নির্বাচনের সম্ভাবনা, কিন্তু একটি ETF মোড়কে: ব্রোকারেজ অ্যাকাউন্টে আসছে "পরিবেষ্টিত জুয়া" পরিবর্তন

নতুন ETF ফাইলিংয়ের একটি সেট নির্বাচনী ফলাফলকে ব্রোকারেজ-অ্যাকাউন্ট টিকারে রূপান্তরিত করতে চায়।

অনুমোদিত হলে, তারা "রাজনৈতিক ঝুঁকি"কে একটি ট্রেডযোগ্য পণ্যে পরিণত করবে একই রেলে যা ইতিমধ্যে স্পট Bitcoin ETF বহন করে, মনোযোগ, তরলতা এবং নিয়ন্ত্রক চাপকে একই লেনে টেনে আনবে।

Roundhill, GraniteShares, এবং Bitwise এর PredictionShares ব্র্যান্ড এমন ফান্ড প্রস্তাব করে যা মার্কিন রাজনৈতিক ফলাফলের সাথে সংযুক্ত বাইনারি "ইভেন্ট কন্ট্র্যাক্ট" ট্র্যাক করে, যেমন কোন দল রাষ্ট্রপতি পদ জিতবে এবং কোন দল হাউস বা সিনেট নিয়ন্ত্রণ করবে। এই কন্ট্র্যাক্টগুলি $0 এবং $1 এর মধ্যে এমনভাবে ট্রেড করে যা একটি সম্ভাবনার মতো, তারপর ফলাফল নির্ধারিত হলে "হ্যাঁ" এর জন্য $1 এবং "না" এর জন্য $0 এ নিষ্পত্তি হয়।

ফাইলিংগুলি সুস্পষ্ট পরিণতি উল্লেখ করে: একটি ফান্ড যা "পার্টি A জিতেছে" ট্র্যাক করে তার প্রায় সব মূল্য হারাতে পারে যদি "পার্টি B জিতে যায়।" Roundhill এর প্রসপেক্টাস সরাসরি ভাষা ব্যবহার করে ফান্ডের মূল্যের "প্রায় সম্পূর্ণ" হারানোর সম্ভাবনা সম্পর্কে যখন ফলাফল বিপরীত দিকে যায়।

এখানে সবচেয়ে বড় বিষয় ইভেন্ট কন্ট্র্যাক্ট নয়, কারণ তারা ইতিমধ্যে বিদ্যমান এবং বিশাল পরিমাণে ট্রেড করে। এখানে সবচেয়ে গুরুত্বপূর্ণ বিষয় হল এই ইভেন্ট কন্ট্র্যাক্টগুলি যে র‍্যাপারে বসে আছে।

এটি ফাইন্যান্সে সবচেয়ে পরিচিত বিতরণ রেলের মাধ্যমে নির্বাচনী এক্সপোজার বিক্রয়ের একটি প্রচেষ্টা: ETF। ETF এখন একটি খুব পুরানো এবং খুব স্বীকৃত ফরম্যাটে পরিণত হয়েছে যা প্রাতিষ্ঠানিক পোর্টফোলিওর পাশাপাশি সাধারণ ব্রোকারেজ অ্যাপে ইনডেক্স ফান্ড এবং স্টকের পাশে বিদ্যমান।

এই সমস্ত প্রস্তাবের লক্ষ্য নির্বাচন-সংযুক্ত ইভেন্ট কন্ট্র্যাক্টগুলিকে তালিকাভুক্ত ফান্ডে প্যাকেজ করা যা বিনিয়োগকারীরা অন্যান্য ETF এর মতো কিনতে এবং বিক্রয় করতে পারে।

এই সুবিধা কার্যকলাপের স্কেল এবং টোন পরিবর্তন করে: একটি বিশেষায়িত প্রেডিকশন মার্কেট অ্যাকাউন্ট মূলত জুয়ায় অংশগ্রহণের জন্য একটি ইচ্ছাকৃত পছন্দ। কিন্তু একটি ব্রোকারেজ অ্যাপে একটি টিকার পরিবেষ্টিত। একবার নির্বাচনী প্রতিকূলতা একটি তালিকাভুক্ত পণ্য বিভাগে পরিণত হলে, বাজার এটিকে আর রাজনৈতিক প্রতিকূলতায় বাজি ধরা মানুষ হিসাবে দেখবে না, বরং ব্রোকাররা একটি পণ্য বিতরণ করছে যেখানে নির্বাচনী ফলাফল লাভ এবং ক্ষতিতে ম্যাপ করে।

