هاماك من الاحتياطي الفيدرالي تقول لا تخفيضات في أسعار الفائدة حتى ربيع 2026

الملخص

• رئيسة بنك الاحتياطي الفيدرالي في كليفلاند بيث هاماك تقول إنه لا يوجد استعجال لخفض أسعار الفائدة حتى ربيع 2025 على الأقل
• تسعّر الأسواق الآن احتمالية تقارب 80٪ بأن نظام الاحتياطي الفيدرالي سيبقي على أسعار الفائدة ثابتة في اجتماع يناير
• تشكك هاماك في دقة تقرير مؤشر أسعار المستهلك (CPI) لشهر نوفمبر، مشيرة إلى أن التضخم قد يكون أعلى من المعلن عنه عند 2.9-3.0٪ بدلاً من 2.7٪
• يقف معدل سياسة نظام الاحتياطي الفيدرالي الحالي بين 3.5٪ و3.75٪ بعد ثلاثة تخفيضات في أسعار الفائدة بلغ مجموعها 75 نقطة أساس في 2024
• ستصبح هاماك عضواً مصوتاً في لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية في 2026، مما يمنحها مزيداً من التأثير على قرارات أسعار الفائدة

أشارت رئيسة بنك الاحتياطي الفيدرالي في كليفلاند بيث هاماك إلى أن البنك المركزي يجب ألا يخفض أسعار الفائدة حتى الربيع على الأقل. تشير تعليقاتها إلى توقف في دورة التيسير الأخيرة لنظام الاحتياطي الفيدرالي.

استجابت الأسواق لإشارات مسؤولي نظام الاحتياطي الفيدرالي في الأسابيع الأخيرة. تُظهر أسواق السعر المتوقع الآن احتمالات تقارب 80٪ بأن نظام الاحتياطي الفيدرالي سيبقي على أسعار الفائدة ثابتة في اجتماعه في يناير.

خفض نظام الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة ثلاث مرات في 2024، مخفضاً إياها بمجموع 75 نقطة أساس. يقف معدل السياسة الحالي بين 3.5٪ و3.75٪.

أخبرت هاماك صحيفة وول ستريت جورنال أنها لا ترى سبباً لتعديل أسعار الفائدة لعدة أشهر. استشهدت بمخاوف بشأن التضخم كعامل رئيسي في وجهة نظرها.

شككت رئيسة بنك الاحتياطي الفيدرالي في كليفلاند في دقة تقرير مؤشر أسعار المستهلك (CPI) لشهر نوفمبر. أظهر التقرير انخفاض التضخم الرئيسي إلى 2.7٪ من 3.1٪.

اقترحت هاماك أن البيانات قد تكون مشوهة بسبب آثار إغلاق الحكومة. تقدر أن معدل التضخم الفعلي أقرب إلى 2.9٪ أو 3.0٪.

وجهة نظر هاماك بشأن سياسة معدل الفائدة المحايد

صرحت هاماك أن مستوى معدل الفائدة الحالي "أقل قليلاً" من المحايد. هذا يعني أنها تعتقد أن سياسة نظام الاحتياطي الفيدرالي محفزة إلى حد ما في الوقت الحاضر.

يتناقض موقفها بشكل حاد مع محافظ نظام الاحتياطي الفيدرالي كريس والر. قال والر قبل ثلاثة أيام إن أسعار الفائدة الحالية أعلى بمقدار 50 إلى 100 نقطة أساس من المحايد.

تشير هذه الفجوة بين صانعي السياسات إلى خلافات محتملة في المستقبل. ستنضم هاماك إلى لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية كعضو مصوت في 2026.

تضم لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية اثني عشر عضواً مصوتاً. يخدم أربعة من رؤساء المقاطعات الأحد عشر لنظام الاحتياطي الفيدرالي فترات متناوبة مدتها سنة واحدة في اللجنة.

تمنح حالة التصويت لهاماك في العام المقبل تأثيراً أكثر مباشرة على قرارات السياسة. يُنظر إليها كواحدة من مسؤولي نظام الاحتياطي الفيدرالي الأكثر تشدداً.

التأثير على الأسواق وتكاليف الاقتراض

عبّر رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك جون ويليامز أيضاً عن الحذر بشأن تخفيضات أسعار الفائدة. صرح بالمثل أنه لا يوجد تسرع لتخفيض أسعار الفائدة.

يؤثر التحول في توقعات تخفيض أسعار الفائدة على تكاليف الاقتراض عبر الاقتصاد. تظل الرهون العقارية وبطاقات الائتمان أكثر تكلفة عندما تبقى أسعار الفائدة مرتفعة.

عادة ما تستفيد الأصول ذات المخاطر مثل الأسهم والعملات المشفرة من تخفيضات أسعار الفائدة. ومع ذلك، انخفض BTC منذ أن بدأ نظام الاحتياطي الفيدرالي في خفض أسعار الفائدة في سبتمبر.

وصل الذهب والفضة إلى مستويات قياسية مرتفعة هذا العام. تظل الأسهم أيضاً بالقرب من أعلى مستوياتها على الإطلاق على الرغم من توقف تخفيض أسعار الفائدة.

يرغب مسؤولو نظام الاحتياطي الفيدرالي في رؤية المزيد من بيانات التضخم قبل تغيير السياسة. تدهورت ظروف العمالة لكنها تظل مستقرة نسبياً وفقاً لصانعي السياسات.

يهدف نظام الاحتياطي الفيدرالي إلى خفض التضخم إلى هدفه البالغ 2٪. تريد هاماك دليلاً أوضح على أن التضخم يتحرك نحو هذا الهدف قبل دعم المزيد من التخفيضات.

ظهر منشور هاماك من نظام الاحتياطي الفيدرالي تقول لا تخفيضات في أسعار الفائدة حتى ربيع 2026 لأول مرة على CoinCentral.