JPMorgan মার্কিন ক্রিপ্টো নিয়ন্ত্রণ বিতর্কের বিবর্তনশীল পরিস্থিতিতে ইয়েল্ড বহনকারী স্টেবলকয়েনকে হুমকি হিসেবে চিহ্নিত করেছে

ইউএস নিয়ন্ত্রক এবং প্রধান ব্যাংকগুলি তাদের অবস্থান আরও কঠোর করছে কারণ ইয়েল্ড বেয়ারিং স্টেবলকয়েন ক্রিপ্টো উদ্ভাবন এবং ঐতিহ্যবাহী ফিন্যান্সের সংযোগস্থলে আবির্ভূত হচ্ছে।

JPMorgan CFO অনিয়ন্ত্রিত সমান্তরাল ব্যাংকিং সম্পর্কে সতর্ক করেছেন

১৪ জানুয়ারি JPMorgan Chase-এর চতুর্থ-ত্রৈমাসিক আয় কলের সময়, চিফ ফিন্যান্সিয়াল অফিসার জেরেমি বার্নাম সতর্ক করেছেন যে ইয়েল্ড-বেয়ারিং স্টেবলকয়েনগুলি ঐতিহ্যবাহী ব্যাংকিং সিস্টেমের জন্য একটি বিপজ্জনক, অনিয়ন্ত্রিত বিকল্প তৈরি করতে পারে।

মন্তব্যগুলি Evercore বিশ্লেষক গ্লেন শর-এর একটি প্রশ্নের পরে এসেছে যা স্টেবলকয়েন এবং সাম্প্রতিক লবিং প্রচেষ্টা সম্পর্কিত ছিল। তাছাড়া, শর বিশেষভাবে আমেরিকান ব্যাংকার্স অ্যাসোসিয়েশন-এর চাপের উল্লেখ করেছেন, যা ব্যাংক ডিপোজিটের সাথে সরাসরি প্রতিযোগিতা করে এমন ক্রিপ্টো পণ্যগুলির উপর কঠোর সীমা চাপের জন্য চাপ দিয়েছে।

বার্নাম বলেছেন JPMorgan স্টেবলকয়েন তদারকির জন্য GENIUS Act কাঠামোকে সমর্থন করে। তবে, তিনি সুদ-বহনকারী টোকেনগুলির উপর তার সমালোচনা কেন্দ্রীভূত করেছেন যা নিয়ন্ত্রিত ব্যাংক পণ্যগুলির সাথে ঘনিষ্ঠভাবে সাদৃশ্যপূর্ণ কিন্তু সমতুল্য তত্ত্বাবধান ছাড়াই পরিচালিত হয়।

তিনি যুক্তি দিয়েছেন যে এই ধরনের কাঠামো একটি সমান্তরাল ব্যাংকিং সিস্টেম তৈরির ঝুঁকি নেয়। বার্নাম বলেছেন, সেই সিস্টেমে ডিপোজিটের মতো পণ্য থাকবে যা সুদ প্রদান করবে কিন্তু মূলধন নিয়ম, ভোক্তা সুরক্ষা এবং শতাব্দীর ব্যাংকিং নিয়ন্ত্রণের মাধ্যমে গড়ে ওঠা অন্যান্য নিয়ন্ত্রক সুরক্ষার অভাব থাকবে।

ব্যাংক জোর দিয়েছে যে এটি প্রতিযোগিতা এবং ব্লকচেইন উদ্ভাবনকে সমর্থন করে। তবে, JPMorgan প্রতিষ্ঠিত নিয়ন্ত্রক কাঠামোর বাইরে মূল ব্যাংকিং সেবাগুলিকে কার্যকরভাবে প্রতিলিপি করে এমন কোনো আর্থিক স্থাপত্যের বিরোধিতা করে।

সিনেট খসড়া বিল স্টেবলকয়েন সুদ প্রদান লক্ষ্য করে

সোমবার, ইউএস সিনেট ব্যাংকিং কমিটি একটি সংশোধিত ডিজিটাল অ্যাসেট মার্কেট ক্ল্যারিটি অ্যাক্ট খসড়া প্রকাশ করেছে। আপডেট করা আইনটি ক্রিপ্টো প্ল্যাটফর্মগুলি কীভাবে স্টেবলকয়েন হোল্ডিংয়ে পুরস্কার গঠন করতে পারে তার উপর নতুন সীমা প্রবর্তন করে।