এই ফাইলিংগুলির আরেকটি গুরুত্বপূর্ণ দিক হল তাদের সময়। SEC এবং CFTC এর মধ্যে ইভেন্ট কন্ট্র্যাক্ট নিয়ে টানাপোড়েন আরও তীব্র হচ্ছে, এবং এই ফাইলিংগুলি সেই লড়াইটিকে একটি ETF র‍্যাপারের মধ্যে রাখে, এটিকে সরাসরি SEC এর ছাতার নিচে রাখে।

সূক্ষ্ম মুদ্রণ যা এটিকে নতুনত্ব থেকে বাজার লড়াইয়ে পরিণত করে

প্রতিটি ইস্যুকারীর নিজস্ব স্বাদ আছে, কিন্তু মূল কাঠামো এই সমস্ত ফাইলিংয়ের মধ্যে পুনরাবৃত্তি হয়।
ফান্ডগুলি সব নির্বাচন-সংযুক্ত বাইনারি কন্ট্র্যাক্টের এক্সপোজার চায় হয় সরাসরি কন্ট্র্যাক্ট ধরে রেখে বা সোয়াপ ব্যবহার করে যা তাদের উল্লেখ করে, যখন নগদ-সদৃশ উপকরণে জামানত ধরে রাখে।

Roundhill, উদাহরণস্বরূপ, একটি সম্পূর্ণ সেট পার্টিজান ফলাফল ফান্ড এক প্যাকেজে ফাইল করে পণ্যটিকে সুনির্দিষ্ট অনুভব করায়, রাষ্ট্রপতি, হাউস এবং সিনেট সংস্করণ সহ। নাম এবং উদ্দেশ্যমূলক টিকার (BLUP, REDP, BLUS, REDS, BLUH, এবং REDH) কেবল নিউজ এবং ব্রোকারেজ রেলের মধ্যে একটি অনুবাদ স্তর হিসাবে কাজ করে। এটি গুরুত্বপূর্ণ কারণ অনেক বিনিয়োগকারী টিকার প্রতীক এবং সরল বর্ণনার মাধ্যমে ETF এর সাথে যোগাযোগ করে, এবং এই প্রস্তাবগুলি তাত্ক্ষণিকভাবে পাঠযোগ্য হওয়ার জন্য ডিজাইন করা হয়েছে।

সবচেয়ে গুরুত্বপূর্ণ বিবরণ, যদিও, সংজ্ঞা এবং সময়ে বসে আছে।

একটি বিবরণ হল "প্রাথমিক নির্ধারণ" প্রক্রিয়া। Roundhill এর ফাইলিং একটি প্রক্রিয়া বর্ণনা করে যেখানে একটি উইন্ডোর উপর টেকসই চরম মূল্য নির্ধারণ একটি ব্যবহারিক সংকেত হিসাবে কাজ করতে পারে যে বাজার একত্রিত হয়েছে, ফান্ডটিকে একটি চূড়ান্ত নিষ্পত্তি ইভেন্ট ঘটার আগে তার এক্সপোজার প্রস্থান বা রোলিং শুরু করার অনুমতি দেয়।

প্রসপেক্টাসে উদ্ধৃত থ্রেশহোল্ডগুলি নিশ্চিততার কাছাকাছি ক্লাস্টার করে, বিজয়ী পক্ষে $1 এর কাছাকাছি এবং পরাজিত পক্ষে $0 এর কাছাকাছি মূল্য সহ পরপর কয়েকটি ট্রেডিং দিনের জন্য, একটি ব্যবহারিক সংকেত হিসাবে পরিবেশন করে যে বাজার সিদ্ধান্ত নিয়েছে।

