الملخص:
- انخفض بيتكوين بنسبة 48% من ~126 ألف دولار في أكتوبر 2025، ويتداول الآن بالقرب من 66 ألف دولار وسط مشاعر سلبية كبيرة.
- تحتفظ الولايات المتحدة بـ 328,372 BTC في احتياطيها الاستراتيجي؛ انضمت ولايات مثل تكساس وأريزونا ونيو هامبشاير.
- استوعبت المؤسسات ~697 ألف BTC في عام 2025، أكثر من 4 أضعاف ~164 ألف BTC المنتجة بعد التنصيف في ذلك العام.
- لم يتبق سوى ~3.02 مليون BTC في البورصات؛ تتحكم ETFs وStrategy وحدها في ~1.97 مليون من هذا المعروض.
بيتكوين يتداول بالقرب من 66,000 دولار، بانخفاض قدره 48% تقريباً من ذروته في أكتوبر 2025 التي بلغت حوالي 126,000 دولار. تحولت المشاعر في أسواق العملات الرقمية إلى سلبية بشكل حاد.
تشير العناوين إلى أن الارتفاع قد انتهى وأن الزخم قد تلاشى. لكن النظرة الفاحصة إلى من يمتلك بيتكوين تروي قصة مختلفة تماماً.
الحكومات السيادية والمؤسسات تشتري بيتكوين بمستويات قياسية
تحتفظ الولايات المتحدة الآن بـ 328,372 BTC في احتياطي بيتكوين الاستراتيجي. اكتسبت تكساس تعرضاً من خلال ETF بيتكوين. أقرت كل من نيو هامبشاير وأريزونا تشريعات الاحتياطي. تتحرك المزيد من الولايات نحو مواقف مماثلة.
على الصعيد الدولي، كشف صندوق الثروة السيادي مبادلة في أبوظبي عن مركز ETF بيتكوين كبير. وهذا يمثل تحولاً ملحوظاً. لم يعد رأس المال السيادي يراقب من الخارج.
تسارعت خزائن الشركات جنباً إلى جنب مع شراء الحكومة. تحتفظ Strategy وحدها بحوالي 713,000 BTC. استوعبت المؤسسات حوالي 697,000 BTC طوال عام 2025، وفقاً للبيانات المتاحة.
بعد تنصيف البيتكوين، ينتج بيتكوين حوالي 164,000 عملة جديدة فقط سنوياً. وهذا يعني أن الطلب المؤسسي في عام 2025 كان أكثر من أربعة أضعاف معدل المعروض الجديد.
المعروض القابل للتداول من بيتكوين يتقلص مع استيعاب الأيادي القوية للكمية المتاحة
تم تعدين حوالي 20 مليون BTC حتى الآن. يوجد حوالي 3.02 مليون فقط حالياً في البورصات. هذا هو المخزون المتاح للتداول النشط.
تحتفظ ETFs بحوالي 1.26 مليون BTC. تحتفظ Strategy بحوالي 713,000 BTC. مجتمعة، تتحكم هاتان الفئتان في حوالي 1.97 مليون BTC. يمثل هذا الرقم ما يقرب من ثلثي المعروض في البورصات حالياً.
لا يتم تسعير بيتكوين على إجمالي العملات الموجودة. يتم تسويته على الجزء الصغير الذي لا يزال متاحاً للشراء. هذا الجزء المتاح يستمر في الانكماش.
يعكس السعر الخوف. يعكس هيكل المعروض الاستيعاب. التباين بين هاتين الإشارتين يتسع، وليس يضيق.
شارك المحلل ديفيد المنشور على X، مصوراً إياه كقصة تحول في الملكية وليس قصة سعر. البيانات تدعم هذا التصوير. المشترون ليسوا متداولين أفراد يطاردون الزخم. إنهم حكومات ومؤسسات ذات آفاق احتفاظ طويلة.
عندما تنتقل الأصول النادرة إلى حائزين لا يواجهون ضغوط بيع، تتغير ديناميكيات السعر. الهامش الذي يتم فيه تداول بيتكوين فعلياً يستمر في التقلص.
ظهر المنشور بيتكوين منخفض بنسبة 48%، لكن أكبر المشترين في التاريخ لا يزالون يتراكمون أولاً على Blockonomi.
المصدر: https://blockonomi.com/bitcoin-is-down-48-but-the-biggest-buyers-in-history-are-still-accumulating/
