي التحويلات الواردة لصناديق ETF الفورية للعملات المشفرة في الولايات المتحدة ستتجاوز 50 مليار دولار. حقق عام 2025 بالفعل صافي الإيداع بقيمة 23 مليار دولار، ونتوقع أن يتسارع هذا الرقم في عام 2026 مع تعمق التبني المؤسسي. مع رفع شركات الوساطة القيود على توصيات المستشارين ومنصات كبرى مثل Vanguard التي كانت متحفظة سابقاً تضيف صناديق العملات المشفرة، يجب أن يتجاوز BTC و ETH وحدهما مستويات التدفق لعام 2025 حيث يشقان طريقهما إلى المزيد من محافظ المستثمرين."

ويمتد ذلك إلى محافظ النماذج، نوع من "الإدراج الافتراضي" المؤسسي الذي يميل إلى أن يكون أكثر أهمية من تخصيص عنوان رئيسي واحد. "الخطوة الأخيرة هي الإدراج في محافظ النماذج، والتي تتطلب عادةً إدارة الأصول أصول أعلى تحت إدارة الأصول (AUM) وسيولة مستدامة، لكننا نتوقع أن تتجاوز صناديق BTC تلك العتبات وتدخل النماذج بوزن استراتيجي 1%-2%."

رسالة غالاكسي لعام 2026، إذن، ليست أن بيتكوين محطم. إنها أن نطاق النتائج المعقولة واسع، والسوق يسعّره بهذه الطريقة. رسالة 2027 هي العكس: على طويل المدى، يزدادون ثقة، وليس أقل.

في وقت كتابة هذا التقرير، تداول بيتكوين عند 89,225 دولار.