هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية تجري تحولاً هادئاً في حيازات الوسطاء من العملات المستقرة قد يحقق نتائج كبيرة

يمكن للوسطاء المتداولين الخاضعين لتنظيم هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية معاملة ممتلكاتهم من العملة المستقرة كرأس مال تنظيمي، وفقًا لتعديل هذا الأسبوع على وثيقة الأسئلة المتكررة التي تحتفظ بها الوكالة.

هذا تحول جذري يُقدم في شكل إضافة بسيطة إلى الأسئلة المتكررة الخاصة بـ "المسؤوليات المالية للوسطاء المتداولين" التابعة لهيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية. إنه يتماشى مع الجهة التنظيمية التي أجرت سلسلة مستمرة من التغييرات على نهجها في التشفير من خلال التوجيهات غير الرسمية والمراسلات الصناعية وبيانات الموظفين منذ أن بدأت فرقة عمل الكريبتو التابعة لها العمل خلال إدارة الرئيس دونالد ترامب.

في هذه الحالة، تمت إضافة سؤال جديد رقم 5 حول نوع "التخفيض" الذي يجب على الشركة أن تأخذه على ممتلكاتها من العملة المستقرة — الرموز المرتبطة بالدولار مثل USDC من Circle و USDT من Tether. كانت الإجابة 2٪، مما يعني أنه بدلاً من الفهم السابق بأن هذه الأصول لم تُعتبر قابلة للقياس مقابل إجمالي رأس مال الوسيط المتداول (تخفيض 100٪)، ستتمكن الشركات من احتساب 98٪ من تلك الممتلكات.

"بينما لا يخلق هذا التوجيه قواعد جديدة، فإنه يساعد في تقليل عدم اليقين للشركات التي تسعى للعمل بشكل متوافق بموجب قوانين الأوراق المالية الحالية"، قال كودي كاربون، الرئيس التنفيذي لـ Digital Chamber.

هذا يضع العملة المستقرة على قدم المساواة مع المنتجات المالية الأخرى.

"هذا يعني أن العملة المستقرة تُعامل الآن مثل صناديق سوق المال في الميزانية العمومية للشركة"، كتبت تونيا إيفانز، الأستاذة السابقة التي تدير الآن أعمال تعليم الكريبتو وهي عضو في مجلس الإدارة في Digital Currency Group، في منشور على موقع التواصل الاجتماعي X. "حتى اليوم، كان بعض الوسطاء المتداولين يقومون بإلغاء ممتلكات العملة المستقرة في حساباتهم لرأس المال. تحتجز لهم كان عقوبة مالية. انتهى ذلك."

من قبل، كانت حدود هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية الأكثر صرامة تعني أن تلك الشركات — الشركات المسجلة لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية للتعامل مع معاملات الأوراق المالية للعملاء والتداول أيضًا في الأوراق المالية نيابة عن أنفسهم — لم تكن قادرة بسهولة على حفظ الأوراق المالية المرمزة أو العمل كوسيط للتداول. الآن الشركات التي تتبع هذا التوجيه من الوكالة ستتمكن بسهولة أكبر من توفير مزود السيولة، والمساعدة في التسوية وتطوير التمويل المرمز.

"من Robinhood إلى Goldman Sachs في كل مكان تعمل على هذه الحسابات"، كتب لاري فلوريو، نائب المستشار العام في Ethena Labs، في شرح نُشر على LinkedIn. العملة المستقرة هي الآن رأس مال عامل، قال.

مفوضة هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية هيستر بيرس تدير فرقة عمل الوكالة وأصدرت بيانًا حول التغيير، مؤكدة أن استخدام العملة المستقرة "سيجعل من الممكن للوسطاء المتداولين الانخراط في نطاق أوسع من الأنشطة التجارية المتعلقة بالأوراق المالية المرمزة وأصول التشفير الأخرى". وقالت إنها تريد النظر في كيفية تعديل قواعد هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية الحالية "لحساب العملة المستقرة للدفع."

هذا هو عيب السياسات غير الرسمية للموظفين — من السهل عكسها كما كان من السهل إصدارها، ولا تحمل وزن (والحماية القانونية) لقاعدة.

كانت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية تعمل على بعض قواعد التشفير في الأشهر الأخيرة، لكنها لم تُنتج بعد، وعادة ما تستغرق العملية عدة أشهر — أحيانًا سنوات. حتى القاعدة الرسمية لا يزال من الممكن عكسها من قبل قيادة جديدة في الوكالة، وهذا هو السبب في أن دعاة التشفير يدفعون لمزيد من التشريعات من الكونغرس التي من شأنها أن تضع نهج الحكومة للأصول الرقمية في القانون، مثل مشروع القانون المتعلق بالعملات الرقمية لتوجيه وإنشاء الابتكار الوطني للعملة المستقرة الأمريكية (GENIUS) من العام الماضي.

تحديث (20 فبراير 2026، 10:23 مساءً بتوقيت الإمارات العربية المتحدة): يضيف تعليقًا من الرئيس التنفيذي لـ Digital Chamber.