বিলটি ডিজিটাল অ্যাসেট সেবা প্রদানকারীদের শুধুমাত্র স্টেবলকয়েন ধারণের জন্য সরাসরি সুদ প্রদান করা থেকে নিষিদ্ধ করবে। তাছাড়া, এই বিধানটি এই টোকেনগুলিকে অনিয়ন্ত্রিত ডিপোজিট অ্যাকাউন্ট হিসাবে কাজ করা থেকে বিরত রাখার জন্য ডিজাইন করা হয়েছে যা ব্যাংক ডিপোজিটের সাথে সরাসরি প্রতিযোগিতা করে।

তবে, প্রস্তাবিত আইনটি স্টেবলকয়েন পুরস্কারের সমস্ত ফর্ম নিষিদ্ধ করে না। এটি স্পষ্টভাবে স্টেকিং, গভর্ন্যান্স অংশগ্রহণ, তরলতা প্রদান এবং অন্যান্য নেটওয়ার্ক ক্রিয়াকলাপের সাথে যুক্ত প্রণোদনার অনুমতি দেয় যা প্যাসিভ সঞ্চয়ের পরিবর্তে সক্রিয় জড়িততা নির্দেশ করে।

আইনপ্রণেতারা প্যাসিভ ইয়েল্ড এবং নেটওয়ার্ক অবদানের সাথে যুক্ত পুরস্কারের মধ্যে একটি স্পষ্ট রেখা টানতে চান। এই পার্থক্য নিয়ন্ত্রকরা কীভাবে বিভিন্ন ক্রিপ্টো পণ্য শ্রেণীবদ্ধ করে এবং ইউএস সংস্থাগুলি গৃহীত ভবিষ্যতের যেকোনো স্টেবলকয়েন ইয়েল্ড নিষেধাজ্ঞার কেন্দ্রবিন্দু হবে।

সুদ নিয়মের বাইরে, সিনেট বিলটি ডিজিটাল অ্যাসেট তদারকি সম্পর্কিত বৃহত্তর প্রশ্নগুলি সম্বোধন করে। এটি সিকিউরিটিজ অ্যান্ড এক্সচেঞ্জ কমিশন এবং কমোডিটি ফিউচার ট্রেডিং কমিশন-এর মধ্যে ক্রিপ্টো বাজারের উপর কর্তৃত্ব কীভাবে বিভক্ত করা উচিত তাও স্পষ্ট করে।

স্টেবলকয়েন প্রতিযোগিতায় ব্যাংকিং সেক্টরের প্রতিক্রিয়া

সমগ্র ইউএস জুড়ে, ব্যাংকগুলি ক্রমবর্ধমানভাবে ইয়েল্ড-বেয়ারিং স্টেবলকয়েনগুলিকে তাদের মূল ডিপোজিট ব্যবসায়ের জন্য একটি অস্তিত্বগত চ্যালেঞ্জ হিসাবে দেখছে। শিল্প সূত্র ব্যাংকিং শিল্পের ক্রিপ্টো প্রতিক্রিয়াকে আতঙ্কের কাছাকাছি হিসাবে বর্ণনা করেছে যখন এই পণ্যগুলি ২০২৪ সালে আকর্ষণ পেতে শুরু করেছিল।

স্টেবলকয়েনগুলি ইতিমধ্যেই পেমেন্ট এবং নিষ্পত্তির সরঞ্জাম হিসাবে দ্রুত সম্প্রসারিত হয়েছে। তাছাড়া, তারা প্রায়শই দীর্ঘস্থায়ী ব্যাংকিং রেলের চেয়ে দ্রুত লেনদেনের গতি এবং কম ফি প্রদান করে, যা তাদের খুচরা এবং প্রাতিষ্ঠানিক উভয় ব্যবহারকারীর জন্য আকর্ষণীয় করে তোলে।

স্টেবলকয়েন ব্যালেন্সের উপরে ইয়েল্ড যুক্ত করা ভোক্তাদের জন্য এই উপকরণগুলিকে আরও আকর্ষণীয় করে তোলে। বিপরীতে, ঐতিহ্যবাহী ব্যাংকগুলি সাধারণত চেকিং এবং স্ট্যান্ডার্ড সঞ্চয় অ্যাকাউন্টে তুলনামূলকভাবে কম সুদ দেয়, এমনকি উচ্চতর হারের পরিবেশেও।

