دعنا نتحدث عن العمليات بدلاً من التكنولوجيا: كيف تنقل Hyperliquid "الصندوق الأسود للنمو" الخاص بالبورصة إلى البلوكتشين؟

Candy@TEDAO｜المؤلف

مقدمة | هل يمكن أيضًا جعل "دفاتر الأعمال" وراء المعاملات علنية؟

في عالم التمويل اللامركزي، يتم تسجيل كل معاملة على دفتر أستاذ عام غير قابل للتغيير، يمكن لأي شخص الوصول إليه. اعتدنا على رؤية كل عملية تبادل على منصات التبادل اللامركزية مثل Uniswap، لكن المعلومات غالبًا ما تتوقف عند مجرد "حدثت هذه المعاملة".

من أين جاءت هذه المعاملة؟ هل كانت إحالة من قائد رأي رئيسي (KOL) أو أداة تداول؟ لفترة طويلة، اعتمد هذا النوع من الإسناد على أنظمة المشروع الداخلية أو المعالجة المركزية في الخلفية، والتي غالبًا ما يشار إليها باسم "الصندوق الأسود للنمو": يمكن التحقق من المعاملات نفسها على السلسلة، ولكن غالبًا ما يتم احتساب مصدر الترويج خارج السلسلة. هذا ليس عرضيًا؛ فهو ينبع من اعتبارات تقنية وتكلفة. على الشبكات الرئيسية مثل الإيثريوم، يؤدي إرفاق معرفات إضافية بكل معاملة إلى زيادة رسوم الغاز بشكل كبير ويمكن أن يشكل أيضًا تحديات أمنية. لذلك، تختار العديد من المشاريع تخزين "دفاتر أعمالها" خارج السلسلة.

Hyperliquid هي منصة تداول لامركزية تعتمد على شبكة البلوكشين الأساسية الخاصة بها (L1)، حيث يمكن للمستخدمين تداول العقود الدائمة. على عكس المنصات الأخرى، تكشف Hyperliquid عن بيانات الأعمال الرئيسية ومنطق التداول على السلسلة، مما يحقق الشفافية الكاملة من المعاملات المالية إلى إسناد النمو. هذا يسمح بعرض الواجهة الخلفية للتبادل بشكل أكثر بديهية كخريطة نمو قابلة للتتبع.

1 | "حسابات الأعمال" العامة: انظر من أين يأتي النمو

تعمل لوحة بيانات Hyperliquid (التي توفرها منصة تحليل البيانات من الطرف الثالث Allium) مثل "غرفة حرب" في الوقت الفعلي. فهي لا تعرض فقط الاتجاهات الاقتصادية الكلية ولكنها تكشف أيضًا عن من (عنوان المحفظة)، وما هي الأدوات المستخدمة، ومتى أدت إلى تقلبات السوق. يتم تحقيق ذلك من خلال هيكلة معلومات المصدر في مسار البروتوكول، مع توضيح بعدين أولاً:

• المنشئ (مستوى الطلب): تسجيل الأداة المستخدمة لوضع طلب في معلمات الطلب (مثل حقل المنشئ). هذا يسمح لك بمقارنة التعبئة والرسوم والاحتفاظ حسب الأداة وإجراء إسناد المصدر.
• الإحالة المباشرة (مستوى الحساب): ترتبط الحسابات بوظيفة "المُحيل"، وتتم تسوية الخصومات والخصومات على السلسلة وفقًا لقواعد البروتوكول. هذا يسمح بالتحقق من العروض الترويجية الجديدة والمعاملات باستخدام لوحات المعلومات الرسمية/من الطرف الثالث بناءً على التسويات على السلسلة، مما يسهل تقييمات الميزانية وعائد الاستثمار.

 الشكل 1: نظرة عامة على النظام البيئي Hyperliquid التي توفرها Allium. مصادر البيانات: Allium: https://hyperliquid.allium.so/

مثال بسيط: كيفية ربط المعاملات والنمو؟

السيناريو أ (المنشئ | مستوى الطلب)

يستخدم المتداول بوب أداة "TradePro" الخاصة بالمطور ديفيد لوضع طلب، والذي يحمل عنوان ديفيد (معلمة المنشئ). يسجل البروتوكول تلقائيًا العنوان والرسوم المقابلة على السلسلة ويكمل تقسيم الحساب وفقًا للقواعد.

السيناريو ب (الإحالة | مستوى الحساب)

سجلت المتداولة أليس باستخدام رمز الإحالة الخاص بـ KOL إيما، مما أنشأ ارتباط إحالة بين حساب أليس وإيما يمكن التحقق منه على السلسلة. من ذلك الحين فصاعدًا، تمتعت أليس بخصم على الرسوم في كل معاملاتها. قام النظام بحساب الخصم على مستوى الحساب وتخصيص خصم تلقائيًا لإيما.

