জেন স্ট্রিট দ্বারা বিটকয়েন ম্যানিপুলেশন? প্রাক্তন ওয়াল স্ট্রিট মার্কেট মেকার বলছেন না

X-এ সর্বশেষ Jane Street বিতর্ক Ari Paul-এর কাছ থেকে সরাসরি প্রত্যাখ্যানের সম্মুখীন হচ্ছে। BlockTower-এর প্রতিষ্ঠাতা, যিনি বলেন যে তিনি ১৫ বছর আগে ওয়াল স্ট্রিট মার্কেট মেকার হিসেবে কাজ করতেন, তিনি যুক্তি দেন যে Bitcoin-এর উচ্চতর মূল্যে পৌঁছাতে ব্যর্থতা দীর্ঘমেয়াদী দমন প্রচারাভিযানের চেয়ে স্পট বিক্রয়-পক্ষ দ্বারা ভালোভাবে ব্যাখ্যা করা যায়।

Paul-এর উত্তর ছিল সরাসরি। "সংক্ষেপে: না," তিনি লিখেছেন, তারপর যোগ করেছেন যে মার্কেট মেকাররা অনেক উপায়ে "সিস্টেম গেম" করে, কিন্তু BTC ETF-এর মতো তরল পণ্যগুলিতে, প্রভাব সাধারণত "অর্থবহ কিন্তু ভোক্তাদের জন্য ছোট খরচ"-এ সীমাবদ্ধ থাকে, অন্তর্নিহিত সম্পদের মূল্যের দীর্ঘস্থায়ী বিকৃতি নয়। তিনি স্বল্পমেয়াদী মাইক্রোস্ট্রাকচার গেম এবং একটি বিস্তৃত দাবির মধ্যে পার্থক্য হিসেবে এটি উপস্থাপন করেছেন যে একটি ফার্ম Bitcoin-কে অনেক বেশি উচ্চ স্তরে পৌঁছাতে বাধা দিয়েছে।

Bitcoin ম্যানিপুলেশন? ছোট পরিবর্তন, দ্রুত প্রত্যাবর্তন

সেই যুক্তি তৈরি করতে, Paul ডেস্কের ট্রেডাররা ভালোভাবে জানেন এমন আচরণের দিকে ইঙ্গিত করেছেন। "উদাহরণস্বরূপ, মার্কেট মেকাররা স্টপ লিমিট অর্ডার চালানোর জন্য মূল্য ম্যানিপুলেট করতে পারে," তিনি লিখেছেন। "কিন্তু এটি সাধারণত একটি দিনের মধ্যে সময়সীমার মধ্যে হয়। তাই তারা দুর্বল বাজারে MSFT বা BTC-এর মতো একটি সম্পদ ২% চালাতে পারে স্টপ ট্রিগার করতে, তারপর কয়েক সেকেন্ড বা মিনিট পরে, মূল্য বেশিরভাগই আগের অবস্থানে ফিরে আসে।" তার বর্ণনায়, এটি এখনও ম্যানিপুলেশন, কিন্তু এটি মাসের জন্য কিছু কল্পিত ন্যায্য মূল্যের নিচে Bitcoin-কে কাঠামোগতভাবে আটকে রাখার মতো নয়।

সেই যুক্তি অনলাইনে বর্তমানে প্রচলিত আরও ষড়যন্ত্রমূলক বর্ণনার বিরুদ্ধে আসে, কেন Bitcoin ইতিমধ্যে $১৫০,০০০-এ নেই। Paul-এর প্রতিক্রিয়া অস্বীকার করে না যে বড় ওয়াল স্ট্রিট ফার্মগুলি স্বল্পমেয়াদী ট্রেডিং শর্ত গঠন করতে পারে। এটি শক্তিশালী দাবি প্রত্যাখ্যান করে যে এই ধরনের কার্যকলাপ Bitcoin-এর বিস্তৃত মূল্য পথের কেন্দ্রীয় ব্যাখ্যা।

