تجارة الذكاء الاصطناعي ليست ميتة: نظرة من الداخل على صفقات مراكز البيانات المربحة في وول ستريت

<div class="article-content-wrapper font-title_5 text-charcoal-600 tracking-normal flex justify-between m-auto items-center row-start-1">
 <div class="flex gap-2 font-metadata-lg font-medium text-black">
  المالية
 </div>
 <div class="relative">
  مشاركة 
  <div>
   <span class="block mb-6 text-charcoal-900 font-title">شارك هذا المقال</span>
   <div>
    نسخ الرابط X (تويتر) لينكدإن فيسبوك البريد الإلكتروني
   </div>
  </div>
 </div>
</div>
<div class="article-content-wrapper flex flex-col gap-4 row-start-2">
 <div class="flex flex-col gap-2">
  <h1 class="font-headline-lg font-medium">تداول الذكاء الاصطناعي لم ينته: نظرة من الداخل على صفقات مراكز البيانات المربحة في وول ستريت</h1>
  <h2>الميجاوات لا تزال يتم تداولها، وتداول الذكاء الاصطناعي لا يزال حياً للغاية، وفقاً للمصرفي الاستثماري جو نارديني، حيث يتجه المنقبون نحو الحوسبة عالية الأداء والمشترون يلاحقون الطاقة النادرة.</h2>
  <div>
   بقلم ويل كاني<span class="mx-1">|</span>تحرير أيون أشرف
  </div>
  <div>
   تحديث 23 ديسمبر 2025، 5:42 م منشور 23 ديسمبر 2025، 5:41 م
  </div>
 </div>
</div>
<div>
 <div>
  الذكاء الاصطناعي لم ينته. الميجاوات لا تزال تحقق أعلى الأسعار، كما يقول جو نارديني من B. Riley. (Shutterstock، معدل بواسطة CoinDesk)
 </div>
 <div class="py-8 mt-4 mb-8 border-y border-solid border-charcoal-50">
  <h4 class="flex font-headline-xs font-medium text-charcoal-900 mb-8">ما يجب معرفته:</h4>
  <div>
   <ul class="unordered-list">
    <li>منقبو بيتكوين ومطورو الذكاء الاصطناعي/الحوسبة عالية الأداء لا يزالون يزايدون بقوة على الميجاوات، حتى في أواخر ديسمبر، وفقاً للمصرفي الاستثماري جو نارديني.</li>
    <li>سعة مراكز البيانات الثقيلة بوحدات معالجة الرسومات تجذب مستأجرين متعددين موثوقين ائتمانياً بأسعار قوية.</li>
    <li>أشار نارديني إلى أن منقبي بيتكوين الذين أعادوا توجيه أنفسهم نحو الحوسبة عالية الأداء يشهدون تقييمات أعلى ويحصلون على رأس مال أرخص.</li>
   </ul>
  </div>
 </div>
</div>
<div class="article-content-wrapper">
 <div class="document-body font-body-lg  ">
  <p>مع تزايد المخاوف من انفجار فقاعة الذكاء الاصطناعي (AI)، تظل صفقات وول ستريت حية بسبب مشكلة أساسية: منقبو بيتكوين <span class="px-1 relative inline-block">BTC<span class="flex items-center"></span>$87,774.51</span> ومطورو مراكز البيانات لا يزالون يحتاجون إلى كميات كبيرة من الطاقة.</p>
  <p>قال جو نارديني، رئيس الخدمات المصرفية الاستثمارية في B. Riley Securities، في مقابلة مع CoinDesk: "أعمال الاندماج والاستحواذ لا تزال مستمرة لأن الناس لا يزالون بحاجة إلى الطاقة".</p>
  <div class="flex flex-col gap-2">
   <div class="flex justify-center gap-4">
    <span class="font-body-sm text-charcoal-600">تستمر القصة أدناه</span>
   </div>
   <div>
    <span class="text-color-dark-grey font-headline-xs font-medium text-charcoal-900">لا تفوت قصة أخرى.</span><span class="block font-headline-3xs font-normal text-charcoal-900">اشترك في نشرة Crypto Daybook Americas الإخبارية اليوم. شاهد جميع النشرات الإخبارية</span>
    <div>
