বিটকয়েন বুল বা বেয়ার মার্কেটে নেই: বিশেষজ্ঞ সেটআপ ব্যাখ্যা করেন

বিটকয়েন এমন একটি বিশ্বে ট্রেডিং করছে যেখানে শিরোনামগুলি এখনও "বুল" বা "বিয়ার" চিৎকার করে, যখন অন্তর্নিহিত কাঠামো নীরবে সহযোগিতা করতে অস্বীকার করে। অক্টোবরের শুরুতে $124,000–$126,000 জোনে সর্বকালের সর্বোচ্চ মূল্যে পৌঁছানোর পর এবং নভেম্বরে তার মূল্যের প্রায় এক-তৃতীয়াংশ হারানোর পর, BTC এখন নিম্ন-$90,000 এ রয়েছে, এখনও প্রভাবশালী কিন্তু স্পষ্টতই ক্লান্ত।

সেই বিভ্রান্তির মধ্যে ছদ্মনামধারী বিখ্যাত ক্রিপ্টো ইন্ডাস্ট্রি ভেটেরান প্লুর ড্যাডি (@plur_daddy) প্রবেশ করেন, যিনি পরামর্শ দেন যে বাজার হয়তো কোনো রেজিমেই নেই। "4 বছরের চক্রের কারণে, সমস্ত ক্রিপ্টো বাজারের অংশগ্রহণকারীরা বাজারকে হয় বুল বা বিয়ার ফেজে দেখতে প্রস্তুত," তিনি X-এ লিখেছেন। "যদি, বাজারের পরিপক্কতার অংশ হিসাবে, আমরা কেবল একটি বর্ধিত কনসলিডেশন উইন্ডোতে থাকি যেখানে ওভারহেড সাপ্লাই শোষিত হচ্ছে?"

এটি একটি সাধারণ ফ্রেমিং পরিবর্তন যার বেশ বড় প্রভাব রয়েছে। তিনি সোনার দিকে ইঙ্গিত করেন, যা "এপ্রিল 2020 থেকে মার্চ 2024 পর্যন্ত $1,650–2,050 এর মধ্যে চপ করেছে," এবং যুক্তি দেন যে "এটি যুক্তিসঙ্গত অনুমান করা যে BTC বিকশিত হওয়ার সাথে সাথে, এটি আরও সোনার মতো আচরণ প্রদর্শন করবে।" অন্য কথায়: মৃত নয়, উল্লসিত নয়, শুধু... একটি মোটা, লিকুইডিটি-ভিজা রেঞ্জে আটকে আছে যেখানে সাপ্লাই দুর্বল থেকে শক্তিশালীর হাতে পরিবর্তিত হয় পরিষ্কার হাফিং চক্রে বড় হওয়া ট্রেডারদের আবেগীয়ভাবে সহ্য করার জন্য প্রস্তুত সময়ের চেয়ে দীর্ঘ সময় ধরে।

রেঞ্জ ডাইনামিক্স ইতিমধ্যে শীর্ষ প্রান্তে দৃশ্যমান। প্লুরের মতে, "যখনই দাম $120k রেঞ্জে প্রবেশ করেছে, বিক্রেতারা আক্রমণাত্মকভাবে উদ্ভূত হয়েছে।" তিনি উল্লেখ করেন যে "শক্তিশালী যুক্তি" রয়েছে যে সেই বিক্রেতারা চার-বছরের চক্র মিমের দ্বারা চালিত ছিল, কিন্তু "সমানভাবে ভাল যুক্তি" তারা আরও সাধারণ বিবেচনায় প্রতিক্রিয়া জানাচ্ছিল: বয়স, মূল্য, লিকুইডিটি, থিসিস পরিবর্তন, এবং "উদীয়মান টেইল রিস্ক।" যদি BTC সেই জোনে ফিরে আসে, তিনি মনে করেন "লোকেদের জন্য সেটি ফ্রন্ট রান করা যুক্তিসঙ্গত, যা রেঞ্জ শক্তিশালী করতে সাহায্য করে।" ক্লাসিক রিফ্লেক্সিভিটি: লোকেরা শেষ শীর্ষ মনে রেখে পরবর্তীটি তৈরি করে।

নেতিবাচক দিকে, তিনি দুর্দশার শিবিরে নেই। "এটি আমার স্বজ্ঞাত অনুভূতির সাথেও মিলে যায় যে নিম্নগুলি হয়তো এসে গেছে, বা অন্তত আমরা যা দেখেছি তার চেয়ে উল্লেখযোগ্যভাবে কম নয়, তবে উপরের দিকেও সীমাবদ্ধ," তিনি লিখেছেন, যোগ করেছেন যে লিকুইডিটি অবস্থা "মাঝারিভাবে উন্নত হতে প্রস্তুত," একটি বাউন্সের জন্য জায়গা তৈরি করে - তবে অবশ্যই একটি নতুন রেজিম নয়। অথবা যেমন তিনি কিছুটা সংযম সহকারে বলেছেন, তিনি "রেজিম পরিবর্তনের উপর বাজি ধরা নিয়ে সতর্ক হবেন।"

বিটকয়েন মার্কেট বিভ্রান্ত: QE নাকি নট QE?

