من الاندفاع للمشاركة بسبب خوف عدم الحصول على فرصة إلى اللامبالاة: أحجام العملات البديلة تعكس إرهاق السوق المتزايد

يستمر سوق العملات البديلة في المعاناة تحت ضغط بيع مستمر، مع استمرار الضعف لعدة أشهر حيث تظل الظروف الأوسع غير مواتية للأصول الخطرة. على الرغم من الارتدادات المؤقتة، فشلت معظم العملات البديلة في تحقيق تعافيات ذات مغزى، مما يعكس سوقًا لا يزال يهيمن عليه الحذر بدلاً من القناعة.

تعزز الرؤى الأخيرة التي شاركها محلل CryptoQuant Darkfost هذا الرأي. يسلط تحليل حجم التداول عبر منصة بينانس والبورصات الرئيسية الأخرى الضوء على انخفاض واضح ومستمر في اهتمام المستثمرين. انخفضت مستويات النشاط بشكل كبير مقارنة بمراحل التوسع السابقة، مما يشير إلى انخفاض المشاركة من كل من تجار التجزئة والمؤسسات.

يأتي هذا الاتجاه بينما يظل سوق متجه نحو الهبوط الأوسع قائمًا بقوة. لا تفشل العملات البديلة في التعافي فحسب، بل تتخلف أيضًا عن الأداء مقارنة ببيتكوين، التي تستمر في امتصاص غالبية السيولة المتاحة. في بيئات تجنب المخاطر، عادة ما يتم دمج رأس المال في أصول أقوى، مما يترك العملات البديلة عالية المخاطر أكثر عرضة للانخفاض لفترة طويلة.

في الوقت نفسه، تستمر الظروف الاقتصادية الكلية في التأثير على المشاعر. تحد التوترات الجيوسياسية المستمرة وعدم اليقين الاقتصادي العالمي من الرغبة في المخاطرة، مما يثبط التمركز القوي في الأصول المضاربية. في هذا السياق، يعكس سوق العملات البديلة انكماشًا هيكليًا، حيث تشير أحجام التداول المتراجعة وضغط البيع المستمر إلى مرحلة طويلة من الضعف بدلاً من تعافي وشيك.

انهيار أحجام العملات البديلة مع انكماش مشاركة السوق

يضع Darkfost مزيدًا من السياق للضعف الحالي من خلال الإشارة إلى انخفاض حاد في حجم تداول العملات البديلة عبر البورصات الرئيسية. في منصة بينانس، انخفضت أحجام التداول إلى حوالي 7.7 مليار دولار، بينما تمثل المنصات الرائدة الأخرى مجتمعة حوالي 18.8 مليار دولار. تشير هذه الأرقام إلى انكماش كبير في النشاط، مما يعزز الرأي القائل بأن مشاركة المستثمرين قد انخفضت بشكل ملموس.

التباين مع مراحل السوق السابقة صارخ. خلال الفترات الأكثر نشاطًا مثل أكتوبر وفبراير 2025، سجلت منصة بينانس ما بين 40 مليار و50 مليار دولار في حجم تداول العملات البديلة، بينما وصلت البورصات الأخرى إلى مستويات بين 63 مليار و91 مليار دولار. وبالتالي، تعكس البيئة الحالية خسارة كبيرة في السيولة والمشاركة.

من الناحية النسبية، تمثل منصة بينانس الآن حوالي 40% من إجمالي حجم تداول العملات البديلة، مما يؤكد هيمنتها كمكان رئيسي للنشاط. يشير هذا التركيز إلى أن السيولة لا تتقلص فحسب، بل تصبح أيضًا أكثر مركزية.

من المهم أن الزيادات السابقة في حجم التداول تزامنت مع قمم السوق المحلية، غالبًا ما كانت مدفوعة بـ الاندفاع للمشاركة بسبب خوف عدم الحصول على فرصة، حيث وفر الداخلون المتأخرون سيولة خروج للمشاركين الأكثر استراتيجية. على النقيض من ذلك، تشير أحجام التداول المنخفضة اليوم إلى نقص في الطلب المضاربي. تاريخياً، مع ذلك، غالبًا ما سبقت مثل هذه الظروف الفرص، حيث تميل الإعدادات الأكثر جاذبية إلى الظهور عندما يكون الاهتمام في حده الأدنى ويظل التمركز خفيفًا.

انهيار القيمة السوقية للعملات البديلة مع استمرار الضعف الهيكلي

يسلط مخطط OTHERS، الذي يتتبع إجمالي القيمة السوقية للعملات المشفرة باستثناء أفضل 10 أصول، الضوء على تدهور واضح في هيكل العملات البديلة خلال الأشهر الأخيرة. بعد بلوغ الذروة بالقرب من نطاق 300 إلى 350 مليار دولار في عام 2025، دخل السوق في اتجاه هبوطي مستمر، مع تحوم القراءة الأخيرة حول 176 مليار دولار، مما يعكس انكماشًا كبيرًا في رأس المال المخصص للأصول الأصغر.

من منظور تقني، يظل الهيكل ضعيفًا. يتم تداول السعر تحت المتوسطات المتحركة لمدة 50 أسبوعًا و100 أسبوع و200 أسبوع، وجميعها تتسطح الآن أو تنحدر نحو الأسفل. يؤكد هذا التوافق أن سوق العملات البديلة الأوسع لا يزال في مرحلة تصحيحية، دون أي علامات واضحة على انعكاس الاتجاه.

يبدو الارتداد الأخير من القيعان المحلية تصحيحيًا وليس اندفاعيًا. فشلت المحاولات لاستعادة مستوى 200 مليار دولار، مما يشير إلى عرض زائد مستمر وطلب محدود للمتابعة. تشير الزيادات في حجم التداول أثناء الانخفاضات كذلك إلى أن مراحل التوزيع قد هيمنت، مع بقاء البائعين نشطين في الارتدادات.

تاريخياً، يميل هذا النوع من الهيكل إلى سبق توحيد طويل أو مزيد من الانخفاض قبل إنشاء قاعدة. ومع ذلك، فإنه يعكس أيضًا ظروفًا حيث يبدأ التقييم النسبي المنخفض في الظهور. في الوقت الحالي، المستوى الرئيسي الذي يجب مراقبته هو منطقة 170 مليار دولار - فقدانها يمكن أن يسرع الانخفاض، بينما استعادة 200 مليار دولار ستكون الإشارة الأولى للتعافي الهيكلي.

الصورة المميزة من ChatGPT، الرسم البياني من TradingView.com