Paul-এর মূল বিষয় অনেক কম নাটকীয় ছিল। "BTC কেন কমছে? কারণ OGরা হাজার হাজার কয়েন বিক্রি করেছে, এবং পর্যাপ্ত মানুষ সেগুলি কিনতে চায়নি।" সেই লাইনটি বিখ্যাত অন-চেইন বিশ্লেষক James Check-এর দৃষ্টিভঙ্গির সাথে ঘনিষ্ঠভাবে মিলেছিল, যিনি যুক্তি দিয়েছিলেন যে "Jane Street Bitcoin মূল্য দমন করেনি" এবং "HODLerরা সবাই করেছে," বাজারে বড় পরিমাণ স্পট বিক্রি করে।

তিনি যোগ করেছেন: "আমার বক্তব্য সবসময় একই ছিল; ম্যানিপুলেশন এমন একটি জিনিস যা সবসময় ছিল, সবসময় থাকবে, এবং প্রকৃতপক্ষে বড় ওয়াল স্ট্রিট ফার্মগুলির আক্ষরিক কাজ। তবে, মূল্য কেন উচ্চতর হয়নি বা কেন এটি কমেছে তা ব্যাখ্যা করার জন্য আপনার কেন্দ্রীয় যুক্তি হিসাবে এর প্রয়োজন নেই। এটি স্পট বিক্রয়-পক্ষ দেখে ভালো এবং সত্যিকারভাবে ব্যাখ্যা করা যেতে পারে।"

Paul ব্যতিক্রমের জন্য জায়গা রেখেছেন। তিনি লিখেছেন যে বিরল ক্ষেত্রে আছে যেখানে ওয়াল স্ট্রিট দীর্ঘ সময়ের জন্য বড় উপায়ে একটি সম্পদ ম্যানিপুলেট করে, কিন্তু বলেছেন যে এই ক্ষেত্রগুলি অস্বাভাবিক কারণ তারা ঝুঁকিপূর্ণ এবং মানুষ যতটা মনে করে তার চেয়ে লাভ করা কঠিন।

"বিরল ব্যতিক্রম আছে যেখানে ওয়াল স্ট্রিট দীর্ঘমেয়াদে বড় উপায়ে একটি সম্পদ ম্যানিপুলেট করে, কিন্তু এটি বেশ বিরল কারণ এটি খুব ঝুঁকিপূর্ণ এবং লাভ করা দেখতে যতটা সহজ ততটা সহজ নয়। ৯৯% সময়ে যখন একটি সম্পদ আপনার চাহিদা অনুযায়ী নড়ছে না এবং মানুষ 'ম্যানিপুলেশন' বলে চিৎকার করছে, তখন জ্ঞানীয় অসঙ্গতি গ্রহণ করা, ম্যানিপুলেশনকে দোষারোপ করার 'সহজ পথ' এড়ানো সবচেয়ে ভালো," Paul লিখেছেন।

এটি বর্তমান Jane Street যুক্তিকে একটি সংকীর্ণ ফ্রেমে রাখে। হ্যাঁ, বড় ফার্মগুলি দিনের মধ্যে প্রবাহ, তরলতা এবং এক্সিকিউশন গুণমান প্রভাবিত করতে পারে। কিন্তু Paul-এর বিবরণের ভিত্তিতে, এটি প্রমাণ করা থেকে অনেক দূরে যে একটি মার্কেট মেকার Bitcoin উল্লেখযোগ্যভাবে উচ্চতর ট্রেডিং না হওয়ার কারণ।

উল্লেখযোগ্যভাবে, Jane Street তত্ত্ব নতুন মনোযোগ পেয়েছে Terraform Labs-এর উইন্ড-ডাউন অ্যাডমিনিস্ট্রেটর Manhattan ফেডারেল আদালতে ফার্মের বিরুদ্ধে মামলা করার পরে, Terra-র ২০২২ পতনের সাথে সম্পর্কিত ইনসাইডার ট্রেডিংয়ের অভিযোগ করে। অভিযোগ বলে যে Jane Street "Bryce's Secret" নামে একটি ব্যক্তিগত চ্যাট ব্যবহার করেছে অ-প্রকাশ্য তথ্য পেতে এবং Curve-এ ৮৫ মিলিয়ন UST লেনদেনের অভিযোগ করে যা বিক্রয় ট্রিগার করতে সাহায্য করেছিল; Jane Street অন্যায় অস্বীকার করেছে এবং মামলাটিকে সুবিধাবাদী বলেছে।

প্রেস সময়ে, BTC $৬৬,০৯০-এ লেনদেন হয়েছিল।