تم تصنيف ماني فيلار في المرتبة 117 بشكل عام في قائمة مجلة فوربس للمليارديرات لعام 2025 بناءً على صافي ثروته المقدرة بـ 17.2 مليار دولار أمريكي اعتبارًا من أبريل 2025.  وقد أدى ذلك أيضًا إلى تسميته في ذلك الوقت من قبل المنشور كأغنى فرد في الفلبين، متفوقًا على 14 فلبينيًا آخر.  

تم رفع صافي ثروة فيلار بتقييم 1.3 تريليون بيزو (22 مليار دولار) لمشاريعه التطويرية، بشكل أساسي من خلال شركاته العقارية الثلاث التي تمتلك ما مجموعه 396.88 هكتارًا من الأراضي الممتازة في "مدينة فيلار"، العقار الضخم الذي تبلغ مساحته 3500 هكتار، ويمتد عبر 15 مدينة وبلدة في مترو مانيلا وكافيتي.  

لكن بحلول أغسطس 2025، في طبعة مجلة فوربس "أغنى 50 شخصًا في الفلبين"، لم يعد فيلار في المركز الأول في لائحة صدارة. في القائمة، تم تصنيفه كثالث أغنى شخص في البلاد بصافي ثروة قدرها 11 مليار دولار فقط. استحوذ أشقاء سي - ورثة مجموعة SM التي بناها الراحل قطب التجزئة هنري سي الأب - على المركز الأول بـ 11.8 مليار دولار، تلاه إنريكي رازون جونيور بـ 11.5 مليار دولار، في المركز الثاني. 

تم تحفيز الانخفاض في صافي ثروة فيلار بما حدث في مايو 2025: علقت بورصة الفلبين (PSE) تداول العديد من شركات فيلار الرئيسية. شمل ذلك شركته الرئيسية، Villar Land Holdings Inc. (VLC)، المعروفة سابقًا باسم Golden MV Holdings Inc. (HVN)؛ Vista Land & Lifescapes Inc.؛ و Vistamalls Inc. - بسبب التأخير في تقديم بياناتها المالية المدققة لعام 2024.  

حاولت VLC أن توضح أن البيانات المالية للشركة "تخضع حاليًا لعملية تدقيق صارمة." تضمنت العملية مراجعة شاملة لتقارير التقييم التي تغطي العقارات ذات القيمة العالية، والتي تتطلب تدقيقًا شاملاً لضمان دقة وسلامة البيانات المالية. وبمجرد الانتهاء من التدقيق، أعطت VLC التأكيد بأن "البيانات المالية المدققة سيتم إصدارها علنًا بما يتوافق تمامًا مع المتطلبات التنظيمية."

كما تم التحدث عنه، كان التأخير في التقرير ناتجًا فعليًا عن خلاف مع المدققين الخارجيين حول تقييم 396.88 هكتارًا من الأراضي في مدينة فيلار. وقد أدى ذلك أيضًا إلى تأجيل الاجتماع السنوي للمساهمين في VLC عدة مرات، والذي عُقد أخيرًا في 29 ديسمبر 2025. عُقد الاجتماع عبر الاتصال عن بعد، مع بث مباشر متاح للمشاركين المسجلين.  

كيف تم حل مشكلة التقييم

رفض مدققو Villar Land Holdings، Punongbayan & Araullo (P&A)، طريقة القيمة السوقية العادلة المستخدمة من قبل إدارة VLC وأصروا على العودة إلى "أساس التكلفة"، مما أجبر تقييم الأرض على الانخفاض إلى 8.6 مليار بيزو فقط.  

في وقت مبكر، استأجرت VLC E-Value Philippines، مقيم طرف ثالث معتمد من قبل هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC). توصلت إلى تقدير للأرض بـ 1.33 تريليون بيزو، والذي استخدمته VLC لتسجيل مكاسب ورقية (بمعنى عدم وجود مبيعات فعلية ولم يتم تحقيق نقد) "بقيمة 999.72 مليار بيزو في الأرباح وضريبة دخل قدرها 334.2 مليار بيزو." أدرجت VLC هذا كالتزامات ضريبية مؤجلة لأن الضريبة لم تُدفع بعد وتصبح مستحقة فقط إذا تم تحقيق المكاسب كما في البيع الفعلي للعقار.

لضمان التدقيق النهائي والوفاء بالمواعيد النهائية التنظيمية المتأخرة، وافقت VLC على التخلي عن نموذج "القيمة العادلة" الخاص بها. تم أيضًا تخفيض إجمالي الأصول، حيث انخفضت من 1.34 تريليون بيزو غير المدققة إلى حوالي 35.7 مليار بيزو. تم القضاء فعليًا على الربح الورقي القياسي البالغ 999 مليار بيزو الذي ادعته الشركة في الأصل.

بينما استخدمت P&A في تدقيقها الأساسي أساس التكلفة، قدمت تدقيقًا نهائيًا باستخدام نهج الدخل لتقدير القيمة العادلة، ووصلت إلى القيمة الأعلى بكثير البالغة 52.74 مليار بيزو.   

كان هذا على الأقل أعلى من قيمة التكلفة البالغة 8.6 مليار بيزو. كما أفهم، كانت أسعار بيع العقارات القريبة هي التي عملت كأساس للتقييم النهائي. 

جعل الخلاف المحاسبي بين VLC ومدققيها الخارجيين الأولى فعليًا تفشل في تقديم تقريرها السنوي المدقق لعام 2024 و تقريرها الفصلي للربع الأول من عام 2025 في المواعيد النهائية المطلوبة. كما أجبرها على تعليق التداول لأسهم VLC لمدة ستة أشهر في عام 2025. بدأ تعليق السحب في 16 مايو 2025 واستؤنف التداول رسميًا في 13 نوفمبر 2025. 

