মে মাসে চীনের ভোক্তা ব্যয় ও বিনিয়োগ মহামারির পর থেকে অদৃষ্টপূর্ব স্তরে নেমে গেছে, যা ক্রমবর্ধমান দ্বি-গতির অর্থনীতির জন্য ঝুঁকি প্রকাশ করছে, যেমনটি ব্লুমবার্গের চ্যাং শু ও এরিক ঝু উল্লেখ করেছেন:

বিস্তারিত এখানে:

শিল্প উৎপাদন

প্রত্যাশার চেয়ে শক্তিশালী রপ্তানির কারণে শিল্প উৎপাদন (আইপি) প্রবৃদ্ধি বার্ষিক ৪.১% থেকে সামান্য বেড়ে ৪.৫%-এ উন্নীত হয়েছে, যদিও মোটরগাড়ি উৎপাদন প্রবৃদ্ধি দুর্বল রয়ে গেছে এবং চলমান বৈশ্বিক জ্বালানি ধাক্কা রাসায়নিক-সংক্রান্ত উৎপাদন আউটপুটকে চাপে রাখছে। ক্রমিক হিসাবে, আমাদের অনুমান অনুযায়ী মে মাসে আইপি মাসিক ভিত্তিতে (বার্ষিকীকৃত নয়) ০.২% বৃদ্ধি পেয়েছে (এপ্রিলের -১.১% মাসিক বনাম)।

শিল্প অনুযায়ী, এপ্রিল থেকে মে মাসে বার্ষিক আইপি প্রবৃদ্ধির ত্বরান্বিতকরণে কম্পিউটার ও অন্যান্য সরঞ্জাম, ইলেকট্রনিক যন্ত্রপাতি এবং ইউটিলিটি শিল্পে দ্রুত আউটপুট প্রবৃদ্ধির নেতৃত্ব ছিল, যা রাসায়নিক ও অ-লৌহঘটিত ধাতু গলানো শিল্পে ধীর আউটপুট প্রবৃদ্ধিকে ছাড়িয়ে গেছে।

প্রধান শিল্প পণ্যগুলির মধ্যে (শিল্প-ভিত্তিক বিভাজন থেকে আলাদা), শিল্প রোবট আউটপুট, ধাতু কাটার মেশিন আউটপুট এবং বিদ্যুৎ উৎপাদনে বার্ষিক প্রবৃদ্ধি এপ্রিলের যথাক্রমে +১৫.১%, +৭.৫% ও +২.৬% থেকে মে মাসে +২৭.৯%, +১০.৭% ও +৪.২%-এ বৃদ্ধি পেয়েছে, অন্যদিকে মোটরগাড়ি, কম্পিউটার ও স্মার্টফোন আউটপুট প্রবৃদ্ধি বার্ষিক হিসাবে যথাক্রমে -২.৬%, -৯.৩% ও +৪.৭% থেকে -৩.২%, -১৯.৪% ও -৮.৮%-এ মন্থর হয়েছে। 

খুচরা বিক্রয়

নামমাত্র খুচরা বিক্রয় প্রবৃদ্ধি মে মাসে এপ্রিলের +০.২% বার্ষিক থেকে -০.৬% বার্ষিকে নেমে ধীর হতে থেকেছে, যা ডিসেম্বর ২০২২-এর পর (কোভিড প্রস্থান তরঙ্গের সময়) সর্বনিম্ন, পণ্য বিক্রয় ও রেস্তোরাঁ বিক্রয় রাজস্বে বার্ষিক প্রবৃদ্ধি উভয়ই দুর্বল হয়েছে। 

খুচরা বিক্রয়ের মধ্যে, উচ্চমূল্যের পণ্যগুলি পতনে নেতৃত্ব দিয়েছে। সামগ্রিক সংখ্যার প্রায় ৮% গঠনকারী গাড়ি কেনাকাটা মে মাসে এক বছর আগের তুলনায় ১৬% হ্রাস পেয়েছে। মোটরগাড়ি বাদ দিলে, মে মাসে খুচরা বিক্রয় ১.১% বৃদ্ধি পেয়েছে।

গৃহস্থালি যন্ত্রপাতি এবং নির্মাণ ও সাজসজ্জার উপকরণের বিক্রয়ও দুই অঙ্কের হারে সংকুচিত হয়েছে।

সম্পত্তি

বড় শহরগুলিতে সাম্প্রতিক ইতিবাচক লক্ষণ থাকা সত্ত্বেও মে মাসে সম্পত্তি কার্যকলাপের তথ্য চাপে রয়ে গেছে।