 الشكلان 2 و 3: نظرة عامة على الإيرادات ونمو المستخدمين لمختلف المنشئين والإحالات. مصادر البيانات: Allium

2. عندما تصبح مساهمة النمو غير موثوقة

عندما ينتقل إسناد النمو من خارج السلسلة إلى داخل السلسلة، تتغير سلسلة القيمة بأكملها. دعونا ننظر إلى هذا من منظور القواعد والتسوية والبيانات:

1. القواعد: من "التفسير المتغير" إلى "قواعد مستوى البروتوكول"

يتم تصليب المنطق الرئيسي في العقود وتنفيذه بشكل مشترك من قبل الشبكة؛ تحل قيود الكود محل التفسيرات المؤقتة لتحسين حيادية وقابلية التنبؤ بالقواعد.

2. التسوية: من "الموافقة اليدوية" إلى "تسوية تلقائية"

مع أخذ المنشئ (مستوى الطلب) كمثال: يقوم المستخدم أولاً بتعيين "الحد الأقصى لتفويض الرسوم" (ApproveBuilderFee) لعنوان المطور. يحمل كل طلب لاحق معلمة المنشئ، ويكمل البروتوكول تسوية مشاركة الأرباح على السلسلة دون أي تدخل يدوي.

3. البيانات: من "تقارير الدعاية" إلى "دفاتر الأستاذ القابلة للتتبع"

يتم كتابة جميع الإجراءات الرئيسية - وضع الطلب، وإلغاء الطلب، والتصفية، وتطبيق الخصم - على السلسلة ويمكن التحقق منها بشكل مستقل من قبل أي شخص في دفتر الأستاذ العام، دون الاضطرار إلى الاعتماد فقط على الضجيج.

هذا له تأثير مباشر على:

للمطورين (المنشئين) والمروجين (الإحالات): العودة إلى المساهمة نفسها

تسمح التسوية التلقائية القائمة على المساهمات على السلسلة، المستقلة عن العلاقات أو الإحصاءات غير المتصلة بالإنترنت، برؤية من يخلق القيمة. يمكن للمطورين والمروجين الممتازين "التصويت بالكود" بدلاً من "الضغط باستخدام PowerPoint".

تشغيل المشروع وحوكمة المنظمة ذاتية إدارة لامركزية (DAO): من الذاتية إلى إجماع البيانات

اتخاذ القرارات بناءً على مقاييس موحدة (مثل "مساهمة المروج × الاحتفاظ × ARPU") ومناقشة خفض التكاليف.

على سبيل المثال، تُظهر لوحة معلومات "معدل احتفاظ مستخدم المنشئ" الاختلافات في جودة المستخدم التي تجلبها الأدوات المختلفة: بعضها لديه معدل اكتساب قوي ولكن معدل تسرب مرتفع في الأسبوع الثاني؛ والبعض الآخر لديه معدل اكتساب صغير ولكن احتفاظ مستقر، مع اتجاه حوافز أوضح.

 الشكل 4: لوحة معلومات احتفاظ مستخدم المنشئ، تتبع العملاء الجدد والاحتفاظ اللاحق حسب الأسبوع. مصادر البيانات: Allium

للمتداولين العاديين: استخدام الحقائق للتغلب على الضوضاء

يمكنه تحديد "من يحدد الوتيرة وأي الأدوات فعالة" بشكل مستقل وهو أقل تأثراً بأوامر الصراخ والمعلومات الغامضة.

الجزء 3: تكلفة الشفافية وحدود الخصوصية

ومع ذلك، فإن أي نموذج تكنولوجي هو سلاح ذو حدين. عندما يتم دفع الشفافية إلى أقصى الحدود، تظهر مخاطر وتحديات جديدة:

تسرب الاستراتيجية وتدهور ألفا: تبخر أسرار التجارة

بالنسبة للمتداولين المحترفين والمطورين، عندما يتم تتبع أنماط التداول ومنطق الأدوات الخاصة بهم بوضوح، يتم كشف ألفا المربحة للجمهور ويمكن نسخها وتقليدها بسهولة، مما يتسبب في أن تصبح الاستراتيجية غير فعالة بسرعة.

القنص الدقيق والتلاعب بالسوق: أرض صيد شفافة

تصبح نوايا المتداولين على نطاق واسع لبناء المواقف واضحة بلمحة، مما قد يؤدي إلى متابعتهم بشكل خبيث أو مهاجمتهم بدقة من قبل الأطراف المقابلة باستخ