Aave প্রতিষ্ঠাতা সিকিউরিটিজ ফাইন্যান্সকে অন-চেইনে আনতে হাব-অ্যান্ড-স্পোক পরিকল্পনার রূপরেখা তৈরি করেছেন

সারসংক্ষেপ:

• রেপো মার্কেটে মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে দৈনিক এক্সপোজার গড়ে $১২.৬ ট্রিলিয়ন, যা V4-এর লক্ষ্যমাত্রার মধ্যে সবচেয়ে বড় বাজার 
• Aave V4 সম্পদ বিভাগ ও ভেন্যু জুড়ে ঝুঁকি আলাদা করতে হাব এবং স্পোক ব্যবহার করে
• ঋণদান এজেন্টরা বর্তমানে রাজস্বের ২০-৩০% রেখে দেয়, যা পরিবর্তে মালিকদের কাছে পৌঁছাতে পারত 
• টোকেনাইজড বাস্তব-বিশ্বের সম্পদ ২০৩০ সালের মধ্যে মূল্যে $১৬ ট্রিলিয়নে পৌঁছানোর পূর্বাভাস দেওয়া হয়েছে 

Aave-এর প্রতিষ্ঠাতা Stani Kulechov Aave V4 ব্যবহার করে সিকিউরিটিজ ফাইন্যান্সকে অন-চেইনে আনার একটি পরিকল্পনা উপস্থাপন করেছেন। প্রস্তাবটি রেপো, সিকিউরিটিজ-ভিত্তিক ঋণ এবং সিকিউরিটিজ লেন্ডিং বাজারকে লক্ষ্য করে।

এই বাজারগুলো মধ্যস্থতাকারীদের স্তরের মাধ্যমে কয়েক দশ ট্রিলিয়ন ডলার প্রবাহিত করে। Kulechov বলেন যে Aave V4 সেই স্তরগুলো ভাগ করা তারল্য ও স্বচ্ছ সেটেলমেন্ট দিয়ে প্রতিস্থাপন করতে পারে।

বাজারের আকার ও বর্তমান কাঠামো

সিকিউরিটিজ ফাইন্যান্স ঐতিহ্যবাহী অর্থায়নের সবচেয়ে বড় ক্রেডিট বাজারগুলোর কিছু অন্তর্ভুক্ত করে। শুধু রেপো মার্কেটই মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে দৈনিক এক্সপোজারে গড়ে প্রায় $১২.৬ ট্রিলিয়ন।

মার্জিন লেন্ডিং রেকর্ড $১.৩ ট্রিলিয়নে পৌঁছেছে, যেখানে সম্পদ ব্যবস্থাপনার সিকিউরিটিজ-ভিত্তিক ঋণ $৪০০ বিলিয়নেরও বেশি যোগ করেছে। সিকিউরিটিজ লেন্ডিংয়ে প্রায় $৪.৬ ট্রিলিয়ন সম্পদ ঋণে রয়েছে এবং ২০২৫ সালে $১৫ বিলিয়ন রাজস্ব উৎপন্ন হয়েছে।

এই কার্যক্রমের প্রায় কোনোটিই বর্তমানে ব্লকচেইনকে স্পর্শ করে না। Kulechov ধার গ্রহীতা ও ঋণদাতাদের মাঝে থাকা স্তরগুলো বর্ণনা করে উল্লেখ করেছেন যে "স্তরের প্রতিটি ধাপ একটি ফি নেয়, সেটেলমেন্টে বিলম্ব যোগ করে এবং তথ্য অস্পষ্ট করে।" জামানত প্রায়ই দ্বিপাক্ষিক সম্পর্কের মধ্যে আটকে থাকে যেখানে এটি কীভাবে চলে তার খুব কম দৃশ্যমানতা থাকে।

Kulechov যুক্তি দেন যে অন-চেইন রেলস ইতোমধ্যে এই ভলিউম শোষণ করার জন্য যথেষ্ট বড়। স্টেবলকয়েন বাজার মোট সরবরাহে $৩২২ বিলিয়ন অতিক্রম করেছে।

Aave প্রায় $২৩ বিলিয়ন তারল্য সুরক্ষিত করেছে এবং এর নেটিভ স্টেবলকয়েন GHO প্রোটোকল জুড়ে সক্রিয় রয়েছে। Aave Horizon, যা বাস্তব-বিশ্বের সম্পদ-সমর্থিত ঋণ সহায়তা করে, ডিপোজিটে অর্ধ বিলিয়ন ডলার ছাড়িয়ে গেছে।

Aave V4 কীভাবে বাজার সংগঠিত করে

Aave V4 তার সিস্টেমকে লিকুইডিটি হাব ও স্পোকে বিভক্ত করে। একটি হাব গভীর, ভাগ করা মূলধন ধারণ করে, যেখানে স্পোকগুলো নিজস্ব ঝুঁকি প্যারামিটার ও সম্পদ পরিসর সহ মডুলার ভেন্যু। এই কাঠামো সিকিউরিটিজ ফাইন্যান্সিং কীভাবে ইতোমধ্যে নির্দিষ্ট ট্রেডিং ভেন্যু থেকে জামানত পুল আলাদা করে তা প্রতিফলিত করে।