     <div class="flex gap-2 p-4 pl-6 items-center">
      <span class="text-color-dark-grey font-label font-medium">سجلني</span>
     </div>
    </div><span class="block pt-4 font-metadata text-charcoal-600"><span class="text-color-dark-grey ">بالتسجيل، ستتلقى رسائل بريد إلكتروني حول منتجات CoinDesk وتوافق على </span><span class="text-color-dark-grey ">شروط الاستخدام</span><span class="text-color-dark-grey "> و </span><span class="text-color-dark-grey ">سياسة الخصوصية</span><span class="text-color-dark-grey font-metadata text-charcoal-600">.</span></span>
   </div>
  </div>
  <p>قال نارديني إن الطلب على الطاقة من منقبي بيتكوين لا يزال "ضخماً"، لكنه أضاف أن الجذب من الذكاء الاصطناعي والحوسبة عالية الأداء (HPC) "أكبر بكثير"، حيث يشير عملاء مراكز البيانات والتعدين إلى طلب مستمر على المرافق الجاهزة لوحدات معالجة الرسومات.</p>
  <p>بعد أن خفض تنصيف البيتكوين المكافآت إلى النصف، واجه المنقبون ضغطاً شديداً على الهوامش حتى مع وصول الأسعار إلى 100,000 دولار أو أعلى وتحولوا بشكل متزايد إلى استضافة أجهزة الذكاء الاصطناعي والحوسبة عالية الأداء (HPC) في مراكز البيانات الحالية الخاصة بهم. وقد ساعد هذا في دفع مكاسب حادة في بعض أسهم تعدين BTC هذا العام حيث اجتاح ضجيج الذكاء الاصطناعي السوق.</p>
  <p><strong><em>اقرأ المزيد: اندفاع الذهب لوحدات معالجة الرسومات: لماذا يدعم منقبو بيتكوين توسع الذكاء الاصطناعي</em></strong></p>
  <p>في وقت سابق من عام 2025، أدت المخاوف المتزايدة بشأن الذكاء الاصطناعي والتقييمات المرتفعة إلى محو قيمة سوقية كبيرة من الأسماء التقنية الكبرى، بما في ذلك Nvidia (NVDA) والمستفيدين الآخرين من الذكاء الاصطناعي، حيث قام المستثمرون بجني الأرباح وإعادة تقييم ما إذا كانت الأسعار قد تجاوزت الأساسيات.</p>
  <p>كما تراجع سهم أخصائي البنية التحتية للذكاء الاصطناعي CoreWeave (CRWV) وهو الآن أقل بأكثر من 50٪ من ذروته في يونيو.</p>
  <p>هل يعني هذا أن اتجاه الذكاء الاصطناعي قد انتهى؟ نارديني لا يعتقد ذلك، ولديه بعض المنطق البسيط وراء ذلك يسأله للمديرين التنفيذيين: هل لدى العملاء<strong> </strong>طلب على سعة مراكز البيانات التي بنوها؟ "نعم." هل لديهم مستأجرين؟ "نعم." هل هم مستأجرون جيدون؟ "نعم." هل يحصلون على أسعار جيدة؟ "نعم." عبر محادثات متعددة، قال إن الرسالة كانت متسقة: "إذن الطلب لا يزال موجوداً."</p>
  <p>في الواقع، ارتفعت أسهم Hut 8 بنسبة تصل إلى 20٪ الأسبوع الماضي بعد توقيع عقد إيجار لمدة 15 عاماً بقيمة 7 مليارات دولار مع Fluidstack لـ 245 ميجاوات من سعة تكنولوجيا المعلومات في حرم River Bend الخاص بها.</p>
  <p>قال: "على الرغم من التراجع الأخير، فقد تم مكافأة هذه الشركات بمضاعفات تقييم أعلى والقدرة على زيادة رأس المال بتقييمات وشروط جذابة".</p>
  <h2 class="font-headline-sm font-medium">داخل صناعة الصفقات</h2>
  <p>هذا<strong> </strong>الطلب لا يزال يدعم التقييمات وبشكل متزايد، مفاوضات الاندماج والاستحواذ، وفقاً لنارديني.</p>
  <p>في المواقف التنافسية مع طاقة عالية الجودة ومواقع قابلة للحياة، قال، يمكن أن تبدو الدولارات لكل ميجاوات (مقياس مالي للقيمة لكل ميجاوات من الكهرباء) "جذابة جداً". وذكر أن إحدى العمليات تضمنت تقييماً يزيد عن 400,000 دولار لكل ميجاوات، مع إمكانية الوصول إلى 450,000 دولار لكل ميجاوات، اعتماداً على نتيجة المفاوضات. في الواقع، شهد صفقات سابقة بأسعار تصل إلى 500,000 دولار إلى 550,000 دولار لكل ميجاوات.</p>
