একটি সরকারি ক্রিপ্টো জোট সবেমাত্র ভেঙে পড়েছে, এই উচ্চ-ঝুঁকিপূর্ণ ডেভেলপার সুরক্ষাগুলি অনিশ্চয়তায় ফেলে দিয়ে

সেনেট কৃষি চেয়ার জন বুজম্যান এখন প্রকাশ করেছেন আপডেট করা ক্রিপ্টো বাজার কাঠামো টেক্সট, গত রাতে একটি সম্পূর্ণ বিল PDF পোস্ট করেছেন।

এই প্রকাশনা আগামী সপ্তাহে মার্কআপের জন্য একটি নিকট-মেয়াদী সেনেট কৃষি পথ নির্ধারণ করে, কিন্তু এটি একটি রাজনৈতিক বিভাজনকেও কঠোর করে যা নির্ধারণ করতে পারে সেনেট ব্যাংকিং একটি আলোচিত সেতু পাবে নাকি পরবর্তী আলোচনার জন্য একটি প্রতিদ্বন্দ্বী মার্কার পাবে।

পলিটিকোর জ্যাসপার গুডম্যান রিপোর্ট করেছেন যে খসড়াটি "এখনও [ডেমোক্র্যাট] সেন. কোরি বুকারের সাথে শেয়ার করা হয়নি," যখন স্বাধীন ক্রিপ্টো রিপোর্টার এলিয়েনর টেরেট বলেছেন মার্কআপটি "পক্ষপাতমূলক হয়ে উঠছে," সেনেট ব্যাংকিং "নিজের মার্কআপ মসৃণ করার জন্য একটি দ্বিদলীয় চুক্তির আশা করছিল।"

বুজম্যানের ২১ জানুয়ারির রোলআউট এখন সেই গতিশীলতাকে পুনর্গঠন করে: কমিটির কাছে পাবলিক ভিউতে টেক্সট আছে, কিন্তু বুজম্যান এটিও সংকেত দিচ্ছেন যে বুজম্যান-বুকার প্রচেষ্টা একটি একীভূত দ্বিদলীয় প্যাকেজ হিসেবে অবতরণ করেনি।

সেনেট কৃষি নিকট-মেয়াদী ক্যালেন্ডার নির্ধারণ করে

প্রক্রিয়াগতভাবে, বুজম্যান একটি দৃঢ় সেনেট কৃষি ক্যালেন্ডার নির্ধারণ করেছেন যাতে বাজারগুলো কোনো টেক্সট পোস্ট করার আগেই নোঙ্গর করতে পারে। ১৩ জানুয়ারির একটি প্রেস রিলিজে, বুজম্যান বলেছিলেন যে আইনী টেক্সট বুধবার, ২১ জানুয়ারি, ব্যবসা বন্ধের মধ্যে প্রকাশের জন্য নির্ধারিত ছিল, এবং সেই সময়সীমা এখন একটি পোস্ট করা বিল PDF দিয়ে পূরণ করা হয়েছে।

তিনি আরও বলেছেন যে কমিটি মার্কআপ মঙ্গলবার, ২৭ জানুয়ারি, বিকেল ৩টায় নির্ধারিত। বুজম্যান আগে বলেছিলেন যে কমিটির আরও সময় প্রয়োজন "অবশিষ্ট বিবরণ চূড়ান্ত করতে এবং এই আইনের প্রয়োজনীয় ব্যাপক সমর্থন নিশ্চিত করতে" যখন তিনি একটি আগের মার্কআপ স্থগিত করেছিলেন এবং জানুয়ারির শেষ সপ্তাহে কর্মের দিকে ইঙ্গিত করেছিলেন, একটি চাপ যা এখন আগামী সপ্তাহের ভোটের দিকে এগিয়ে যাওয়া একটি প্রকাশিত টেক্সটে শেষ হয়।