মে মাসে সম্পত্তি বিক্রয়ে বার্ষিক প্রবৃদ্ধি পরিমাণ (মেঝে স্থান) হিসাবে -১৩.১% এবং মূল্য হিসাবে -৯.৫% নিবন্ধিত হয়েছে (এপ্রিলের -৯.৫%/-৭.৭% বনাম)। নির্মাণাধীন নতুন বাড়ি ও সম্পন্ন বাড়ির প্রবৃদ্ধি এপ্রিলের যথাক্রমে -১২.১% বার্ষিক ও -১৮.৮% বার্ষিক থেকে মে মাসে -১২.৩% বার্ষিক ও -১৯.৯% বার্ষিকে মন্থর হয়েছে। নতুন বাড়ি নির্মাণ শুরুর প্রবৃদ্ধি এপ্রিলের -২৬.৬% বার্ষিক থেকে সামান্য উন্নতি সত্ত্বেও মে মাসে -২৪.৬% বার্ষিকে হতাশাজনক রয়ে গেছে। এনবিএস এবং বেসরকারি খাতের তথ্য উভয়ই মে মাসে বাড়ির দামে অব্যাহত নিম্নমুখী চাপ দেখিয়েছে, মূলত নিম্ন-স্তরের শহরগুলিতে।

এফএআই

স্থায়ী সম্পদ বিনিয়োগ (এফএআই) প্রবৃদ্ধি এক মাসের ভিত্তিতে (প্রদর্শনী ৩) এপ্রিলের -৮.২% বার্ষিক থেকে মে মাসে আরও -১০.৬% বার্ষিকে নেমে গেছে, যা প্রতিকূল আবহাওয়ার পরিস্থিতি (যেমন, দক্ষিণ ও মধ্য চীনে ভারী বৃষ্টিপাত এবং উত্তর চীনে তাপপ্রবাহ) এবং সরকারি বন্ড ইস্যুর এখনও ধীর গতি উভয়কেই প্রতিফলিত করে। এটি বছর থেকে তারিখ পর্যন্ত এফএআই প্রবৃদ্ধিকে মে মাসে -৪.১% বার্ষিকে নিয়ে যায় (এপ্রিলের -১.৬% বার্ষিক বনাম)।

খাত অনুযায়ী, অবকাঠামো, সম্পত্তি ও অন্যান্য বিনিয়োগে (অর্থাৎ, পরিষেবা ও কৃষি-সংক্রান্ত) বার্ষিক প্রবৃদ্ধি এপ্রিলের যথাক্রমে -৫.৬%, -২০.১% ও -১০.৬% থেকে মে মাসে -১১.২%, -২৪.৩% ও -১৩.২%-এ নেমে গেছে, অন্যদিকে উৎপাদন বিনিয়োগ প্রবৃদ্ধি -৪.৮% বার্ষিক থেকে সামান্য উন্নত হয়ে -৪.১% বার্ষিকে এসেছে। তবে আমরা সতর্ক করছি যে পূর্বে অতিরিক্ত প্রতিবেদিত তথ্যের মাঝে মাঝে এনবিএস "পরিসংখ্যানগত সংশোধন" সাম্প্রতিক প্রান্তিকে প্রতিবেদিত এফএআই প্রবৃদ্ধির অস্থিরতাকে বাড়িয়ে দিতে পারে, কারণ মে মাসে অপরিশোধিত ইস্পাত ও সিমেন্ট আউটপুটে বার্ষিক সংকোচন সামান্য সংকুচিত হয়েছে।

অর্থনীতিতে ক্রমবর্ধমান বিভাজনের আরও প্রমাণ সামনে এসেছে। উচ্চ-প্রযুক্তি শিল্পে বিনিয়োগ ৪.৫% বৃদ্ধি পেয়েছে, সেমিকন্ডাক্টর ও লিথিয়াম ব্যাটারি প্রস্তুতকারকদের মূলধন ব্যয় যথাক্রমে ১১% ও ২৫% বেড়েছে।

শ্রম বাজার

শ্রম বাজার সম্পর্কে, জাতীয় এবং ৩১-শহরের বেকারত্বের হার উভয়ই (মৌসুমী সমন্বয় ছাড়া) এপ্রিলের ৫.২% থেকে মে মাসে ৫.১%-এ সামান্য নেমে এসেছে।

মৌসুমী সমন্বয়ের পরে, আমরা অনুমান করি যে জাতীয় বেকারত্বের হার এপ্রিলের ৫.৩% থেকে মে মাসে ৫.২%-এ সামান্য নেমেছে এবং ৩১-শহরের মেট্রিক ৫.২%-এ অপরিবর্তিত রয়ে গেছে।

*  *  *

এনবিএস মুখপাত্র ফু লিংহুই বিনিয়োগ ও খুচরা বিক্রয়ে পতনের জন্য ভারী বৃষ্টিপাতসহ বিভিন্ন কারণকে দায়ী করেছেন।