عندما استأنف التداول في نوفمبر 2025، انخفض سعر سهم VLC بأكثر من 75٪، مما محا مليارات من ثروة فيلار المعلنة قبل ستة أشهر: انتقلت صافي ثروة فيلار من أعلى مستوى يبلغ حوالي 17.2 مليار دولار في مارس، ثم إلى 11.0 مليار دولار في أغسطس، وإلى حوالي 4.3 مليار دولار بنهاية العام.  

يمكن تفسير الانخفاض الحاد في صافي ثروة فيلار جزئيًا بانهيار 70٪ ليوم واحد في سعر سهم VLC من 552.5 بيزو إلى 386.80 بيزو للسهم في 19 نوفمبر 2025، في الساعة 09:41:04 صباحًا، مما أثار أيضًا استفسارًا عاجلاً من قبل شركة نزاهة أسواق رأس المال (CMIC) التابعة لبورصة الفلبين (PSE) إلى VLC للحصول على توضيحات.

بالمناسبة، ألغت SEC اعتماد المقيم، E-Value Philippines في نوفمبر 2025. مؤخرًا، يُقال إن الشركة قد استُخدمت أيضًا للتلاعب بالسوق. 

اعتبارًا من 12 فبراير 2025، بعد كل التخفيض الهائل للأصول والأرباح الأقل من المبلغ عنها والتي كُشفت في البيانات المالية المدققة لـ VLC وسط أحدث التحقيقات التي أطلقتها هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية الفلبينية (SEC) بشأن قضية VLC، أصبحت نجوم ماني فيلار على وشك أن تتألق مرة أخرى: ارتد سعر سهم VLC - مرتفعًا بنسبة 75٪ أعلى من إغلاق التداول القاتم البالغ 386.80 بيزو للسهم في 19 نوفمبر 2025 - إلى 677 بيزو للسهم.  

كما يُقال بالعامية عما سيأتي بعد ذلك في كشف القصص المذهلة التي تأسر الخيال، "انتظروا!"

تقرير مسح TNM الخاص بـ Octa

كان الدكتور جويدو ديفيد من OCTA Research ضيفنا في منتدى الدائرة يوم الاثنين في الاثنين الماضي، 9 فبراير، لنتيجة مسح Tugon ng Masa (TNM) للربع الرابع من عام 2025، والذي تم إصداره أيضًا للجمهور في نفس اليوم.  

تم إجراء الاستطلاع من 3 إلى 11 ديسمبر 2025. من بين أبرز نتائج الاستطلاع: انخفض الفقر ذاتي التصنيف بمقدار 17 نقطة في الفقر ذاتي التصنيف من 54٪ (الربع الثالث من عام 2025) إلى 37٪ (الربع الرابع من عام 2025). كما لوحظ، هذا هو أكبر انخفاض ربع سنوي واحد تم تسجيله على الإطلاق في سلسلة OCTA TNM. للسياق، أوضح الدكتور ديفيد أن هذا يعادل حوالي 4.5 مليون أسرة لم تعد تعتبر نفسها فقيرة.

التالي، هو الانخفاض في فقر الغذاء. هذا لا يتعلق بالجوع، "ولكن عدم القدرة على شراء طعام كاف ومغذي، بما في ذلك نقص الوصول المادي أو القرب من المتاجر التي تبيع طعامًا مغذيًا، أو  عدم وجود كرامة التسوق والطهي لطعام الفرد، والاعتماد غالبًا على بنوك الطعام أو الأعمال الخيرية." 

انخفض فقر الغذاء ذاتي التصنيف بمقدار 19 نقطة، من 49٪ إلى 30٪. مرة أخرى، أوضح الدكتور ديفيد هذا كممثل لحوالي 5 ملايين أسرة لم تعد تعتبر نفسها "غير قادرة على الوصول أو تحمل نظام غذائي مغذي وصحي بطريقة مقبولة اجتماعيًا." هذا أحد أسرع التحسينات في تصورات فقر الغذاء في سلسلة TNM، أضاف.

ومع ذلك، زاد الجوع ذاتي التصنيف من 11٪ إلى 16٪ في الربع الرابع من عام 2025. لكن، وفقًا للمسح، عانت ما يقرب من 80٪ من الأسر المتضررة من الجوع مرة واحدة أو عدة مرات فقط، مما يشير إلى ضغط غذائي قصير الأجل وعرضي بدلاً من الجوع المزمن.

والأهم من ذلك، أعربت أغلبية الفلبينيين البالغين - 55٪ - عن ثقتهم في قدرة الحكومة الوطنية على التعامل مع القضايا بفعالية، بينما عبّر 20٪ عن عدم الثقة بينما يظل 25٪ غير محسومين أو متضاربين.  

أخيرًا، المخاوف الوطنية الأولى هي زيادة الأجور (45٪) والسيطرة على التضخم (41٪). – Rappler.com

(تم إعداد المقال للتداول العام لقراءة الجمهور ويجب عدم تفسيره كعرض، أو طلب عرض لشراء أو بيع أي أوراق مالية أو أدوات مالية سواء المشار إليها هنا أو غير ذلك.  علاوة على ذلك، يجب أن يكون الجمهور على دراية بأن الكاتب أو أي أطراف استثمارية مذكورة في العمود قد يكون لديهم تضارب في المصالح يمكن أن يؤثر على موضوعية نشاط الاستثمار المبلغ عنه أو المذكور.  يمكنك الوصول إلى الكاتب على densomera@yahoo.com)