  <p>ومع ذلك، فإن الطلب على المواقع المتعثرة أو الأقل استحساناً لم يختف ولا يزال يجذب عروضاً "منخفضة"، أحياناً 100,000-250,000 دولار لكل ميجاوات، من المشترين الذين يحبون الطاقة ولكن يخصمون السوق أو جودة الموقع.</p>
  <p>إذن من هم هؤلاء المشترون والبائعون؟</p>
  <p>وفقاً لنارديني، يشمل المشترون موفري الخدمات الكبار (شركات التكنولوجيا الكبيرة التي توفر البنية التحتية للحوسبة السحابية)، وشركات الذكاء الاصطناعي، ومنقبي بيتكوين، بينما يتوسع عالم البائعين إلى ما هو أبعد من اللاعبين الأصليين في الكريبتو.</p>
  <p>شهد عمليات صنع صفقات تتضمن منشآت صناعية قديمة، مثل منشأة عمرها 160 عاماً، حيث يكون الجذب الأساسي هو الطاقة، حتى لو لم يكن السوق رائعاً. في حالة أخرى، قال إن بائعاً خاصاً لأصل من نوع مماثل جذب اهتمام حوالي 25 مشترياً محتملاً يسعون للحصول على اتفاقيات عدم إفصاح، بما في ذلك منقبو بيتكوين <span class="px-1 relative inline-block">BTC<span class="flex items-center"></span>$87,774.51</span> وموفرو الخدمات الكبار وشركات الذكاء الاصطناعي.</p>
  <p>تلك الديناميكية تخلق مفترق طرق استراتيجياً غير عادي لأصحاب الأصول. البيع لموفر خدمات كبير أو مطور، أو محاولة أن يصبحوا مطورين بأنفسهم.</p>
  <p>قال نارديني إنه يرى شركات صناعية لديها منشآت قديمة، خاملة، أو شبه خاملة لديها طاقة تنظر في البيع إلى نظام الذكاء الاصطناعي/الحوسبة عالية الأداء وبيتكوين البيئي.</p>
  <p>استشهد بمثال آخر يتضمن عميلاً خاصاً يعيد توظيف مباني مكاتب قديمة إلى سعة طاقة معيارية، "بناء وحدات 30 ميجاوات بسرعة"، ويبحث الآن عن تمويل إضافي للتوسع.</p>
  <p>في مفاوضة واحدة على الأقل، قال، كان المستأجر مستعداً حتى لدفع الإيجار مسبقاً قبل الانتهاء، وهو توضيح، في رأيه، لمدى ندرة السعة المرغوبة.</p>
  <h2 class="font-headline-sm font-medium">لا داعي للقلق، حتى الآن</h2>
  <p>بالنظر إلى عام 2026، قال نارديني إن الإعداد لا يزال يفضل الأصول عالية المخاطر إذا انخفضت الأسعار، واصفاً إياها بـ "بيئة إقبال على المخاطر" محتملة، والتي ستكون إيجابية لصنع الصفقات في صناعته.</p>
  <p>اعترف بأنه قد يكون "يتحدث عن مصلحته قليلاً"، لكنه قال إن الواقع التشغيلي الذي يسمعه من المديرين التنفيذيين يبقيه متفائلاً: المستأجرون موجودون، والتسعير يظل قوياً، وإذا لم يأخذ عميل واحد موقعاً، "شخص آخر سيفعل".</p>
  <p>تحذيره للمشاعر الإيجابية بسيط: إذا لم يتمكن المطورون من تأجير ما يبنونه، أو لم يتمكنوا من الحصول على السعر الذي يحتاجونه، فستكون تلك اللحظة للقلق. في الوقت الحالي، يقول إنه لا يسمع ذلك. قال: "عظام العمل تبقى سليمة".</p>
  <p>اختتم بتقييم صريح للمشاعر.</p>
  <p>"الطلب على الطاقة وسعة مركز بيانات الذكاء الاصطناعي الحوسبة عالية الأداء يستمر دون هوادة. المطورون الذين لديهم سعة مركز بيانات لديهم طلب من مستأجرين متعددين موثوقين ائتمانياً بأسعار جيدة، لذا فإن الاقتصاديات الأساسية للأعمال تبقى سليمة."</p>
  <p>قال نارديني إن المشترين لا يزالون جائعين للطاقة، والبائعون يرون تقييمات جيدة لأصولهم. وهذا يعزز قناعته أكثر.</p>
  <p>قال: "تداول الذكاء الاصطناعي لا يزال حياً اعتباراً من 17 ديسمبر 2025".</p>
  <p><strong><em>اقرأ المزيد: أمازون تدخل سباق التسلح بالذكاء الاصطناعي مع تزايد مخاوف الكريبتو والأصول عالية المخاطر</em></strong></p>
