يعد الأسبوع الأول من سبتمبر حاسمًا للاقتصاد الأمريكي. في غضون أيام قليلة، ستلقي سلسلة من المنشورات الرئيسية الضوء على حالة سوق العمل الأمريكي، وتتوج يوم الجمعة بتقرير الوظائف غير الزراعية (NFP) المنتظر بفارغ الصبر.
يتم تدقيق هذه الإحصاءات ليس فقط من قبل وول ستريت ولكن أيضًا من قبل نظام الاحتياطي الفيدرالي (Fed)، الذي ستعتمد قرارات السياسة النقدية المستقبلية إلى حد كبير على قوة أو هشاشة سوق العمل.
مناخ من عدم اليقين المتزايد
كان تقرير التوظيف لشهر يوليو قد زرع بالفعل بذور عدم اليقين، مع إنشاء 73,000 وظيفة جديدة فقط مقارنة بـ 110,000 متوقعة.
والأكثر إثارة للقلق، تمت مراجعة أرقام الأشهر السابقة نحو الانخفاض، مما أدى إلى محو أكثر من 250,000 وظيفة تم تسجيلها في البداية.
أدت هذه التصحيحات القاسية إلى انتقادات سياسية وأدت إلى الإقالة غير المسبوقة لـ مفوض مكتب إحصاءات العمل (BLS) من قبل الرئيس الأمريكي دونالد ترامب.
في ظل هذه الخلفية المتوترة، يكتسب تقرير الوظائف لشهر أغسطس، الذي نُشر يوم الجمعة، أهمية سياسية واقتصادية كبيرة.
البداية مع تقرير JOLTS
بدءًا من يوم الأربعاء، سيحصل المستثمرون على لمحة أولى مع إصدار بيانات مسح الوظائف الشاغرة ومعدل دوران العمالة (JOLTS). يقيس هذا المسح عدد الوظائف الشاغرة، وكذلك الاستقالات والفصل.
من المتوقع أن تنخفض الوظائف الشاغرة قليلاً إلى حوالي 7.4 مليون في يوليو، مقارنة بـ 7.44 مليون في يونيو. منذ أن بلغت ذروتها عند 12 مليون في عام 2022، كانت الوظائف الشاغرة تتقلص باستمرار، مما يشير إلى تباطؤ تدريجي في الطلب على العمالة.
بالنسبة للاحتياطي الفيدرالي، هذه الأرقام ضرورية. يحد سوق العمل الأقل توتراً من ضغوط الأجور، وبالتالي التضخم. وعلى العكس من ذلك، فإن الانخفاض الحاد جدًا في الوظائف الشاغرة سيُفسر على أنه إشارة ضعف من المحتمل أن تسرع التباطؤ الاقتصادي.
تقرير توظيف ADP: مقياس للقطاع الخاص
يوم الخميس، سيكمل تقرير توظيف ADP، الذي تنشره شركة كشوف المرتبات المتخصصة ADP، الصورة.
على عكس الإحصاءات الرسمية، يغطي هذا التقرير فقط التوظيف في القطاع الخاص وغالبًا ما يقدم مؤشرًا مسبقًا لاتجاهات NFP.
تستخدمه الأسواق كمؤشر رائد، حتى لو ظلت قوته التنبؤية محدودة بسبب التناقضات المتكررة مع الأرقام الحكومية.
حكم الوظائف غير الزراعية
أخيرًا، يوم الجمعة، ستنشر وزارة العمل تقرير الوظائف غير الزراعية، الذي يعتبر "الإحصائية" الاقتصادية الكلية للشهر في الولايات المتحدة.
توقعات الإجماع متواضعة: حوالي 70,000 إلى 80,000 وظيفة جديدة في أغسطس، مع احتمال ارتفاع معدل البطالة من 4.2% إلى 4.3%.
سيفصل التقرير أيضًا تطور الأجور بالساعة، وهو أمر حاسم لقياس الضغوط التضخمية، بالإضافة إلى مراجعات للأشهر السابقة، وهي نقطة حساسة بشكل خاص بعد المراجعات الضخمة لشهري مايو ويونيو.
أكثر من مجرد وظائف على المحك
بعيدًا عن الأسواق المالية، سيكون لهذه الأرقام تأثير سياسي مباشر. يراقب البيت الأبيض عن كثب الإصدار، بينما يمكن للاحتياطي الفيدرالي، الذي يستعد بالفعل لتخفيف السياسة في اجتماعه في سبتمبر، أن يعدل حجم خفض سعر الفائدة بما يتماشى مع البيانات.
سوق العمل الضعيف سيعزز احتمالية خفض بمقدار 25 نقطة أساس، أو أكثر إذا تدهورت التوقعات بسرعة.
أسبوع عالي المخاطر
لم يبدُ سوق العمل الأمريكي غير مؤكد إلى هذا الحد منذ الوباء. بين التوترات السياسية المحيطة بـ BLS، وشكوك الاقتصاديين حول موثوقية الاستطلاعات، والإشارات المتناقضة التي ترسلها الشركات - بعضها يستمر في التوظيف، والبعض الآخر يعلن عن تسريحات جماعية - تبدو الأيام القليلة القادمة حاسمة.
باختصار، ستكون سلسلة JOLTS-ADP-Nonfarm Payrolls اختبارًا حقيقيًا للثقة. ستخبرنا ما إذا كان الاقتصاد الأمريكي يحافظ على نواة صلبة من الوظائف، أو ما إذا كانت آلة التوظيف تتعثر حقًا. المستثمرون والاحتياطي الفيدرالي والجمهور الأمريكي ينتظرون الإجابة بفارغ الصبر.
المصدر: https://www.fxstreet.com/finance/us-employment-a-decisive-week-for-assessing-the-health-of-the-labor-market-202509031327