শেষ সম্পূর্ণ টেক্সট: বুজম্যান-বুকার আলোচনা খসড়া

কৃষি কমিটি যা পাঠাতে চাচ্ছে তা এখন দুটি নথি দ্বারা ক্যাপচার করা হয়েছে: বুজম্যান এবং বুকার দ্বারা ১০ নভেম্বর প্রকাশিত পূর্ববর্তী দ্বিদলীয় আলোচনা খসড়া, এবং নতুন পোস্ট করা ২১ জানুয়ারির বিল টেক্সট।

সেই প্যাকেজটি স্পট বাজারে "ডিজিটাল কমোডিটি" এর উপর নতুন CFTC কর্তৃত্বের জন্য একটি কাঠামো বর্ণনা করেছে, সাথে ভোক্তা সুরক্ষা এবং একটি তহবিল প্রবাহ।

২১ জানুয়ারির আপডেট CFTC-কেন্দ্রিক স্থাপত্য রাখে কিন্তু আরও রাজনৈতিকভাবে সংবেদনশীল সংজ্ঞামূলক এবং অপারেশনাল হুক যোগ করে, যার মধ্যে নিয়ম দ্বারা বাদ না দেওয়া পর্যন্ত "ডিজিটাল কমোডিটি" সংজ্ঞার মধ্যে "মিম কয়েন"-এর একটি স্পষ্ট অন্তর্ভুক্তি রয়েছে।

টেক্সটটি CFTC-তে "ডিজিটাল কমোডিটি মধ্যস্থতাকারী"-দের জন্য সংজ্ঞা, নিয়মপ্রণয়ন এবং নিবন্ধন প্রয়োজনীয়তা নির্ধারণ করে।

এতে এক্সচেঞ্জ এবং ব্রোকার ও ডিলারদের জন্য নিবন্ধন বিভাগ অন্তর্ভুক্ত রয়েছে, এবং আপডেট করা টেক্সট একটি সুনির্দিষ্ট অন-র্যাম্প যোগ করে: ত্বরিত নিবন্ধন এবং একটি অস্থায়ী-স্ট্যাটাস অপারেটিং ব্যবস্থা যা প্রণয়ন এবং কার্যকরী সম্মতি পরিকল্পনার মধ্যে ব্যবধান সংকুচিত করবে।

একই খসড়া বিকেন্দ্রীকৃত অর্থায়ন এবং অর্থ পাচার বিরোধীর জন্য স্পষ্ট শিরোনাম অন্তর্ভুক্ত করে।

আপডেট করা ২১ জানুয়ারির টেক্সটে, সেই স্বতন্ত্র TOC আইটেমগুলো আর একইভাবে বহন করা হয় না; পরিবর্তে, DeFi ধারণাগুলো কঠোর সংজ্ঞা এবং একটি নতুন "সফটওয়্যার ডেভেলপার সুরক্ষা" বিভাগে ঠেলে দেওয়া হয় যার লক্ষ্য নির্দিষ্ট নির্মাতা, ইন্টারফেস এবং নন-কাস্টোডিয়াল টুলিংকে কেবল উন্নয়ন, প্রকাশনা বা রক্ষণাবেক্ষণ কার্যক্রমের কারণে নিয়ন্ত্রিত মধ্যস্থতাকারী হিসাবে বিবেচনা করা থেকে রক্ষা করা।

বুকারের অফিস ১০ নভেম্বরের নথিটিকে কয়েক মাসের আলোচনার পরে একটি আলোচনা খসড়া হিসাবে ফ্রেম করেছিল। সেই ভঙ্গি এখন একটি গ্লাইড পথের চেয়ে কম এবং একটি বিভাজন রেখার মতো বেশি পড়া হয়: বুজম্যানের রোলআউট বুকারের অংশগ্রহণ স্বীকার করে যখন এখনও এমন টেক্সটে অবতরণ করে যা একটি যৌথভাবে ব্র্যান্ডেড চুক্তি ছাড়াই সেনেট কৃষির মধ্য দিয়ে এগিয়ে যাওয়ার জন্য অবস্থানে রয়েছে বলে মনে হয়।