সেই ধারাটি বাজার মূল্যকে নিজেই একটি সময় নোঙ্গরে পরিণত করে। এটি দুটি ধারণার মধ্যে একটি পরিষ্কার বিভাজন রেখাও তৈরি করে যা মানুষ একসাথে অস্পষ্ট করে দেয়: রাজনৈতিক ব্যবস্থার টাইমলাইন এবং বাজারের টাইমলাইন। বাস্তবে, ইভেন্ট কন্ট্র্যাক্টে নির্মিত একটি ETF বাজার যে কিছু সিদ্ধান্ত নিয়েছে তার সত্যকে একটি মূল ইনপুট হিসাবে বিবেচনা করতে পারে, এমনকি যখন নিউজ চক্র অবশিষ্ট পদ্ধতিগত পদক্ষেপ সম্পর্কে তর্ক চালিয়ে যায়।

আরেকটি বিবরণ হল নিয়ন্ত্রণের সংজ্ঞা। ফাইলিংগুলি "নিয়ন্ত্রণ"কে এমনভাবে ফ্রেম করে যা সরল আসন গণনার পরিবর্তে নেতৃত্ব নির্বাচন ট্র্যাক করতে পারে। Roundhill এর হাউস-কন্ট্রোল ফ্রেমিং ফলাফলটিকে নির্বাচিত স্পিকারের দলের সাথে সংযুক্ত করে, এবং সিনেট-কন্ট্রোল ফ্রেমিং ফলাফলটিকে President pro tempore এর দলের সাথে সংযুক্ত করে, একটি ব্যাখ্যা সহ যা টাই মেকানিক্স অন্তর্ভুক্ত করে।

সেই ডিজাইন পছন্দ পেআউট সংজ্ঞায় পদ্ধতিগত শক্তি নিয়ে আসে। কিন্তু এটি এজ কেসও তৈরি করে যা অনেকে সাম্প্রতিক রাজনৈতিক ইতিহাস থেকে চিনবে: নেতৃত্ব ভোট অন্তর-দলীয় দর কষাকষি, বিলম্ব এবং অপ্রত্যাশিত জোট জড়িত হতে পারে।

যখন একটি ETF এর পেআউট নেতৃত্ব নির্বাচন উল্লেখ করে, আর্থিক উপকরণ কংগ্রেস কে নিয়ন্ত্রণ করে তার অংশ হিসাবে অভ্যন্তরীণ ক্ষমতা সমাধান ট্র্যাক করা শুরু করে, যা রাজনৈতিক অভ্যন্তরীণদের কাছে স্বজ্ঞাত এবং অন্য সবার কাছে বিভ্রান্তিকর অনুভব করতে পারে। অন্য কথায়, আপনি আসনে সঠিক হতে পারেন এবং এখনও পেআউটে ভুল হতে পারেন যদি নেতৃত্ব টেনে যায়, ফ্লিপ করে বা ডেডলক হয়।

GraniteShares একটি কাঠামো যুক্ত করে যা ফাইন্যান্স পাঠকরা অন্যান্য ডেরিভেটিভ-ভারী ETF এ দেখেছে: নিয়ন্ত্রিত ফান্ড সীমাবদ্ধতা পূরণ করার সময় এক্সপোজার পেতে ব্যবহৃত একটি সম্পূর্ণ মালিকানাধীন Cayman Islands সাবসিডিয়ারি।

Cayman সাবসিডিয়ারি বিবরণ দুটি কারণে গুরুত্বপূর্ণ। প্রথমত, এটি বিনিয়োগকারী এবং অন্তর্নিহিত এক্সপোজারের মধ্যে একটি অতিরিক্ত স্তর যুক্ত করে, যা স্পষ্ট প্রকাশ এবং বিনিয়োগকারী বোঝার প্রয়োজন বাড়ায়। দ্বিতীয়ত, এটি রাজনৈতিক দৃষ্টিভঙ্গিও যুক্ত করে যা অন্যথায় রুটিন ফান্ড-স্ট্রাকচার ইঞ্জিনিয়ারিং, বিশেষ করে নির্বাচনের সাথে সংযুক্ত একটি পণ্য বিভাগে।

এটি বাজার, নিয়ন্ত্রক এবং ক্রিপ্টোতে কী করতে পারে

এই ETF গুলি প্রথমে মনোযোগ এবং তরলতা প্রভাবিত করবে।

একটি ETF র‍্যাপার একটি নিশ ভেন্যুর চেয়ে অনেক বড় দর্শক আমন্ত্রণ জানায়, কারণ এটি পরিচিত ব্রোকার ওয়ার্কফ্লো, কিছু ক্ষেত্রে অবসর-অ্যাকাউন্ট মেনু এবং ETP গবেষণা সরঞ্জামের বৃহত্তর ইকোসিস্টেমের ভিতরে বসে। সেই বিতরণ চ্যানেল যা সার্চ বারে দ্রুততম টাইপ করা যায় তার দিকে অনুমানমূলক শক্তি টানতে পারে, এবং নির্বাচন টিকার সাধারণত বেশি ব্যাখ্যা প্রয়োজন হয় না।

