دعوى هيئة الأوراق المالية والبورصات ضد Gemini تنتهي: تسوية تاريخية بشأن برنامج الإقراض بالكريبتو

BitcoinWorld

دعوى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية ضد Gemini تنتهي: تم التوصل إلى تسوية تاريخية بشأن برنامج الإقراض الكريبتو

في تطور مهم لتنظيم العملات المشفرة، أعلنت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية في [التاريخ] أنها ستسحب دعواها المدنية ضد بورصة الكريبتو Gemini. يأتي هذا القرار بعد اتفاق تسوية سرية، منهياً بذلك معركة قانونية عالية المخاطر تتمحور حول برنامج الإقراض الكريبتو Gemini Earn. كانت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية قد اتهمت سابقاً Gemini وشريكها Genesis Global Capital ببيع أوراق مالية غير مسجلة لمستثمري التجزئة. يمثل هذا القرار لحظة محورية للوضوح التنظيمي في مجال الأصول الرقمية، مما قد يؤثر على إجراءات الإنفاذ المستقبلية وممارسات الصناعة.

دعوى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية ضد Gemini: تفصيل مفصل للقضية

مثلت دعوى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية ضد Gemini، المقدمة في يناير 2023، إجراء إنفاذ رئيسي. كان الادعاء الأساسي للوكالة هو أن برنامج Gemini Earn يشكل عرضاً وبيعاً لأوراق مالية غير مسجلة. على وجه التحديد، جادلت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية بأن الحسابات ذات الفائدة المقدمة من خلال خدمات الربح كانت عقود استثمارية بموجب اختبار Howey. يحدد هذا الإطار القانوني ما يؤهل كورقة مالية. أقرض المستثمرون أصول الكريبتو الخاصة بهم إلى Genesis من خلال منصة Gemini. في المقابل، حصلوا على وعد بمدفوعات فائدة متغيرة. زعمت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية أن هذا الترتيب يلبي معايير عقد الاستثمار لأن المستثمرين قدموا رأس المال مع توقع الأرباح المستمدة من جهود Genesis. وبالتالي، أكدت الوكالة أنه كان يجب على Gemini وGenesis تسجيل العرض لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية. وادعت الدعوى أن هذا الفشل في التسجيل حرم المستثمرين من الإفصاحات الحاسمة حول المخاطر والعمليات.

ارتباط Genesis والسياق الأوسع

كانت هذه القضية مرتبطة بشكل جوهري بانهيار بورصة FTX في نوفمبر 2022، والذي أطلق "شتاء الكريبتو". علقت Genesis، وهي مقرض كريبتو رئيسي وشريك Gemini في برنامج خدمات الربح، عمليات السحب بعد فشل FTX بفترة وجيزة. جمد هذا الإجراء حوالي 900 مليون دولار من الأصول التي تعود ملكيتها لـ 340,000 من مستخدمي خدمات الربح. جاءت دعوى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية ضد كلا الكيانين بعد أزمة السيولة هذه. سلطت الضوء على المخاطر المترابطة داخل نظام الإقراض الكريبتو البيئي. علاوة على ذلك، حدثت القضية على خلفية تزايد تدقيق هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية على خدمات الكريبتو المخزن والإقراض. على سبيل المثال، كانت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية قد سوت سابقاً اتهامات مماثلة مع BlockFi Lending LLC. كانت قضية Gemini تُنظر إليها على أنها اختبار لسلطة الوكالة على بعض منتجات التمويل اللامركزي (DeFi) المجاورة التي تقدمها المنصات المركزية.

تشريح التسوية وتأثيراتها الفورية

تظل شروط التسوية بين هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية وGemini سرية. ومع ذلك، عادة ما تتضمن مثل هذه القرارات عدم اعتراف المدعى عليه أو إنكار الادعاءات مع الموافقة على شروط معينة. يمكن أن تشمل الشروط المحتملة عقوبة مالية، أو أمر بوقف الانتهاكات المستقبلية، أو تغييرات تشغيلية. بالنسبة إلى Gemini، يتمثل التأثير الفوري في إزالة عبء قانوني كبير وتكاليف قانونية كبيرة. تسمح التسوية للشركة بالتركيز على أعمال البورصة الأساسية وجهود استرداد الأصل للعملاء المتعلقة بأصول خدمات الربح المجمدة. بالنسبة لهيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية، تمثل التسوية نتيجة إنفاذ ناجحة دون عدم اليقين في محاكمة مطولة. إنها تعزز موقف الوكالة بأن منتجات العائد (المتعلق بالتداول / الاستثمار) معينة من الكريبتو هي أوراق مالية. كما تتجنب التسوية وضع سابقة قانونية غير مواتية محتملة لو حكمت المحاكم ضد تفسير هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية.

تشمل النتائج الرئيسية للتسوية ما يلي:

• الإغلاق القانوني: تتجنب Gemini حكم محكمة يحتمل أن يكون ضاراً.
• السابقة التنظيمية: تؤمن هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية تسوية أخرى تؤكد اختصاصها.
• تركيز المستثمرين: قد يتحول الانتباه إلى إجراءات الإفلاس المالي الجارية لـ Genesis لاسترداد أموال المستخدمين.
• إشارة السوق: قد تعيد منصات الكريبتو الأخرى التي تقدم منتجات مماثلة تقييم استراتيجيات قواعد التوافق الخاصة بها.