উদীয়মান রাজনৈতিক বিভাজন বাজারের জন্য একটি হুইপ কাউন্ট হিসাবে কম এবং টাইমলাইনের জন্য একটি প্যারামিটার হিসাবে বেশি গুরুত্বপূর্ণ।

টেক্সট এখন পোস্ট করা হওয়ায়, পরবর্তী বাঁক হল ২৭ জানুয়ারির মার্কআপ একটি কমিটি-অনুমোদিত বাহন উৎপাদন করে কিনা যা সেনেট ব্যাংকিং-এর বিলম্বিত H.R. 3633 ট্র্যাকের সাথে মিলিত হতে পারে, নাকি এটি ব্যাংকিংকে একটি ক্রস-কমিটি দরকষাকষির জন্য অপেক্ষা করতে বাধ্য করে যা এখন পৌঁছানো কঠিন হতে পারে।

স্কট মূলত ১৫ জানুয়ারির মার্কআপের মাধ্যমে সেই প্রক্রিয়াটি সরাতে লক্ষ্য রেখেছিলেন যা স্থগিত হওয়ার আগে। যদি কৃষি X-এ বর্ণিত পদ্ধতিতে বুকারের সাইন-অফ ছাড়াই ২৭ জানুয়ারি এগিয়ে যায়, কমিটি ভোট এখনও একটি আলোচনার বাহন তৈরি করতে পারে, কিন্তু এটি সম্ভবত একটি পূর্ব-আলোচিত সেতুর পরিবর্তে একটি তীক্ষ্ণ পক্ষপাতমূলক মার্কার হিসাবে তা করবে।

সেই ফলাফল এই সম্ভাবনাও বাড়াবে যে ব্যাংকিং একটি ক্রস-কমিটি সমঝোতা না আসা পর্যন্ত স্তব্ধ থাকবে। প্রদত্ত সামগ্রীতে, ব্যাংকিং-এর একমাত্র রেকর্ডকৃত আপডেট হল এর এক্সিকিউটিভ সেশনের জন্য "স্থগিত" স্ট্যাটাস।

সম্মতি টাইমলাইন এবং বাজার সংবেদনশীলতা

একটি স্তব্ধ পদ্ধতি সম্মতি পরিকল্পনাকে ফোকাস রাখে যা ফার্মগুলো চূড়ান্ত সংবিধিবদ্ধ সীমানা ছাড়াই প্রস্তুত করতে পারে।

এটি বিশেষভাবে সত্য নিবন্ধন প্রক্রিয়া এবং অপারেশনাল নিয়ন্ত্রণের জন্য যা বিদ্যমান CFTC বাজার মধ্যস্থতাকারীদের সাদৃশ্য, এবং আপডেট করা টেক্সট পুরো র‌্যাম্পকে পরবর্তী নিয়মপ্রণয়নে ছেড়ে দেওয়ার পরিবর্তে একটি ত্বরিত নিবন্ধন পথ এবং অন্তর্বর্তী অপারেটিং শর্ত উল্লেখ করে অনিশ্চয়তা সংকীর্ণ করার চেষ্টা করে।

কৃষি আলোচনা খসড়ার সংজ্ঞা, নিয়মপ্রণয়ন এবং নিবন্ধনের উপর জোর বোঝায় যে প্রণয়নের পরেও, প্রথম বাধ্যতামূলক সীমাবদ্ধতা হবে CFTC নিয়মপ্রণয়নের গতি এবং নতুন নিবন্ধিতদের জন্য তত্ত্বাবধান থ্রুপুট।

আপডেট করা টেক্সট আরও স্পষ্ট টাইমিং প্রক্রিয়া যোগ করে: এটি CFTC-কে ১৮০ দিনের মধ্যে একটি ত্বরিত নিবন্ধন প্রক্রিয়া দাঁড় করাতে নির্দেশ দেয়, তারপর সেই ত্বরিত প্রক্রিয়া চালু হওয়ার পর ৯০-দিনের উইন্ডোর মধ্যে নিবন্ধনের সাথে অব্যাহত অপারেশন সংযুক্ত করে, পরবর্তী কার্যকর তারিখ আসা পর্যন্ত অস্থায়ী স্ট্যাটাস বজায় থাকে।