ফু গত বছরের ভর্তুকি-চালিত উচ্চ ব্যয়ের মাত্রা এবং নতুন প্রবৃদ্ধির চালকদের দিকে অর্থনীতির রূপান্তরের কথাও উল্লেখ করেছেন।

আকর্ষণীয়ভাবে, ব্লুমবার্গ উল্লেখ করেছে যে খুচরা বিক্রয় ও বিনিয়োগে প্রত্যাশার চেয়ে খারাপ পতন ব্যাপক অর্থনৈতিক স্বাস্থ্য পরিমাপে তাদের নির্ভুলতা নিয়ে প্রশ্ন পুনরায় জ্বালিয়েছে।

ইউবিএস সিকিউরিটিজের প্রধান চীন অর্থনীতিবিদ ইউ সং-এর মতে, মে মাসে বার্ষিক ৪.৪%-এ সামান্য বৃদ্ধি পাওয়া পরিষেবা উৎপাদন সূচক মূলত পণ্য-ভিত্তিক খুচরা বিক্রয়ের চেয়ে মোট দেশজ উৎপাদনের প্রবৃদ্ধির ধরনের সাথে শক্তিশালী সম্পর্ক রাখে। গত বছর স্পষ্ট হওয়া স্থায়ী সম্পদ বিনিয়োগের তথ্যে অসঙ্গতিও বোঝায় যে এটি দুর্বলতাকে বাড়িয়ে দিতে পারে, তিনি বলেছেন।

কিছু বিশ্লেষক এপ্রিলে প্রবৃদ্ধি প্রায় ৪%-এর কাছে অনুমান করেছেন, যা সরকারের পূর্ণ বছরের ৪.৫% থেকে ৫%-এর আনুষ্ঠানিক লক্ষ্যমাত্রার নিচে।

এই সবকিছুর ফলাফল ছিল প্রাথমিকভাবে ইউয়ানের দুর্বলতা (২০২৩ সালের প্রথম দিক থেকে সর্বোচ্চ স্তরে পৌঁছানোর একদিন পরে) এবং চীনা শেয়ারে পতন, তবে সেশন এগিয়ে যাওয়ার সাথে সাথে সেই প্রাথমিক পতন পুনরুদ্ধার হয়েছে (হ্যাং সেং চায়না এন্টারপ্রাইজ ছাড়া)...

...কারণ দুর্বলতা প্রতিফলিতভাবে বাজার পর্যবেক্ষকদের সহায়ক প্রণোদনার আশা বাড়িয়েছে:

তবে দেশে শক্তিশালী চাহিদা ছাড়া, মার্কিন-ইরান চুক্তি হরমুজ প্রণালী পুনরায় খোলার প্রতিশ্রুতি বৈশ্বিক শিপিং ও জ্বালানি মূল্য স্থিতিশীল করার আশা দিলেও অর্থনীতি গভীরতর মন্দার ঝুঁকিতে রয়েছে।

পরিশেষে, গোল্ডম্যান তাদের দ্বিতীয় প্রান্তিকের প্রকৃত জিডিপি প্রবৃদ্ধি পূর্বাভাসে নিম্নমুখী ঝুঁকি দেখছে (বর্তমানে ত্রৈমাসিক হিসাবে মৌসুমী সমন্বিত বার্ষিকীকৃত ৪.০% এবং বার্ষিক ৪.৭%)।

তবে মধ্যপ্রাচ্যের সর্বশেষ উন্নয়ন এবং সাম্প্রতিক নীতি যোগাযোগ তৃতীয় প্রান্তিকে ক্রমিক প্রবৃদ্ধি উন্নতির জন্য ইঙ্গিত দিচ্ছে, বিশেষত এই বছরের অবশিষ্ট সময়ের জন্য উল্লেখযোগ্য অব্যবহৃত সরকারি বন্ড কোটার কথা বিবেচনা করলে।

গোল্ডম্যান জুলাইকে সম্ভাব্য নীতি সূক্ষ্ম সমন্বয় পর্যবেক্ষণের জন্য একটি গুরুত্বপূর্ণ সুযোগ হিসাবে দেখছে: যদি দ্বিতীয় প্রান্তিকের জিডিপি উল্লেখযোগ্যভাবে হতাশ করে, তাহলে নীতিনির্ধারকদের জুলাই পলিটব্যুরো বৈঠকে তাদের সহজীকরণের বক্তব্য জোরদার করার এবং বিনিয়োগ ও প্রবৃদ্ধি স্থিতিশীল করতে দ্রুত অবশিষ্ট আর্থিক বাফার ব্যবহার করার যুক্তিসঙ্গত সুযোগ রয়েছে।