সেই "মাঝারি উন্নতি" তাত্ত্বিক নয়। গতকালের FOMC মিটিং 25-বেসিস-পয়েন্ট রেট কাট দিয়েছে, ফেড ফান্ডস টার্গেট 3.50–3.75% এ নিয়ে এসেছে, একটি আশ্চর্যজনক ঘোষণার পাশাপাশি: প্রায় $40 বিলিয়ন মাসিক "রিজার্ভ ম্যানেজমেন্ট পারচেজেস" (RMPs) স্বল্প-মেয়াদী ট্রেজারিতে, 12 ডিসেম্বর থেকে শুরু হবে এবং কয়েক মাস ধরে উচ্চ থাকার নির্দেশনা দেওয়া হয়েছে।

অফিসিয়াল লাইন হল যে এটি রিজার্ভ "প্রচুর" রাখতে এবং রেপো মার্কেট কার্যকর রাখার জন্য একটি টেকনিক্যাল পদক্ষেপ, নতুন QE রাউন্ড নয়।

X-এ ম্যাক্রো ভয়েসগুলি, অবাক হওয়ার কিছু নেই, সেই পার্থক্যে একমত নয়। প্লুর ড্যাডি X-এর মাধ্যমে যোগ করেছেন: "এটি QE থেকে আলাদা কারণ QE কাজ করার প্রধান উপায় হল মার্কেট থেকে ডিউরেশন বের করে আনা, মার্কেট অংশগ্রহণকারীদের রিস্ক কার্ভে উপরে যেতে বাধ্য করা। যাইহোক, তারা সেখানে লুকিয়ে রেখেছে যে তারা 3 বছর পর্যন্ত ট্রেজারি নোট কিনতে পারে, যার অর্থ কিছু ডিউরেশন বের করে নেওয়া হবে। এটি প্রত্যাশিতের চেয়ে বেশি বুলিশ, এবং নতুন বছরে মার্কেট লিকুইডিটি সেতু তৈরি করতে সাহায্য করে।"

মিয়াদ কাসরাভি (@ZFXtrading) জোর দিয়ে বলেন, "FED QE করছে না। শুধু মানি-মার্কেট ডিসপ্লেসমেন্টের মাধ্যমে ব্যালেন্স শীট বাড়াচ্ছে," যুক্তি দিয়ে যে যখন ফেড বিল কেনে, পূর্ববর্তী ধারক নগদ পায় যা "কোথাও যেতে হবে" এবং "এর কিছু অংশ ক্রেডিট, ইক্যুইটি, ক্রিপ্টোতে চলে যায়।"

লন্ডনক্রিপ্টোক্লাব গ্লাভস খুলে ফেলে। তার মতে, ফেড "মূলত টাকা ছাপাতে যাচ্ছে এই ঘাটতি অর্থায়ন করতে যতদিন এবং যতটা বড় প্রয়োজন," যোগ করে যে "ডিবেসমেন্ট ট্রেড অটোপাইলট মোডে আছে।" তিনি লিন অলডেনের আগের মন্তব্য সমর্থন করেন যে "এটি টাকা ছাপানো। এটি QE কিনা তা বেশি শব্দার্থবিদ্যা। ফেড এটিকে QE বলবে না যেহেতু এটি ডিউরেশন নয় এবং এটি অর্থনৈতিক উদ্দীপনার জন্য নয়।"

পিটার শিফ, অনুমানযোগ্যভাবে কিন্তু সম্পূর্ণ অযৌক্তিকভাবে নয়, X-এর মাধ্যমে মন্তব্য করেছেন: "যে কোনো নামে QE এখনও মুদ্রাস্ফীতি। ফেড ঘোষণা করেছে যে এটি "চলমান ভিত্তিতে" টি-বিল কিনবে। যেহেতু এই মুদ্রাস্ফীতিমূলক নীতি পরিবর্তনের কারণে দীর্ঘমেয়াদী হার বাড়বে, ফেড QE5 কে দীর্ঘমেয়াদী মেচুরিটিতে সম্প্রসারিত ও বর্ধিত করতে বেশি সময় লাগবে না। সোনা পেয়েছেন?"

তাহলে উপসংহার কী?

প্লুর যেমন উল্লেখ করেছেন, এই অপারেশনগুলি ব্যাংক রিজার্ভ বাড়ায় এবং রেপো স্ট্রেস কমায়; ফেড প্রাথমিকভাবে টি-বিল কিনবে, কিন্তু "তারা 3 বছর পর্যন্ত ট্রেজারি নোট কিনতে পারে, যার অর্থ কিছু ডিউরেশন বের করে নেওয়া হবে।" এটি প্রোগ্রামকে শুধু প্লাম্বিং-এর চেয়ে "QE-লাইট"-এর কাছাকাছি নিয়ে যায়। এটি রিস্ক অ্যাসেটের জন্য সহায়ক এবং এটি ঠিক বছরের শেষের লিকুইডিটি ডলড্রামের সময় আসে, আরও ব্যালেন্স-শীট সম্প্রসারণ মেকানিজম অপেক্ষায় থাকে।

বিটকয়েনের জন্য, এখন অস্বস্তিকর উত্তর হল যে উভয় জিনিসই সত্য হতে পারে: "ডিবেসমেন্ট ট্রেড" কাঠামোগতভাবে জীবিত, যখন মূল্য ক্রিয়া একটি বড়, আধা-প্রাতিষ্ঠানিক সম্পদের মতো আচরণ করে যা একটি নিষ্ঠুর র‍্যালি এবং একটি তাজা ম্যাক্রো শক হজম করছে। আরও ছয় থেকে আঠারো মাস রেঞ্জবাউন্ড চার্ন, যেমন প্লুর পরামর্শ দেন, "মোটেও অদ্ভুত হবে না।" আপনি সেটিকে বুল, বিয়ার, বা শুধু পার্গেটরি লেবেল করেন কিনা তা মূলত একটি বর্ণনামূলক পছন্দ। বাজার, সত্যি বলতে, যেকোনো ভাবেই একইভাবে ট্রেড করবে।

প্রেস টাইমে, BTC $90,060 এ ট্রেড করছিল।