সেই ক্ষমতা প্রশ্ন একটি বেসলাইনের বিপরীতে বসে যেখানে CFTC অর্থবছর ২০২৪-এ $১৭.১ বিলিয়নের বেশি আর্থিক ত্রাণ এবং ৫৮টি নতুন প্রয়োগকরণ কার্যক্রম রিপোর্ট করেছে।

এই পরিসংখ্যানগুলো প্রয়োগকরণ স্কেল দেখায় যা নিয়মিত স্পট-মার্কেট পরীক্ষা এবং নিবন্ধিত সত্তার একটি বৃহত্তর সেটের জন্য চলমান তত্ত্বাবধান দাঁড় করানোর মতো একই জিনিস নয়, এবং ত্বরিত নিবন্ধনের নতুন বিল্ড-আউট এই ঝুঁকি বাড়ায় যে রিসোর্সিং এবং থ্রুপুট বিলের সংকুচিত র‌্যাম্পের সাথে মিলতে পারে কিনা।

সমান্তরালে, SEC প্রধান ক্রিপ্টো ভেন্যুগুলোর সাথে উচ্চ-প্রোফাইল "নিবন্ধন/স্ট্যাটাস" লড়াই কমিয়ে দিয়েছে (প্রায়শই লিগ্যাসি কেস বাতিল করে) যখন খুচরা-ক্ষতি / জালিয়াতি বিষয়গুলো অনুসরণ চালিয়ে যাচ্ছে। ২০২৪ সালে, SEC ৩৩টি ক্রিপ্টো-সম্পর্কিত প্রয়োগকরণ কার্যক্রম আনে, ২০২৩ থেকে ৩০% কম। গত বছর (২০২৫), সেই সংখ্যা আরও কমে যায়, ক্রিপ্টো সম্পর্কিত মাত্র কয়েকটি SEC রিলিজ সহ।

এটি টোকেনগুলির জন্য একটি প্রয়োগকরণ পটভূমি রাখে যা এখনও বিতর্কে রয়েছে যে তারা সিকিউরিটি আইনের অধীনে পড়ে কিনা, এমনকি কৃষি টেক্সট একটি কমোডিটির মতো স্পট ফ্রেমওয়ার্কের দিকে ঠেলে দেয় যা এখন স্পষ্টভাবে মিম কয়েন স্যুইপ করে যদি না পরে বাদ দেওয়া হয়।

বাজার পজিশনিং নীতি এবং ম্যাক্রো রিপ্রাইসিংয়ের প্রতি সংবেদনশীলতাও দেখিয়েছে, যা সংবিধিবদ্ধ ভাষা চূড়ান্ত হওয়ার আগেই কমিটি ক্যালেন্ডার ঝুঁকির প্রভাব বাড়াতে পারে।

CoinShares তার ১২ জানুয়ারির রিপোর্টে সাপ্তাহিক $৪৫৪ মিলিয়ন আউটফ্লো রিপোর্ট করেছে, ম্যাক্রো ডেটার পরে মার্চ ফেডারেল রিজার্ভ রেট কাট হওয়ার ম্লান প্রত্যাশার সাথে পরিবর্তনটি প্রধানত সংযুক্ত করে।

এক সপ্তাহ পরে, CoinShares সাপ্তাহিক $২.১৭ বিলিয়ন ইনফ্লো রিপোর্ট করেছে, অক্টোবর ২০২৫ এর পর এটি এর বৃহত্তম। এটি উল্লেখ করেছে যে ভূ-রাজনৈতিক উত্তেজনা, শুল্ক হুমকি এবং নীতি অনিশ্চয়তার মধ্যে সপ্তাহের শেষের দিকে অনুভূতি দুর্বল হয়েছে, বিটকয়েন পণ্যে $১.৫৫ বিলিয়ন এবং ইথার পণ্যে $৪৯৬ মিলিয়ন সহ।