নির্বাচনী প্রতিকূলতা কীভাবে দৈনন্দিন বাজার আলোচনায় প্রবেশ করে তার জন্য এর পরিণতি রয়েছে।

পোলিং বর্ণনা ইতিমধ্যে শিরোনাম আকার দেয়, এবং প্রেডিকশন মার্কেট মূল্য একটি দ্বিতীয় স্কোরবোর্ড যুক্ত করেছে যা মানুষ অর্থ-ভারী বিশ্বাস হিসাবে বিবেচনা করেছে। নির্বাচন-ফলাফল ETF সেই স্কোরবোর্ডকে আরও দৃশ্যমান করে তুলবে, কারণ ETF চার্ট এবং টিকার স্বাভাবিকভাবেই মানুষ ইতিমধ্যে তাদের হোল্ডিং ট্র্যাক করার উপায়ে ফিট করে। একটি টাইট রেসে, একটি মূল্য যা 52% বনাম 48% এর মতো পড়ে তার নিজস্ব কাহিনী হতে পারে, মিনিট থেকে মিনিটে আপডেট হয়।

নীতি এবং নিয়ন্ত্রক প্রভাব SEC এবং CFTC এর মধ্যে সীমানায় বসে আছে।

ETF র‍্যাপার হল একটি SEC-নিবন্ধিত পণ্য, কিন্তু অন্তর্নিহিত ইভেন্ট কন্ট্র্যাক্ট ভেন্যু এবং কন্ট্র্যাক্ট তত্ত্বাবধান সবই CFTC এর এখতিয়ারের অধীনে।

যদিও খেলাধুলা এবং নির্বাচন বিভিন্ন জনসাধারণের প্রতিক্রিয়া ট্রিগার করে, অন্তর্নিহিত প্রশ্ন পুনরাবৃত্তি হয়: কখন একটি ইভেন্ট-সংযুক্ত কন্ট্র্যাক্ট একটি নিয়ন্ত্রিত আর্থিক উপকরণ হয়ে ওঠে, এবং কখন এটি গেমিংয়ের মতো দেখায় যা রাজ্যগুলি এত কঠিনভাবে পুলিশ করতে চায়?

এখানে এখতিয়ারমূলক উত্তেজনা ক্রিপ্টোর জন্য গুরুত্বপূর্ণ কারণ ক্রিপ্টো-নেটিভ প্রেডিকশন মার্কেট ইতিমধ্যে প্রয়োগ ঝুঁকি এবং রাজনৈতিক বিতর্কের মেঘের নিচে বাস করে।

যদি নির্বাচন-ফলাফল এক্সপোজার একটি নিয়ন্ত্রিত ETF পণ্যের মাধ্যমে উপলব্ধ হয় যা CFTC-তত্ত্বাবধানে ভেন্যু উল্লেখ করে, চাহিদার একটি অংশ যা একবার Polymarket এর দিকে প্রবাহিত হয়েছিল মূলধারার র‍্যাপারে স্থানান্তরিত হতে পারে। সেই স্থানান্তর নির্বাচন চক্রের সময় ক্রিপ্টোর সাংস্কৃতিক অন-র‍্যাম্পগুলির একটিকে হ্রাস করবে, যেহেতু কম মানুষের নির্বাচনী প্রতিকূলতায় বাজি ধরার জন্য একটি ওয়ালেট প্রয়োজন হবে।

একই সময়ে, ETF গুলি রাজনীতি এবং ক্রিপ্টো মূল্যের মধ্যে লিঙ্কটি একটি ভিন্ন উপায়ে আরও শক্ত করতে পারে। নির্বাচনী ফলাফল প্রয়োগ অগ্রাধিকার, নিয়ন্ত্রক নিয়োগ এবং বাজার কাঠামো আইনের প্রতিকূলতা গঠন করে, যা সবই এক্সচেঞ্জ, স্টেবলকয়েন এবং ক্রিপ্টো ETF পণ্যগুলি কীভাবে চিকিত্সা করা হয় তাতে ফিল্টার করে।

