লুফথানসা (DLAKY) স্টক মর্গান স্ট্যানলি ডাউনগ্রেডের পর জ্বালানি সংকটের মধ্যে তীব্র পতন

মূল বিষয়সমূহ

• মধ্যপ্রাচ্যের জ্বালানি সরবরাহ সমস্যার কারণে Lufthansa তাদের মোট বহরের প্রায় ৫% অর্থাৎ ৪০টি বিমান ভূমিতে রাখতে পারে
• হরমুজ প্রণালী বন্ধ হওয়ায় বিশ্বব্যাপী জেট জ্বালানি সরবরাহ ব্যাহত হয়েছে, ইউরোপ পারস্য উপসাগর থেকে প্রায় ৫০% সরবরাহের উপর নির্ভরশীল
• Morgan Stanley DLAKY রেটিং "overweight" থেকে "equal-weight"-এ কমিয়েছে এবং ২০২৬ সালের EBITDA প্রক্ষেপণ ১৭% কমিয়েছে
• বর্ধিত জ্বালানি খরচ €১.৬bn খরচের প্রভাব এবং EBITDA-তে প্রায় €৮০০m হ্রাস আনবে বলে প্রত্যাশিত
• ২০২৬ সালের Q৩ থেকে শুরু করে লোড ফ্যাক্টর বছরে প্রায় ২% কমবে বলে প্রত্যাশিত, যেখানে ধারণক্ষমতা বৃদ্ধি ৪% থেকে ২.৫%-এ কমানো হয়েছে

এই সপ্তাহে Lufthansa-র উপর ক্রমবর্ধমান চাপ বাড়ছে কারণ ওয়াল স্ট্রিটের রেটিং কমানো এবং সম্ভাব্য জেট জ্বালানি ঘাটতি উভয়ই জার্মান বিমান সংস্থার উপর একসাথে আঘাত হানছে। চলমান শক্তি বাজারের ব্যাঘাতের ক্ষেত্রে এই বিমান সংস্থাটি ইউরোপের সবচেয়ে ঝুঁকিপূর্ণ এয়ারলাইনগুলোর মধ্যে একটি এবং আর্থিক প্রক্ষেপণগুলো এই বাস্তবতা প্রতিফলিত করতে শুরু করেছে।

Deutsche Lufthansa AG, LHA.DE

CEO Carsten Spohr পরিকল্পনা দলগুলোকে বিভিন্ন ব্যাঘাত পরিস্থিতিতে জরুরি কৌশল তৈরি করার নির্দেশ দিয়েছেন। বিবেচনাধীন সবচেয়ে বাস্তব পদক্ষেপ: সেবা থেকে ৪০টি বিমান প্রত্যাহার করা, যা বিমান সংস্থার মোট বহরের প্রায় ৫% প্রতিনিধিত্ব করে। নেতৃত্ব যাত্রী চাহিদা হ্রাসের প্রতিক্রিয়া জানানোর পরিবর্তে সক্রিয়ভাবে খরচ নিয়ন্ত্রণে প্রতিশ্রুতিবদ্ধ বলে মনে হচ্ছে।

মূল সমস্যাটি হরমুজ প্রণালীর কার্যত বন্ধ হওয়া থেকে উদ্ভূত, যা আন্তর্জাতিক জেট জ্বালানি পরিবহনের একটি গুরুত্বপূর্ণ করিডোর। এশীয় শোধনাগারগুলো ইতিমধ্যে সেই অনুযায়ী কার্যক্রম কমাতে শুরু করেছে, যেখানে ইউরোপ বিশেষ ঝুঁকির সম্মুখীন — ইউরোপীয় ইউনিয়ন এবং যুক্তরাজ্যের সমস্ত জেট জ্বালানির প্রায় অর্ধেক পারস্য উপসাগরের আমদানি থেকে আসে।

এই সরবরাহ সীমাবদ্ধতা শুধুমাত্র মূল্য চাপের বাইরে বিস্তৃত। প্রকৃত জ্বালানি ঘাটতির সম্ভাবনা পরিচালনাগত অনিশ্চয়তা নিয়ে আসে যা হেজিংয়ের মাধ্যমে প্রশমিত করা অত্যন্ত কঠিন, বিশেষত এমন একটি এয়ারলাইনের জন্য যা ইতিমধ্যে জ্বালানি হেজ কার্যকারিতায় প্রতিযোগীদের চেয়ে পিছিয়ে আছে।