 </div>
</div>
<div class="article-content-wrapper">
 <div class="flex gap-2 flex-wrap mb-4">
  تعدين بيتكوين أخبار بيتكوين مقالة حصري B. Riley الذكاء الاصطناعي
 </div>
</div>
<div class="article-content-wrapper relative mt-8 border-t border-color-charcoal-600 pt-8 pb-3">
 <p>المزيد لك</p>
 <div class="flex flex-col gap-4">
  <div class="flex flex-col gap-2">
   <p>حالة البلوكشين 2025</p>
   <div>
    <div class="font-metadata-lg font-normal">
     بواسطة CoinDesk Research
    </div>
    <div class="font-sans text-charcoal-600 font-metadata-lg font-normal">
     19 ديسمبر 2025
    </div>
   </div>
   <div>
    <div>
     <span class="inline-block mr-1">بتكليف من</span>Input Output Group
    </div>
   </div>
  </div>
  <div class="flex flex-col">
   <p>كان أداء التوكنات L1 ضعيفاً بشكل عام في عام 2025 على الرغم من خلفية من الانتصارات التنظيمية والمؤسسية. استكشف الاتجاهات الرئيسية التي تحدد عشر سلاسل كتل رئيسية أدناه.</p>
   <div class="pb-6">
    <p>ما يجب معرفته:</p>
    <div>
     <p>تميز عام 2025 بتباعد صارخ: التقدم الهيكلي اصطدم بحركة سعر راكدة. تم الوصول إلى معالم مؤسسية وزادت إجمالي القيمة المغلقة عبر معظم الأنظمة البيئية الرئيسية، ومع ذلك فإن غالبية التوكنات من الطبقة 1 ذات رأس المال الكبير أنهت العام بعوائد سلبية أو ثابتة.</p>
     <p>يحلل هذا التقرير الفصل الهيكلي بين استخدام الشبكة وأداء التوكن. نفحص 10 أنظمة بلوكشين بيئية رئيسية، نستكشف إيرادات البروتوكول مقابل التطبيق، والروايات الرئيسية للنظام البيئي، والآليات التي تدفع التبني المؤسسي، والاتجاهات التي يجب مراقبتها بينما نتجه إلى عام 2026.</p>
    </div>
   </div>
   <div class="w-full flex justify-center">
    عرض التقرير الكامل
   </div>
  </div>
 </div>
</div>
<div class="article-content-wrapper relative mt-8 border-t border-color-charcoal-600 pt-8 pb-3">
 <p>المزيد لك</p>
 <div class="flex flex-col">
  <p>منصة تبادل الكريبتو Bybit ستقيد الوصول للمستخدمين اليابانيين مع تزايد الضغط التنظيمي</p>
  <div>
   <div class="font-metadata-lg font-normal">
    بقلم فرانسيسكو رودريغز<span class="mx-1">|</span>تحرير ستيفن ألفر
   </div>
   <div class="font-sans text-charcoal-600 font-metadata-lg font-normal">
    قبل 42 دقيقة
   </div>
  </div>
  <p>يأتي الإعلان بعد أيام فقط من قول Bybit إنها عادت إلى المملكة المتحدة.</p>
  <div class="pb-6">
   <p>ما يجب معرفته:</p>
   <div>
    <ul class="unordered-list">
     <li>ستقيد Bybit الوصول إلى خدماتها للمقيمين اليابانيين ابتداءً من عام 2026 للامتثال للوائح المالية في ذلك البلد.</li>
     <li>لدى اليابان لوائح صارمة للكريبتو، وتهدف خطوة Bybit إلى ضمان الامتثال لقواعد حماية العملاء ومكافحة غسل الأموال.</li>
    </ul>
   </div>
  </div>
  <div class="w-full flex justify-center">
   اقرأ القصة الكاملة
  </div>
 </div>
</div>
<div class="article-content-wrapper mt-4">
 <div>
  <div class="border-t border-color-charcoal-600 py-6">
   <div class="pb-3">
    أحدث أخبار الكريبتو
   </div>
   <div>
    <div>
     <div class="w-full h-full flex flex-col">
