এটি রেকর্ডে সবচেয়ে খারাপ অল্টকয়েন সাইকেল – এর পেছনে রয়েছে এই কাঠামোগত শক্তি

অল্টসিজন কখনো আসেনি। মাসের পর মাস অপেক্ষা শুধু কম দাম, দুর্বল তরলতা এবং নিজের প্রতিশ্রুতির প্রতি ধৈর্য হারিয়ে ফেলা একটি বাজার ছাড়া আর কিছুই তৈরি করেনি।

শীর্ষ বিশ্লেষক Darkfost এমন ফলাফল প্রকাশ করেছেন যা বর্তমান অল্টকয়েনের পরিবেশকে একটি সাময়িক বাধা হিসেবে নয় বরং কাঠামোগতভাবে আরও খারাপ কিছু হিসেবে পুনর্গঠন করেছে: ৪০%-এর বেশি অল্টকয়েন হয় তাদের সর্বকালের সর্বনিম্ন স্তরে পৌঁছেছে অথবা সেখানে পৌঁছানোর দিকে এগিয়ে যাচ্ছে এবং তাদের ও সেই স্তরের মধ্যে দৃশ্যমান কিছুই দাঁড়িয়ে নেই।

এই সংখ্যা এখন পূর্ববর্তী বিয়ার মার্কেটের সর্বোচ্চ রিডিং অতিক্রম করেছে, যা প্রায় ৩৮%-এ শীর্ষে ছিল। এই চক্র — যেটি অল্টসিজন প্রদান করার কথা ছিল — গত চক্রের সবচেয়ে খারাপ সময়ের চেয়ে বেশি সর্বকালের সর্বনিম্ন রিডিং তৈরি করেছে।

Darkfost যে প্রেক্ষাপট প্রদান করেছেন তা নির্মম। ভূ-রাজনৈতিক উত্তেজনা ক্রমাগত বৃদ্ধি পাচ্ছে, এবং এটি আর্থিক বাজারে যে অস্থিরতা সৃষ্টি করছে তা সবচেয়ে দুর্বল সম্পদগুলির উপর অসমানুপাতিকভাবে পড়ছে। অল্টকয়েনগুলি সেই শ্রেণিবিন্যাসের একেবারে নীচে রয়েছে। তারা প্রথমে ভয় শোষণ করে, সবার শেষে পুনরুদ্ধার করে, এবং এই চক্রে, অনেকগুলি মোটেও পুনরুদ্ধার করেনি।

অল্টকয়েন বাজার শুধু কম পারফরম্যান্স করেনি। এটি তার সম্পদের একটি উল্লেখযোগ্য অংশের জন্য কার্যকরভাবে শূন্যে রিসেট হয়েছে। এটি একটি সংশোধন নয়। এটি একটি হিসাব নিকাশ।

ম্যাক্রো সম্পূর্ণ গল্প নয়। আসল সমস্যার ৪৭ মিলিয়ন অংশ রয়েছে

বেশিরভাগ বাজার মন্তব্য যা মিস করছে সে বিষয়ে Darkfost সরাসরি। হ্যাঁ, ম্যাক্রো পরিবেশ প্রতিকূল। ভূ-রাজনৈতিক উত্তেজনা, ঝুঁকি-বন্ধ অবস্থান, এবং ২০২২ সালের পর থেকে সবচেয়ে খারাপ ৬০-৪০ পারফরম্যান্স সবই বাস্তব প্রতিকূলতা যা কোনো অল্টকয়েন অতিক্রম করতে পারে না। কিন্তু অল্টকয়েন পতনের জন্য ম্যাক্রোকে দোষ দেওয়া অসম্পূর্ণ — এবং সেই অসম্পূর্ণতা গুরুত্বপূর্ণ, কারণ এটি বিনিয়োগকারীদের ভুল নির্ণয়ের দিকে পরিচালিত করে এবং তাই ভুল প্রতিক্রিয়ার দিকে।

কাঠামোগত সমস্যা হলো: এখন ৪৭ মিলিয়নেরও বেশি ক্রিপ্টোকারেন্সি বিদ্যমান। শুধু Solana-তেই ২২ মিলিয়ন। Base-এ ১৮ মিলিয়নেরও বেশি। BNB Smart Chain-এ ৪ মিলিয়ন। ক্রিপ্টো বাজারের জন্য উপলব্ধ মোট পুঁজির পুল এর জন্য প্রতিদ্বন্দ্বিতা করা সম্পদের সংখ্যার সমানুপাতিকভাবে কাছাকাছি বৃদ্ধি পায়নি।

