رأي بقلم: روبرت شميت، المؤسس والرئيس التنفيذي المشارك في Cork
دخل DeFi (التمويل اللامركزي) مرحلته المؤسسية. مع دخول كبار المستثمرين في صناديق المؤشرات للعملات المشفرة وخزائن الأصول الرقمية (DATs)، يتطور النظام البيئي تدريجياً إلى نظام مالي مؤسسي من الدرجة الأولى، مع إدخال أدوات مالية جديدة ونظائر رقمية للأدوات الراسخة.
يكشف النمو الحالي لـ DeFi (التمويل اللامركزي) عن مخاطر متزايدة قد تؤدي إلى عوائق ثقة. لكي تنضم المؤسسات بثقة، يجب على النظام البيئي تطبيق السيطرة على المخاطر أقوى وبنية تحتية مرنة.
من المفيد استكشاف المجالات الرئيسية التي تتركز فيها المخاطر، وكيفية تعامل التمويل التقليدي مع التحديات المماثلة، والضمانات التي يحتاجها DeFi (التمويل اللامركزي) لتوسيع المشاركة المؤسسية بأمان.
تحليل أكبر مخاطر DeFi
لنبدأ بمخاطر البروتوكول. إن قابلية تركيب DeFi هي نقطة قوته وضعفه في آن واحد. يزيد الربط المتداخل لـ LSTs وأسواق الإقراض والعقود الدائمة من التبعية النظامية. يمكن أن يؤدي استغلال واحد إلى انتشار عبر البروتوكولات.
يليها مخاطر الانعكاسية، فكر في كيفية إنشاء مشتقات Staking واستراتيجيات الحلقات حلقات ردود فعل إيجابية تضخم تقلبات السوق. مع ارتفاع الأسعار، يتوسع الضمان وتزداد الرافعة المالية.
ومع ذلك، عندما تنخفض الأسعار، تتسارع عمليات التصفية بنفس الطريقة، دون قواطع دوائر منسقة.
أخيراً، قد تصبح مخاطر تاريخ الاستحقاق مع نضوج أسواق الإقراض والـ Staking حرجة بشكل متزايد، نظراً للحاجة إلى وصول يمكن التنبؤ به للسيولة. تحتاج المؤسسات إلى فهم أنواع مخاطر تاريخ الاستحقاق الموجودة في الأسواق التي تشارك فيها. لا يدرك الكثيرون أن الجداول الزمنية المعلنة للسحب للعديد من البروتوكولات تعتمد فعلياً على حوافز الحلول وفترات التهدئة الاستراتيجية وطوابير المدققين.
الدورة الفائقة المؤسسية
التحدي القادم لـ DeFi (التمويل اللامركزي) ليس المزيد من العائد أو إجمالي القيمة المغلقة (TVL) أعلى. التحدي القادم لـ DeFi هو بناء الثقة. لجلب تريليون الدولار التالي من رأس المال المؤسسي على السلسلة، يحتاج النظام البيئي إلى السيطرة على المخاطر موحدة وانضباط جديد حول إدارة المخاطر.
تم تعريف العامين الماضيين من DeFi (التمويل اللامركزي) من خلال التبني المؤسسي. اكتسبت المنتجات المؤسسية المنظمة إجمالي القيمة المغلقة (TVL) ضخماً. كانت أنجح عمليتي إطلاق لصناديق المؤشرات في العامين الماضيين (من بين 1,600 صندوق مؤشرات) هما صناديق المؤشرات iShares BTC و ETH من BlackRock. التدفقات الصافية إلى صناديق المؤشرات ETH تتصاعد بشكل عمودي.
وبالمثل، تجذب شركات خزائن الأصول الرقمية رأس المال من المؤسسات. مؤخراً، استوعبت ETH DATs حوالي 2.5 بالمائة من إمدادات ETH. أكبر DAT، Bitmine Immersion، مع أسطورة وول ستريت توم لي كرئيس، قد جمع أكثر من 9 مليارات دولار من ETH في أقل من شهرين، مدفوعاً بالطلب المؤسسي على التعرض لـ ETH.
المصدر: EYأصبحت عملة مستقرة ملاءمة منتج العملات المشفرة للسوق وسط وضوح تنظيمي جديد. إنها تنقل الآن ما يقرب من نفس القدر من المال كل شهر مثل Visa، ويقترب إجمالي القيمة المغلقة (TVL) عبر البروتوكولات من 300 مليار دولار.