বার্নাম স্বীকার করেছেন যে JPMorgan ইতিমধ্যেই ক্রিপ্টো-সম্পর্কিত সীমিত সেবা সরবরাহ করে। তবে, তিনি বলেছেন যে ব্যাংককে হয় ক্রিপ্টো অফারের কিছু অংশ মেলাতে হবে বা বিদ্যমান পণ্যগুলি আপগ্রেড করতে হবে যেখানে নতুন প্রযুক্তি ভাল গ্রাহক অভিজ্ঞতা প্রদান করতে পারে।

CFO এটাও প্রশ্ন করেছেন যে ঝুঁকি সঠিকভাবে মূল্যায়ন করা হলে স্টেবলকয়েন ইয়েল্ড আসলে শেষ ব্যবহারকারীদের কতটা উপকৃত করে। সেই প্রেক্ষাপটে, তিনি যুক্তি দিয়েছেন যে যেকোনো উদীয়মান সমান্তরাল আর্থিক ব্যবস্থায় ভোক্তাদের রক্ষা এবং আর্থিক স্থিতিশীলতা বজায় রাখতে শক্তিশালী নিয়ন্ত্রণ অন্তর্ভুক্ত করতে হবে।

নিয়ন্ত্রক সমতা এবং সিস্টেম-ব্যাপী ঝুঁকি

ইয়েল্ড বেয়ারিং স্টেবলকয়েন নিয়ে চলমান বিতর্ক ক্রমবর্ধমানভাবে নিয়ন্ত্রক সমতার একটি হিসাবে ফ্রেম করা হচ্ছে। ঐতিহ্যবাহী আর্থিক প্রতিষ্ঠানগুলি স্বীকার করে যে ব্লকচেইন এবং টোকেনাইজড অর্থ একটি ভূমিকা পালন করবে, তবে তারা জোর দেয় যে অনুরূপ ঝুঁকিগুলিকে অনুরূপ নিয়মের মুখোমুখি হতে হবে।

বার্নাম স্টেবলকয়েনগুলি যদি বৃহৎ পরিসরে ব্যাংক থেকে তহবিল স্থানান্তরিত করে তবে সিস্টেম-ব্যাপী ডিপোজিট গতিশীলতা সম্পর্কে উদ্বেগ প্রকাশ করেছেন। তাছাড়া, তিনি ভোক্তা, ক্রিপ্টো প্ল্যাটফর্ম এবং ঐতিহ্যবাহী প্রদানকারীদের মধ্যে অস্থির প্রবাহের সম্ভাবনা তুলে ধরেছেন, যদিও তিনি নির্দিষ্ট চাপের পরিস্থিতির রূপরেখা দেওয়া থেকে বিরত ছিলেন।

সিনেটের ডিজিটাল অ্যাসেট মার্কেট ক্ল্যারিটি অ্যাক্ট এবং স্টেবলকয়েন তদারকির GENIUS Act পদ্ধতি একসাথে একটি উদীয়মান ইউএস কাঠামোর রূপরেখা দেয়। তবে, অনেক বিস্তারিত অমীমাংসিত রয়ে গেছে, যার মধ্যে বড় ইস্যুকারীদের তদারকি কীভাবে করা যায় এবং আন্তঃসীমান্ত প্রবাহের সাথে কীভাবে আচরণ করা যায়।

আপাতত, ওয়াল স্ট্রিটের অবস্থান ব্লকচেইন উদ্ভাবন গ্রহণ এবং নিয়ন্ত্রিত ব্যাংকিং মডেল রক্ষা করার মধ্যে একটি ভারসাম্য প্রতিফলিত করে। বর্তমান নীতি বিতর্কের ফলাফল ইউএস আর্থিক ব্যবস্থায় স্টেবলকয়েন, ব্যাংক এবং ক্রিপ্টো প্ল্যাটফর্মগুলি কীভাবে প্রতিযোগিতা করে এবং সহাবস্থান করে তা নির্ধারণ করবে।

সংক্ষেপে, নীতিনির্ধারক, নিয়ন্ত্রক এবং প্রধান ব্যাংকগুলি একটি সাধারণ বার্তায় একত্রিত হচ্ছে: স্টেবলকয়েন-ভিত্তিক ইয়েল্ড কেবলমাত্র তখনই চালিয়ে যেতে পারে যদি এটি স্পষ্ট নিয়মের অধীনে পরিচালিত হয় যা ঐতিহ্যবাহী ব্যাংকিং সেক্টরে দীর্ঘস্থায়ী সুরক্ষার সাথে সামঞ্জস্যপূর্ণ।