এই কাঠামোর মধ্য দিয়ে তিনটি প্রবাহ চালানোর প্রস্তাব করা হয়েছে। সিকিউরিটিজ-সমর্থিত ঋণ মালিকদের সম্পদ বিক্রি না করে টোকেনাইজড সিকিউরিটিজ জামানত হিসেবে পোস্ট করে স্টেবলকয়েন বা GHO ধার করতে দেয়।

রেপো হয়ে ওঠে টোকেনাইজড ট্রেজারির বিপরীতে স্বল্পমেয়াদী, জামানতকৃত নগদ ঋণ গ্রহণ, এক বা দুই দিনের পরিবর্তে আণবিকভাবে সেটেল করা।

সিকিউরিটিজ লেন্ডিং টোকেনাইজড সিকিউরিটিজকে ধার করার যোগ্য সম্পদে পরিণত করে, মধ্যস্থতাকারীর পরিবর্তে সরাসরি সরবরাহকারীদের কাছে ফি রুট করে।

Kulechov রেপোকে প্রস্তাবের সবচেয়ে বড় সুযোগ বলে অভিহিত করেছেন, লিখেছেন যে "যে বাজারটি সবচেয়ে বেশি পরিষ্কার সেটেলমেন্ট ও লাইভ জামানত দৃশ্যমানতা প্রয়োজন সেটিই V4 সর্বোত্তমভাবে পরিবেশন করে।"

তিনি তারল্য সংগঠিত করার জন্য দুটি কাঠামোগত বিকল্প প্রস্তাব করেছেন। একটি ডিজাইন সর্বোচ্চ গভীরতা ও সরলীকৃত হিসাবরক্ষণের জন্য একটি একক ভাগ করা হাব ব্যবহার করে।

অন্যটি সম্পদ বিভাগ ও ঝুঁকির স্তর অনুসারে তারল্যকে একাধিক হাবে বিভক্ত করে, যেমন ট্রেজারি, ক্রেডিট ইন্সট্রুমেন্ট এবং ইকুইটির জন্য আলাদা পুল।

ভূমিকা ও সেটেলমেন্ট পরিবর্তন

এই মডেলের অধীনে, ঐতিহ্যবাহী অর্থায়নের ভূমিকাগুলো প্রোটোকল ফাংশনে স্থানান্তরিত হয়। ঋণদান এজেন্টরা হাব প্যারামিটার সামঞ্জস্যকারী ঝুঁকি ব্যবস্থাপক হয়ে ওঠে।

ট্রাই-পার্টি জামানত ব্যবস্থাপকরা প্রোটোকলের হিসাব ও লিকুইডেশন ইঞ্জিনে পরিণত হয়। প্রাইম ব্রোকার ও ক্লিয়ারিং হাউসগুলো অনুমোদিত ভেন্যু পরিচালনাকারী অপারেটর হয়, যেখানে কাস্টোডিয়াল লেজারগুলো ব্লকচেইনেই চলে আসে।

এই কাঠামোর অধীনে সেটেলমেন্টের গতি উল্লেখযোগ্যভাবে পরিবর্তিত হয়। মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে সিকিউরিটিজ বর্তমানে ট্রেডের এক দিন পরে সেটেল হয়, যেখানে ইউরোপীয় বাজারগুলো প্রায়ই দুই দিন নেয়।

প্রস্তাব অনুযায়ী, এক-দিনের সেটেলমেন্টে সাম্প্রতিক শিল্প পরিবর্তন বাস্তবায়ন করতে বাজার অংশগ্রহণকারীদের প্রায় $৩০ বিলিয়ন ব্যয় হয়েছে।

Kulechov ভূমিকায় ব্যাপকতর পরিবর্তনের সারসংক্ষেপ করে বলেছেন যে এই কাঠামোর অধীনে "কাজ টিকে থাকবে কিন্তু ভাড়া থাকবে না।"

ঋণদান এজেন্টরা বর্তমানে সম্পদ মালিকরা কোনো রিটার্ন পাওয়ার আগে সিকিউরিটিজ লেন্ডিং রাজস্বের প্রায় ২০ থেকে ৩০ শতাংশ রেখে দেয়, Aave V4 যে অংশ পরিবর্তে মালিকদের কাছে ফিরিয়ে দেওয়ার লক্ষ্য রাখে।

প্রস্তাবটি বাস্তব-বিশ্বের সম্পদ টোকেনাইজেশনকে এই সিস্টেমের প্রবৃদ্ধির চালিকাশক্তি হিসেবে উপস্থাপন করে। টোকেনাইজড সম্পদ ২০৩০ সালের মধ্যে $১৬ ট্রিলিয়নে পৌঁছানোর পূর্বাভাস দেওয়া হয়েছে, যা অন-চেইন সিকিউরিটিজ ফাইন্যান্সের জন্য উপলব্ধ জামানতের পুল বিস্তৃত করবে।

এই ধরনের অবকাঠামোর জন্য প্রাতিষ্ঠানিক চাহিদার প্রাথমিক প্রমাণ হিসেবে Aave Horizon-এর বিদ্যমান ডিপোজিট প্রবৃদ্ধি উল্লেখ করা হয়েছে।

The post Aave Founder Maps Hub-And-Spoke Plan To Bring Securities Finance On-Chain appeared first on Blockonomi.