স্টেবলকয়েন, AML, এবং পরবর্তী মার্কার

আইনপ্রণেতাদের জন্য, স্টেবলকয়েন-সংযুক্ত তারল্য এবং AML সততা চাপের পয়েন্ট থেকে যায় যা প্রভাবিত করতে পারে কোথায় ট্রেডিং, কাস্টডি এবং সেটেলমেন্ট ঘনীভূত হয় একবার ফেডারেল নিয়ম খসড়া টেক্সট থেকে সম্মতি প্রোগ্রামে চলে যায়।

কৃষি প্রচেষ্টার পূর্ববর্তী আলোচনা-খসড়া পদ্ধতিতে স্পষ্ট DeFi এবং AML শিরোনাম অন্তর্ভুক্ত ছিল, কিন্তু আপডেট করা টেক্সটের উচ্চ-সংকেত সংযোজন অন্যত্র, বিশেষত সম্প্রসারিত সংজ্ঞামূলক স্থাপত্য (মিম কয়েন সহ) এবং সফটওয়্যার ডেভেলপার সুরক্ষা, অন্যান্য তত্ত্বাবধান এবং সংবিধিবদ্ধ লিভারের মাধ্যমে AML চাপ নিয়ে লড়াই করার জন্য ছেড়ে দেওয়া।

এই ফলাফলগুলো নির্ভর করে বাধ্যবাধকতাগুলো সরাসরি সংবিধিতে লেখা হয় নাকি পরবর্তী নিয়মপ্রণয়নে অর্পণ করা হয়। আন্তর্জাতিক নীতি ফ্রেমিং কঠোর গার্ডরেলগুলির দিকে ঠেলে যেতে থাকে।

ব্যাংক ফর ইন্টারন্যাশনাল সেটেলমেন্টস যুক্তি দিয়েছে স্টেবলকয়েনগুলো সুস্থ অর্থ হিসাবে "ঘাটতি পড়ে" এবং নিয়ন্ত্রণ ছাড়া ঝুঁকি তৈরি করতে পারে। এটি সেটেলমেন্ট এবং টোকেনাইজেশনের জন্য একটি "টোকেনাইজড ইউনিফাইড লেজার" ধারণাও প্রচার করেছে, সময়ের সাথে সাথে নিয়ন্ত্রিত আর্থিক পরিকাঠামোর সাথে আরও আনুষ্ঠানিক সংহতির ইঙ্গিত করে।

সেনেট কৃষির টেক্সট প্রকাশের সময়সীমা এখন অতিক্রান্ত হওয়ার সাথে এবং ২৭ জানুয়ারির জন্য এর মার্কআপ নির্ধারিত হওয়ার সাথে, US ক্রিপ্টো বাজার কাঠামোর জন্য পরবর্তী আনুষ্ঠানিক মার্কার হল পোস্ট করা বিল কমিটি ক্লিয়ার করতে এবং একটি কার্যকর দ্বিদলীয় লেন পুনরায় খুলতে পারে কিনা, নাকি বুকারের পূর্ববর্তী দ্বিদলীয় ভঙ্গির সাথে বিরতি সফটওয়্যার ডেভেলপার সুরক্ষা এবং অন্তর্বর্তী নিবন্ধন প্রক্রিয়াকে একটি দীর্ঘ ক্রস-কমিটি আলোচনায় দরকষাকষির চিপস হিসাবে ছেড়ে দেয়।

বাজারের পরবর্তী পড়া-থ্রু এটির উপরও নির্ভর করবে যে কোনো প্রকাশিত টেক্সট বুকারের পূর্ববর্তী দ্বিদলীয় খসড়া প্রকাশের সাপেক্ষে কীভাবে অবস্থান করা হয়।

পোস্টটি One government crypto alliance just imploded, leaving these high-stakes developer protections in limbo সর্বপ্রথম CryptoSlate-এ প্রকাশিত হয়েছে।