      <h4>منصة تبادل الكريبتو Bybit ستقيد الوصول للمستخدمين اليابانيين مع تزايد الضغط التنظيمي</h4><span class="font-metadata text-color-charcoal-600">قبل 42 دقيقة</span>
     </div>
    </div>
    <div>
     <div class="w-full h-full flex flex-col">
      <h4>انخفاض APT من Aptos وسط تراجع في أسواق الكريبتو الأوسع</h4><span class="font-metadata text-color-charcoal-600">قبل 54 دقيقة</span>
     </div>
    </div>
    <div>
     <div class="w-full h-full flex flex-col">
      <h4>Upexi المركزة على خزينة Solana تقدم طلباً لزيادة رأس مال تصل إلى مليار دولار</h4><span class="font-metadata text-color-charcoal-600">قبل ساعة واحدة</span>
     </div>
    </div>
    <div>
     <div class="w-full h-full flex flex-col">
      <h4>بيتكوين لا يزال لم يصل إلى 100,000 دولار عند تعديله حسب التضخم: Alex Thorn من Galaxy</h4><span class="font-metadata text-color-charcoal-600">قبل ساعة واحدة</span>
     </div>
    </div>
    <div>
     <div class="w-full h-full flex flex-col">
      <h4>البنك المركزي الأوروبي يحصل على دعم من مجلس الاتحاد الأوروبي لوضع سقوف على حيازات اليورو الرقمي</h4><span class="font-metadata text-color-charcoal-600">قبل ساعة واحدة</span>
     </div>
    </div>
    <div>
     <div class="w-full h-full flex flex-col">
      <h4>انخفاض Filecoin حيث تختبر الدببة الدعم</h4><span class="font-metadata text-color-charcoal-600">قبل ساعتين</span>
     </div>
    </div>
   </div>
  </div>
 </div>
 <div>
  <div class="border-t border-color-charcoal-600 py-6">
   <div class="pb-6 font-title text-charcoal-600">
    أهم القصص
   </div>
   <div>
    <div>
     <div class="w-full h-full flex flex-col">
      <h4>بيتكوين لا يزال لم يصل إلى 100,000 دولار عند تعديله حسب التضخم: Alex Thorn من Galaxy</h4><span class="font-metadata text-color-charcoal-600">قبل ساعة واحدة</span>
     </div>
    </div>
    <div>
     <div class="w-full h-full flex flex-col">
      <h4>يمكن لحاملي XRP الآن كسب عائد دون بيع التوكنات الخاصة بهم</h4><span class="font-metadata text-color-charcoal-600">قبل 3 ساعات</span>
     </div>
    </div>
    <div>
     <div class="w-full h-full flex flex-col">
      <h4>البنك المركزي الأوروبي يحصل على دعم من مجلس الاتحاد الأوروبي لوضع سقوف على حيازات اليورو الرقمي</h4><span class="font-metadata text-color-charcoal-600">قبل ساعة واحدة</span>
     </div>
    </div>
    <div>
     <div class="w-full h-full flex flex-col">
      <h4>ثيران بيتكوين تراقب رياحاً ملائمة محتملة حيث يستمر مؤشر الدولار الأمريكي في الانخفاض</h4><span class="font-metadata text-color-charcoal-600">قبل ساعتين</span>
     </div>
    </div>
    <div>
     <div class="w-full h-full flex flex-col">
      <h4>منصات تبادل الكريبتو تستعد للضغط حيث تدخل بنوك مثل JPMorgan تداول العقود الفورية</h4><span class="font-metadata text-color-charcoal-600">قبل 3 ساعات</span>
     </div>
    </div>
    <div>
     <div class="w-full h-full flex flex-col">
      <h4>Upexi المركزة على خزينة Solana تقدم طلباً لزيادة رأس مال تصل إلى مليار دولار</h4><span class="font-metadata text-color-charcoal-600">قبل ساعة واحدة</span>
     </div>
    </div>
   </div>
  </div>
 </div>
</div>