ফলাফল হলো তরলতার পাতলাকরণ এমন একটি স্কেলে যার এই বাজারে কোনো ঐতিহাসিক নজির নেই — সীমিত পুঁজির একটি কার্যকরভাবে অসীম সংখ্যক টোকেন জুড়ে বিস্তার, প্রতিটি একই অগভীর পুল থেকে টানছে।

এজন্যই অল্টকয়েনগুলি শুধু নিচে নেই। তারা কাঠামোগতভাবে ভঙ্গুর এমনভাবে যা পূর্ববর্তী চক্রে ছিল না।

Darkfost-এর সামনের পর্যবেক্ষণ সুনির্দিষ্ট এবং ইচ্ছাকৃতভাবে সংযত: এই স্কেলে চরম দুর্বল পারফরম্যান্স সুযোগ তৈরি করে — তবে শুধুমাত্র তাদের জন্য যারা স্থিতিস্থাপককে অপ্রাসঙ্গিক থেকে আলাদা করার কাজ করতে ইচ্ছুক। ৪৭ মিলিয়ন টোকেনের বাজারে, সেই পার্থক্য কখনো এতটা গুরুত্বপূর্ণ ছিল না।

অল্টকয়েন বাজার সবকিছু ফেরত দিয়েছে। চার্ট এটি নিয়ে তর্ক করা অসম্ভব করে তোলে

শীর্ষ ১০ বাদ দিয়ে মোট ক্রিপ্টো মার্কেট ক্যাপ — অল্টকয়েন বাজারের স্বাস্থ্যের সবচেয়ে খাঁটি উপলব্ধ পরিমাপ — বর্তমানে $১৭৩.১২ বিলিয়নে দাঁড়িয়েছে, সপ্তাহে ১.৮৮% বৃদ্ধি। সাপ্তাহিক ক্যান্ডেল $১৭২.০৮ বিলিয়নে খুলেছে, $১৭৫.৪৫ বিলিয়নে পৌঁছেছে, এবং সামান্য লাভ ধরে রেখেছে। চার্ট এর পিছনে যা দেখায় তার প্রেক্ষাপটে, ১.৮৮% সাপ্তাহিক লাভ একটি পুনরুদ্ধার নয়। এটি শব্দ।

ম্যাক্রো চিত্র ধ্বংসাত্মক। এই সূচক ২০২৪ সালের শেষের দিকে $৪৮০ বিলিয়নের কাছে শীর্ষে পৌঁছেছিল, যা অল্টসিজন প্রদান করার কথা ছিল এমন চক্রের উচ্চ বিন্দু চিহ্নিত করে। এটি তারপর থেকে ৬৪% পতন হয়েছে — শুধু ২০২৪ সালের লাভ মুছে ফেলা নয় বরং ২০২৩ সালের মাঝামাঝি সময়ে শেষ দেখা স্তরে ফিরে এসেছে, বুল মার্কেট সত্যিকার অর্থে শুরু হওয়ার আগে। সম্পূর্ণ অল্টকয়েন বুল রান পূর্বাবস্থায় ফিরে গেছে।

সাপ্তাহিক মুভিং এভারেজ কাঠামো গুরুতরতা নিশ্চিত করে। দাম তিনটি MA-র নীচে ভেঙে গেছে — ৫০-সপ্তাহ, ১০০-সপ্তাহ, এবং ২০০-সপ্তাহ — তিনটিই এখন পর্যায়ক্রমে নিচের দিকে ঢালু। ৫০-সপ্তাহ MA একটি নিশ্চিত ডেথ ক্রসে ১০০-সপ্তাহ MA-র নীচে অতিক্রম করেছে। $১৯০ বিলিয়নের কাছে ২০০-সপ্তাহ MA, যা ২০২৩-২০২৪ চক্র জুড়ে প্রতিটি বড় সংশোধনে নির্ধারিত সমর্থন প্রদান করেছিল, এখন ভাঙা হয়েছে এবং নীচে থেকে পরীক্ষা করা হচ্ছে।

$১৭৩ বিলিয়ন একটি ফ্লোর নয়। এটি সেই স্তর যা বাজার বর্তমানে $১৯০ বিলিয়ন ধরে রাখতে ব্যর্থ হওয়ার পরে রক্ষা করছে। এই সূচকের জন্য ২০২২ সালের বিয়ার মার্কেটের নিম্ন $৮০ বিলিয়নের কাছে ছিল। সেই রেফারেন্স একটি ভবিষ্যদ্বাণী নয়। বর্তমান সমর্থন ভেঙে গেলে চার্ট যা প্রকাশ করে তা এটি।

বৈশিষ্ট্যযুক্ত ছবি ChatGPT থেকে, চার্ট TradingView.com থেকে