تحليل الخبراء حول الآثار التنظيمية

ينظر الخبراء القانونيون وخبراء الصناعة إلى هذه التسوية كنقطة بيانات حاسمة في المشهد التنظيمي للكريبتو المتطور. "تؤكد هذه التسوية على استمرار تطبيق هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية لاختبار Howey على إقراض الكريبتو"، يلاحظ محامي إنفاذ سابق في هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية متخصص في الأصول الرقمية. "بينما لا تنشئ قانوناً جديداً، فإنها تعزز وجهة نظر الوكالة بأن المنصات لا يمكنها تجاوز تسجيل الأوراق المالية من خلال تقديم العائد (المتعلق بالتداول / الاستثمار) على الأصول الرقمية." قد تسرع التسوية اتجاهاً نحو أطر تنظيمية أكثر وضوحاً. يجادل بعض الخبراء بأنها تسلط الضوء على الحاجة إلى قواعد أوضح من الكونغرس، بدلاً من التنظيم من خلال الإنفاذ. على العكس من ذلك، يرى آخرون أنها خطوة ضرورية لحماية المستثمرين في فئة أصول جديدة وعالية المخاطر. قد تدفع النتيجة شركات الكريبتو إلى طلب موافقات تنظيمية صريحة، مثل العمل كوسيط تاجر مسجل أو بموجب ميثاق خاص جديد، قبل إطلاق منتجات العائد (المتعلق بالتداول / الاستثمار).

المسار المستقبلي لتوافق الكريبتو

بعد هذه التسوية، من المرجح أن تكثف منصات الكريبتو مراجعات قواعد التوافق الخاصة بها. توفر القضية تحذيراً واضحاً بشأن تقديم منتجات يمكن اعتبارها عقود استثمار. قد تعطي الشركات الآن الأولوية لأحد المسارات العديدة: إيقاف هذه المنتجات في الولايات المتحدة، أو السعي بقوة للحصول على التسجيل، أو إعادة هيكلة المنتجات بشكل أساسي لتجنب التصنيف كورقة مالية. قد يتضمن ذلك تغيير لغة التسويق، أو تعديل مصدر العائد (المتعلق بالتداول / الاستثمار)، أو تنفيذ لامركزية أكثر صرامة. تحافظ التسوية أيضاً على الأضواء على النقاش الجاري حول أي من الأصول الرقمية عبارة عن سلع مقابل أوراق مالية. يظل هذا التمييز محورياً للانقسام القضائي بين هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية ولجنة تداول السلع الآجلة (CFTC).

الخلاصة

يختتم قرار هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية بإسقاط دعواها القضائية ضد Gemini بعد التسوية فصلاً محدداً في تنظيم الكريبتو. يعزز هذا القرار بشأن برنامج Gemini Earn المبدأ التنظيمي بأن تقديم العائدات على أصول الكريبتو قد يشكل عرض أوراق مالية. إنه يوفر قدراً من الإغلاق لـ Gemini مع تأكيد موقف إنفاذ هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية. في النهاية، تؤكد التسوية على الضرورة المتزايدة لتوافق واضح في صناعة الأصول الرقمية. مع تطور السوق، من المرجح أن تكون هذه القضية بمثابة نقطة مرجعية رئيسية للمنصات التي تبحر في التقاطع المعقد بين الابتكار وحماية المستثمرين.

الأسئلة المتداولة

السؤال 1: ما هي دعوى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية ضد Gemini؟
رفعت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية دعوى قضائية ضد Gemini (وGenesis) مدعية أن برنامج Gemini Earn تضمن بيع أوراق مالية غير مسجلة. زعمت الوكالة أن الحسابات ذات الفائدة كانت عقود استثمار تتطلب التسجيل لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية.

السؤال 2: لماذا أسقطت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية الدعوى القضائية؟
أسقطت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية الدعوى بعد التوصل إلى اتفاق تسوية سرية مع Gemini. عادة ما تتضمن مثل هذه التسويات موافقة المدعى عليه على شروط معينة، مثل عقوبة، دون الاعتراف بالذنب، مما يسمح لكلا الطرفين بتجنب المحاكمة.

السؤال 3: هل يعني هذا أن Gemini Earn كان قانونياً؟
لا. التسوية ليست حكماً على الشرعية. إنها تنهي النزاع القانوني دون أن تقرر المحكمة ما إذا كان المنتج ينتهك قوانين الأوراق المالية. لم يتم إثبات ادعاء هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية ببيع أوراق مالية غير مسجلة في المحكمة، ولم يتم رفضه.

السؤال 4: ما الذي يحدث للأموال المجمدة في Gemini Earn؟
التسوية مع هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية منفصلة عن إجراءات الإفلاس المالي لـ Genesis. يتم التعامل مع استرداد الأصل البالغ حوالي 900 مليون دولار في كمية الأصول المجمدة للمستخدمين من خلال قضية الإفلاس المالي للفصل 11 لـ Genesis في المحكمة.

السؤال 5: كيف يؤثر هذا على منصات إقراض الكريبتو الأخرى؟
تشير هذه التسوية إلى استمرار تركيز هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية على منتجات العائد (المتعلق بالتداول / الاستثمار) للكريبتو. قد تواجه منصات أخرى تقدم خدمات مماثلة تدقيقاً تنظيمياً متزايداً وقد تحتاج إلى إعادة تقييم استراتيجيات قواعد التوافق الخاصة بها، وربما تسعى للتسجيل أو تعديل هياكل منتجاتها.

ظهر هذا المنشور دعوى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية ضد Gemini تنتهي: تم التوصل إلى تسوية تاريخية بشأن برنامج الإقراض الكريبتو لأول مرة على BitcoinWorld.