একটি তরল নির্বাচন-ফলাফল ETF ট্রেডার এবং ফান্ডগুলিকে তাদের ক্রিপ্টো এক্সপোজারের পাশাপাশি রাজনৈতিক ঝুঁকি হেজ বা প্রকাশ করার একটি অ্যাক্সেসযোগ্য উপায় দেয়।

মানবিক পরিণতি পেআউট আকৃতি থেকে অনুসরণ করে।

ঐতিহ্যবাহী ETF মানুষকে একটি একক নিরাপত্তার তুলনায় বৈচিত্র্য এবং সীমিত নেতিবাচকতা প্রত্যাশা করতে প্রশিক্ষণ দেয়। এই নির্বাচন ফান্ডগুলি একটি পেআউট অফার করে যা একটি বাইনারি দাবির মতো আচরণ করে: একটি কন্ট্র্যাক্ট মাসের জন্য মাঝারি পরিসরের চারপাশে প্রবাহিত হতে পারে এবং তারপর সর্বসম্মতি গঠিত হওয়ার সাথে সাথে দ্রুত একটি শেষ পয়েন্টের দিকে একত্রিত হতে পারে। চূড়ান্ত উইন্ডোতে, অনুভূত সম্ভাবনায় ছোট পরিবর্তন মূল্যকে উল্লেখযোগ্যভাবে সরাতে পারে, এবং চূড়ান্ত সমাধান $1 বা $0 এ একটি সব-বা-কিছুই নিষ্পত্তি তৈরি করে।

সেই আকৃতি সময় এবং ঝুঁকি সহনশীলতা পুরস্কৃত করে, এবং রাজনৈতিক পরিচয় এবং পোর্টফোলিও ফলাফলের মধ্যে আবেগপূর্ণ লিঙ্ক প্রসারিত করে, কারণ উপকরণটি নিজেই পার্টিজান ফলাফলের সাথে লাভ এবং ক্ষতি সংযুক্ত করে।

কিন্তু সবচেয়ে গুরুত্বপূর্ণ পরিণতি নিয়ন্ত্রণ সংজ্ঞা এবং প্রাথমিক নির্ধারণ সম্পর্কে সূক্ষ্ম মুদ্রণে বসে আছে। সেই ধারাগুলি সংজ্ঞায়িত করে কখন পণ্য ফলাফলকে সমাধান হিসাবে বিবেচনা করে এবং কন্ট্র্যাক্ট শর্তে "নিয়ন্ত্রণ" এর অর্থ কী। যদি পাবলিক ডিসকোর্স আসন গণনার উপর ফোকাস করে যখন একটি কন্ট্র্যাক্টের সংজ্ঞা নেতৃত্ব নির্বাচনের উপর ফোকাস করে, মানুষ যা কিনেছে মনে করে এবং কন্ট্র্যাক্ট আসলে কিসের জন্য অর্থ প্রদান করে তার মধ্যে একটি ফাঁক খোলে।

এই কারণেই এই ফাইলিংগুলি অনুমোদনের আগেও গুরুত্বপূর্ণ। তারা নির্বাচনকে একটি ETF বিভাগে পরিণত করার একটি প্রচেষ্টা, একই বিতরণ শক্তি ব্যবহার করে যা থিম্যাটিক ETF কে একটি সাংস্কৃতিক পণ্য তৈরি করেছে।

এবং তারা নিয়ন্ত্রকদের জনসাধারণের মধ্যে উত্তর দিতে বাধ্য করে, যা প্রেডিকশন মার্কেট বছর ধরে চক্রাকারে রয়েছে: গণতন্ত্রে বাজার মূল্য একটি দরকারী হেজ এবং সংকেত, নাকি একটি ট্রেডযোগ্য দর্শন যা প্রণোদনা পরিবর্তন করে যা মানুষ গ্রহণ করবে না?

পোস্টটি নির্বাচনী প্রতিকূলতা, কিন্তু একটি ETF র‍্যাপার সহ: ব্রোকারেজ অ্যাকাউন্টে আসছে "পরিবেষ্টিত জুয়া" স্থানান্তর প্রথম CryptoSlate এ প্রকাশিত হয়েছে।