هل Hyperliquid هو "قاتل Binance" التالي؟ المنصة تهيمن الآن على المشتقات في DeFi، حسب تقرير جديد

لم يعد Hyperliquid مجرد منصة التداول اللامركزية الجديدة واللامعة للعقود الآجلة الدائمة (DEX للعقود الدائمة). تشير البيانات الحديثة من CoinGecko إلى أنه تجاوز حتى حجم المشتقات لمنصة Coinbase International في عام 2025، مما يضعه في المقدمة كمرشح "قاتل منصة بينانس" الأكثر مصداقية في سوق مشتقات العملات المشفرة.

Hyperliquid: صعود الطرف الأضعف

على الرغم من إطلاقه في عام 2023 فقط، تسلق Hyperliquid قمماً لا يمكن لمعظم منصات التداول اللامركزية الاقتراب منها، متحولاً من مجرد حالة شاذة في DeFi إلى قوة حقيقية في مجال المشتقات. في الذروة، عالجت المنصة حوالي 4-5 مليار دولار في حجم التداول اليومي، منافسة ومتجاوزة في بعض الأحيان منصات التداول المركزية متوسطة المستوى في النشاط والفائدة المفتوحة.

في الربع الثاني من عام 2025 وحده، عالجت المنصة المركزة على العقود الدائمة حوالي 653 مليار دولار في حجم التداول، مما يمثل المرة الأولى التي تتفوق فيها منصة لامركزية على لاعب تقليدي مثل Coinbase International في المشتقات.

CEX مقابل DEX: قصة الهجرة الجماعية

يقع Hyperliquid في مركز سوق يبدو أنه بدأ أخيراً في الابتعاد عن المسارات المركزية. رأس المال الذي كان يتجه افتراضياً إلى منصات العقود الآجلة المركزية، مثل منصة بينانس، أصبح الآن مرتاحاً للتوجيه عبر العقود الذكية.

على جبهة المشتقات، على الرغم من أن منصات التداول المركزية (CEX) لا تزال تتعامل مع الجزء الأكبر من التداول، ارتفع حجم العقود الدائمة في منصات التداول اللامركزية من حوالي 0.26 تريليون دولار في يناير إلى حوالي 0.84 تريليون بحلول ديسمبر 2025. في عام 2025، لا تزال أفضل 10 منصات تداول مركزية تهيمن على تداول الفوري بحجم شهري يتراوح بين 0.95 و2.21 تريليون دولار، لكن مرة أخرى نحتت منصات التداول اللامركزية بهدوء حصة ذات مغزى، تتراوح من 0.16 إلى 0.42 تريليون على الجانب الفوري خلال العام.

حتى بعد التهدئة الموسمية في ديسمبر، مع العقود الدائمة في منصات التداول المركزية بالقرب من 5.3 تريليون والعقود الدائمة في منصات التداول اللامركزية لا تزال أعلى من 0.8 تريليون، فإن المشتقات على السلسلة تحتفظ بوضوح بحصة أكبر بكثير من السوق مما كانت عليه قبل عام واحد فقط.

لماذا هذا مهم لسردية "قاتل منصة بينانس"

أسرع نقطة نمو في منصات التداول على السلسلة هي العقود الآجلة الدائمة، والتي تصادف أن تكون واحدة من محركات الربح الأساسية لمنصة بينانس. Hyperliquid ليس مجرد جزء من تحول أوسع: إنه يستحوذ على حصة هائلة، حتى غير متناسبة، منه، محولاً نفسه إلى خيار التوجيه الافتراضي للمتداولين الذين يريدون تنفيذاً بمستوى منصات التداول المركزية دون التخلي عن الحضانة. لذلك، حتى عندما تظل منصة بينانس مركز الثقل لمشتقات العملات المشفرة اليوم، إذا كرّم السوق منافساً حقيقياً على السلسلة خلال الدورة القادمة، فإن الأرقام تشير إلى أن هذا المنافس من المرجح أن يكون Hyperliquid أكثر من أي شخص آخر.

صورة الغلاف من ChatGPT، مخطط HYPEUSD من Tradingview