ওয়াল স্ট্রিট ফার্ম রেটিং এবং লাভের প্রক্ষেপণ কমিয়েছে

Morgan Stanley এই বুধবার Lufthansa-কে "overweight" থেকে "equal-weight"-এ ডাউনগ্রেড করেছে, হ্রাসকৃত আয়ের সম্ভাবনা এবং IAG ও Air France-KLM সহ প্রতিদ্বন্দ্বীদের তুলনায় নিম্নমানের জ্বালানি হেজিংয়ের দিকে ইঙ্গিত করে।

বিনিয়োগ ব্যাংক Lufthansa-র ২০২৬ সালের EBITDA পূর্বাভাস ১৭% হ্রাস করেছে — যা IAG-এর ক্ষেত্রে প্রযোজ্য ৬% হ্রাস বা Air France-KLM-এর ১০% কাটছাঁটের চেয়ে উল্লেখযোগ্যভাবে বেশি। এই পার্থক্য প্রধানত হেজিং কৌশল থেকে উদ্ভূত। Morgan Stanley উল্লেখ করেছে যে Lufthansa-র জ্বালানি হেজিং "সমকক্ষদের তুলনায় কম আকর্ষণীয় রয়ে গেছে।"

পরম সংখ্যায়, ব্যাংক বছরের জন্য €১.৬bn জ্বালানি খরচ বৃদ্ধির প্রক্ষেপণ করছে, যা পূর্ববর্তী অনুমানের তুলনায় FY২৬ EBITDA-তে প্রায় €৮০০m হ্রাসের দিকে নিয়ে যাচ্ছে।

ধারণক্ষমতা বৃদ্ধির লক্ষ্যগুলো একইভাবে হ্রাস করা হয়েছে, ৪% থেকে ২.৫%-এ নেমে এসেছে, যেখানে ২০২৬ সালের Q৩ থেকে শুরু করে লোড ফ্যাক্টর বছরে প্রায় ২% সংকুচিত হবে বলে প্রত্যাশিত।

টিকিট মূল্য বৃদ্ধি সীমিত স্বস্তি প্রদান করে

রাজস্বের ক্ষেত্রে, Morgan Stanley প্রত্যাশা করছে যে Lufthansa ভাড়া বৃদ্ধি বাস্তবায়ন করবে। যাত্রী ইয়েল্ড ২০২৬ সালের Q২-এ +৭%, Q৩-এ +১১%, এবং Q৪-এ +১১% বৃদ্ধি পাবে বলে পূর্বাভাস দেওয়া হয়েছে।

তবে, এই রাজস্ব উন্নতি সম্পূর্ণভাবে জ্বালানি খরচ বৃদ্ধির ভারসাম্য রক্ষা করবে না। লিগ্যাসি ক্যারিয়ারগুলো সাধারণত বাজেট এয়ারলাইনগুলোর তুলনায় শক্তিশালী মূল্য নির্ধারণ ক্ষমতা উপভোগ করে, তবুও Lufthansa সামগ্রিক জ্বালানি খরচ এক্সপোজার মূল্যায়ন করার সময় ইউরোপীয় সমকক্ষদের তুলনায় দুর্বল হিসেবে আবির্ভূত হয়।

উল্লেখযোগ্যভাবে, Morgan Stanley হাইলাইট করেছে যে Lufthansa-র বছরের শুরু থেকে প্রায় ৯% হ্রাস IAG এবং Air France-KLM-এর অভিজ্ঞতা করা ~১৬% হ্রাসের তুলনায় যথেষ্ট কম রয়ে গেছে, এই পার্থক্যকে "একটি বিচ্ছিন্নতা যা আমরা অযৌক্তিক বলে মনে করি" হিসেবে বর্ণনা করেছে।

জরুরি পরিকল্পনার প্রাথমিক খবরের পরে মঙ্গলবার ফ্রাঙ্কফুর্ট ট্রেডিংয়ের শুরুতে শেয়ারগুলো ৮.১% পর্যন্ত বৃদ্ধি পেয়েছিল — সেই মুহূর্তে বছরের শুরু থেকে প্রায় ১৬% হ্রাসের পরে। এই অস্থায়ী পুনরুদ্ধার সত্ত্বেও, ডাউনগ্রেড এবং জ্বালানি দৃষ্টিভঙ্গি শেয়ার পারফরম্যান্সের উপর চাপ অব্যাহত রেখেছে।

পোস্টটি Lufthansa (DLAKY) Stock Tumbles Following Morgan Stanley Downgrade Amid Fuel Crisis প্রথম Blockonomi-তে প্রকাশিত হয়েছে।