قدمت دورة 2025 بعض الاختلافات السوقية الملحوظة.
تاريخياً، شهد بيتكوين [BTC] ارتفاعات قوية بعد كل تنصيف، حيث كانت الدورات الأربع الأولى بعد التنصيف مدفوعة بندرة العرض واختلال التوازن في الطلب. ومع ذلك، كسر عام 2025 هذا الاتجاه، حيث أغلق BTC العام منخفضاً بنسبة 6%.
يظهر اختلاف مماثل في العلملات البديلة. سجل TOTAL3 (القيمة السوقية باستثناء BTC وETH) عامه الأحمر الرابع على التوالي مقابل بيتكوين، مما أنهى فعلياً "موسم العملات البديلة" الذي كان يتلاشى منذ أربع سنوات.
المصدر: TradingView (TOTAL3/BTC)
يشير هذا الاختلاف بشكل طبيعي إلى النفوذ السوقي المتزايد لـ BTC.
من الناحية الفنية، هذا ليس مبالغة. حققت هيمنة بيتكوين (BTC.D) أربعة اتجاهات صعودية متتالية، مرتفعة من حوالي 40% في 2022 إلى أكثر من 60% في 2025. هذا يمثل مكاسب قوية بنسبة 100% في القيمة السوقية، بإضافة حوالي 900 مليار دولار.
والجدير بالذكر أنه خلال نفس الفترة، نمت القيمة السوقية الإجمالية إلى 1.11 تريليون دولار، مما يعني أن ما يقرب من 80% من رأس المال الجديد ذهب إلى BTC، مما يبرز نفوذه المتزايد. في هذا السياق، هل موسم العملات البديلة حقاً شيء من الماضي؟
ارتفاع 2021 بأثر رجعي - إشارات سوق العملات البديلة الرئيسية
بالنظر إلى الوراء، كانت دورة 2021 موسماً نموذجياً للعملات البديلة.
على الرسم البياني لمدة 12 شهراً، أغلقت القيمة السوقية لـ BTC العام بارتفاع 64%، متجاوزة المعلم التاريخي البالغ تريليون دولار. ومع ذلك، تفوق عليه TOTAL3 (القيمة السوقية باستثناء BTC وETH) بشكل كامل، محققاً ارتفاعاً مذهلاً بنسبة 541%.
النتيجة؟ بلغ مؤشر موسم العملات البديلة ذروته، مشيراً إلى موسم عملات بديلة كامل، مع تدوير رأس المال بوضوح إلى سوق العملات البديلة الأوسع. ومع ذلك، منذ ذلك الحين، استحوذ BTC على السيطرة. السؤال هو - ما الذي تغير حقاً؟
المصدر: TradingView (TOTAL3)
الإجابة بسيطة - ارتفعت معدلات تمويل العملات البديلة.
ببساطة، المراكز الطويلة الأجل بالرافعة المالية مكتظة بشكل مفرط، وعلى الرغم من أن ذلك قد يبدو صعودياً، إلا أنه حبس فعلياً العملات البديلة في حلقة متقلبة. حتى الحركة الجانبية الصغيرة يمكن أن تؤدي إلى سلسلة من التصفيات.
أضف إلى ذلك ارتفاع BTC.D، وأصبحت العملات البديلة شديدة التعرض للتقلبات الحادة. في هذا السياق، فإن الاختلاف المتزايد بين بيتكوين والعملات البديلة ليس صدفة. بدلاً من ذلك، يوضح لماذا كان عام 2021 على الأرجح آخر "موسم عملات بديلة" حقيقي.
أفكار ختامية
- ارتفعت معدلات تمويل العملات البديلة، مما أدى إلى إنشاء مراكز طويلة الأجل مكتظة تحبس العملات البديلة في حلقة متقلبة.
- وجهت هيمنة بيتكوين المتزايدة تدفق راس المال نحو BTC، مما جعل العملات البديلة عرضة للخطر ويفسر لماذا كان عام 2021 على الأرجح آخر "موسم عملات بديلة" حقيقي.
المصدر: https://ambcrypto.com/4-years-of-bitcoin-winning-heres-why-2021-was-the-last-alt-season/
