انخفض سهم Metaplanet بنسبة 29% مع خسارة رهان البيتكوين بقيمة 619 مليون دولار

الملخص

• أعلنت Metaplanet عن خسارة صافية بقيمة 619 مليون دولار للسنة المالية 2025، مدفوعة بخسارة تقييم بقيمة 665.8 مليون دولار على حيازات بيتكوين مع انخفاض قيمة الأصول الرقمية
• تمتلك الشركة التي يقع مقرها في طوكيو الآن 35,102 بيتكوين، بزيادة 1,892% من 1,762 بيتكوين في نهاية 2024، مما يجعلها رابع أكبر حائز مؤسسي عام لبيتكوين على مستوى العالم
• ارتفعت الإيرادات بنسبة 738% إلى 58 مليون دولار وقفز العائد التشغيلي بنسبة 1,695% إلى 41 مليون دولار، مع 95% من الإيرادات القادمة من العمليات المرتبطة ببيتكوين بما في ذلك معاملات الخيارات
• تحتفظ الشركة بنسبة أسهم 90.7% وتقول إن ميزانيتها العمومية يمكن أن تتحمل انخفاض سعر بيتكوين بنسبة 86% مع تقييم الحيازات الحالية بـ 3.1 مليار دولار
• تواجه Metaplanet خسائر غير محققة بقيمة 1.35 مليار دولار بمتوسط تكلفة استحواذ قدرها 107,716 دولار لكل بيتكوين مقابل سعر التداول الحالي البالغ 68,821 دولار، بينما انخفضت الأسهم بنسبة 28.63% منذ بداية العام

أعلنت Metaplanet عن خسارة صافية قدرها 95 مليار ين (619 مليون دولار) للسنة المالية 2025 المنتهية في 31 ديسمبر، مسجلة تحولاً دراماتيكياً من صافي الدخل البالغ 4.44 مليار ين (28.9 مليون دولار) في العام السابق. كشفت شركة خزانة بيتكوين التي يقع مقرها في طوكيو عن هذه الأرقام في عرض أرباح السنة المالية 2025 الذي صدر يوم الاثنين.

نبعت الخسارة بشكل أساسي من انخفاض التقييم بمقدار 102.2 مليار ين (665.8 مليون دولار) على حيازات بيتكوين الخاصة بها. تصنف الشركة هذا كمصروف غير تشغيلي دون تأثير على التدفقات النقدية أو الأنشطة التشغيلية.

Metaplanet Inc., 3350.T

على الرغم من الضربة للنتيجة النهائية، روى الأداء التشغيلي لـ Metaplanet قصة مختلفة. قفزت الإيرادات بنسبة 738% إلى 8.91 مليار ين (58 مليون دولار) من 1.06 مليار ين (6.9 مليون دولار) في العام السابق. ارتفع العائد التشغيلي بنسبة 1,695% إلى 6.29 مليار ين (41 مليون دولار) من 350 مليون ين (2.28 مليون دولار).

حققت العمليات المتعلقة ببيتكوين إيرادات قدرها 8.47 مليار ين (55.2 مليون دولار) ودخلاً تشغيلياً قدره 7.19 مليار ين (46.8 مليون دولار). قالت الشركة إن الدخل المتميز من معاملات خيارات بيتكوين دفع معظم هذا النمو.

استراتيجية تراكم بيتكوين مستمرة

أنهت Metaplanet عام 2025 بحيازة 35,102 بيتكوين، بزيادة 1,892% من 1,762 بيتكوين في نهاية 2024. تجاوز التراكم هدف الشركة للسنة المالية 2025 البالغ 30,000 بيتكوين.

يمثل هذا المركز حوالي 0.16% من إجمالي إمدادات بيتكوين. تجعل الحيازات Metaplanet رابع أكبر شركة عامة حائزة على مستوى العالم وأكبر حائز مؤسسي لبيتكوين في اليابان.

جمعت الشركة 517.2 مليار ين (3.37 مليار دولار) تراكمياً حتى نهاية 2025 لتمويل مشترياتها من بيتكوين. شمل ذلك 21.25 مليار ين (138 مليون دولار) من إصدار أسهم ممتازة دائمة من الفئة B في ديسمبر.

حددت Metaplanet هدفاً طويل الأجل للحصول على 210,000 بيتكوين، يمثل 1% من إجمالي إمدادات بيتكوين. يظل هذا أقل بكثير من حيازات Strategy البالغة 714,644 بيتكوين بقيمة تبلغ حوالي 49.6 مليار دولار.

ضغوط التقييم تتزايد

يبلغ متوسط تكلفة الاستحواذ للشركة 107,716 دولار لكل بيتكوين. مع تداول بيتكوين حالياً عند 68,821 دولار، تواجه Metaplanet ما يقرب من 1.35 مليار دولار من الخسائر غير المحققة عبر مركزها بالكامل.

يمكن أن تنعكس هذه الخسائر الورقية إذا تعافى بيتكوين. ومع ذلك، فإنها تسلط الضوء على مخاطر التقلب المرتبطة باستراتيجيات خزانة الشركات المركزة في الأصول الرقمية.

أكدت Metaplanet على قوة ميزانيتها العمومية في عرض الأرباح. قالت الشركة إن التزاماتها وأسهمها الممتازة ستظل مغطاة بالكامل حتى لو انخفض بيتكوين بنسبة 86%. تدعم نسبة الأسهم البالغة 90.7% هذه الوسادة.

اعتباراً من 31 ديسمبر، أعلنت الشركة عن التزامات قدرها 46.7 مليار ين (304.2 مليون دولار) وصافي أصول قدره 458.5 مليار ين (2.99 مليار دولار). قُيّمت حيازات بيتكوين بـ 481.5 مليار ين (3.1 مليار دولار).

توسعت قاعدة المساهمين من 47,200 في نهاية 2024 إلى حوالي 216,500 بحلول نهاية عام 2025. ارتفع إجمالي الأصول من 30.3 مليار ين (197.89 مليون دولار) إلى 505.3 مليار ين (3.30 مليار دولار) خلال نفس الفترة.

انخفض سعر سهم Metaplanet بنسبة 28.63% منذ بداية العام، مما يعكس مدى ارتباط أداء أسهم الشركة بحركات سعر بيتكوين. يواجه حاملو بيتكوين المؤسسيون الآخرون ضغوطاً مماثلة، حيث أعلنت MicroStrategy عن خسائر غير محققة تتجاوز 5.33 مليار دولار.

للسنة المالية 2026، تتوقع Metaplanet إيرادات قدرها 16 مليار ين (104 مليون دولار) وعائداً تشغيلياً قدره 11.4 مليار ين (74.3 مليون دولار). يمثل هذا نمواً على أساس سنوي بنسبة 79.7% و 81.3% على التوالي. لا تقدم الشركة توقعات للدخل العادي أو صافي الدخل بسبب تقلب سعر بيتكوين.

ظهر المنشور Metaplanet Stock Down 29% as Bitcoin Bet Delivers $619 Million Loss لأول مرة على CoinCentral.