المصدر: Bitwise Asset Managementوبالمثل، اكتسب موضوع النظام البيئي للرموز زخماً، كما يتضح من النمو السريع لأصول العالم الحقيقي المرمزة (RWAs). تقوم المؤسسات الكبرى برمز المنتجات، بما في ذلك Robinhood Europe، التي ترمز بورصتها بالكامل، وBlackRock، التي ترمز منتج سندات الخزانة BUIDL الخاص بها.
المصدر: Cointelegraph Researchيقود كل من نمو عملة مستقرة ورمز RWA السرد بأن مستقبل النظام المالي سيكون على بلوكتشين الإيثريوم. وهذا بدوره يدفع التبني المؤسسي لصناديق المؤشرات وDATs.
حجة إدارة المخاطر الموحدة
وفقاً لتقرير حديث صادر عن Paradigm، تأتي إدارة المخاطر في المرتبة الثانية كفئة تكلفة للتمويل المؤسسي. وذلك لأنه يُفهم بشكل صحيح على أنه ركيزة تشغيلية تتجاوز التحقق من مربع الامتثال. في حين أن التمويل التقليدي لم يقض على المخاطر تماماً، إلا أنه بالتأكيد نظم المخاطر إلى أبعد حد.
ذات صلة: ليس كل نمو أصول العالم الحقيقي حقيقياً، والصناعة تعرف ذلك
في المقابل، يتعامل DeFi (التمويل اللامركزي) مع المخاطر كمتغير يختلف من بروتوكول إلى آخر. يحدد ويكشف كل عقد ذكي وقبو واستراتيجية المخاطر بشكل مختلف - إن وجد على الإطلاق. النتيجة هي إدارة المخاطر الخاصة ونقص قابلية المقارنة عبر البروتوكولات.
بنى التمويل التقليدي أطر عمل مشتركة، مثل غرف المقاصة ووكالات التصنيف، بالإضافة إلى معايير إفصاح موحدة، لمعالجة هذه الأنواع من المخاطر ونظائرها في العالم الحقيقي. يحتاج DeFi (التمويل اللامركزي) إلى نسخه الخاصة من تلك المؤسسات: معايير مفتوحة وقابلة للتدقيق وقابلة للتشغيل البيني لقياس والإبلاغ عن المخاطر.
لا يتعين على DeFi (التمويل اللامركزي) التخلي عن التجريب ليصبح النظام البيئي اللامركزي أكثر نضجاً، ولكنه يمكن أن يستفيد بالتأكيد من إضفاء الطابع الرسمي عليه. لن يكون إطار المخاطر الحالي الذي أنشأته بروتوكولات DeFi كافياً للمضي قدماً.
ومع ذلك، إذا كنا مصممين على اختراق الموجة التالية من التبني المؤسسي، يمكننا اتباع مبادئ إدارة المخاطر المعمول بها للأدوات المالية في التمويل التقليدي.
رأي بقلم: روبرت شميت، المؤسس والرئيس التنفيذي المشارك في Cork.
يعرض هذا المقال الرأي وجهة نظر الخبير المساهم وقد لا يعكس آراء Cointelegraph.com. خضع هذا المحتوى للمراجعة التحريرية لضمان الوضوح والملاءمة، تظل Cointelegraph ملتزمة بالإبلاغ الشفاف والحفاظ على أعلى معايير الصحافة. يُشجع القراء على إجراء أبحاثهم الخاصة قبل اتخاذ أي إجراءات تتعلق بالشركة.
يعرض هذا المقال الرأي وجهة نظر الخبير المساهم وقد لا يعكس آراء Cointelegraph.com. خضع هذا المحتوى للمراجعة التحريرية لضمان الوضوح والملاءمة، تظل Cointelegraph ملتزمة بالإبلاغ الشفاف والحفاظ على أعلى معايير الصحافة. يُشجع القراء على إجراء أبحاثهم الخاصة قبل اتخاذ أي إجراءات تتعلق بالشركة.
المصدر: https://cointelegraph.com/news/trust-defi-risk-management?utm_source=rss_feed&utm_medium=feed&utm_campaign=rss_partner_inbound
